L’ancien propriétaire et principal actionnaire d’AMC décharge la majeure partie de sa participation

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Les négociants en obligations dans les limbes sur la voie des rendements avec la baisse de la volatilité

(Bloomberg) – Les attentes en matière de volatilité des bons du Trésor, d’au moins une mesure, sont à peu près aussi faibles qu’elles l’ont été depuis des mois, ce qui montre que le jury n’est toujours pas sur la prochaine étape des rendements sur le plus grand marché obligataire du monde. La dette du gouvernement américain connaît un léger rebond ce trimestre, après une déroute au cours des trois premiers mois de l’année qui a entraîné les pires pertes depuis 1980. Les rendements sont maintenant bloqués dans une fourchette, les traders étant toujours déconcertés par certaines des questions clés qui se posent économique: si le rebond de la pandémie se révélera durable et si la montée des pressions inflationnistes sera temporaire, comme le soutient la Réserve fédérale. début juin avec la publication des données mensuelles sur les emplois. La nouvelle prise est particulièrement importante étant donné l’accent mis par la Fed sur le marché du travail et, après le rapport précédent, était beaucoup plus faible que prévu, ce qui laisse les traders dans l’incertitude. L’indice ICE BofA MOVE, qui suit les fluctuations implicites des prix des bons du Trésor au cours du mois prochain, est à son plus bas depuis février. La fourchette de taux à 10 ans la semaine dernière, d’un peu moins de 9 points de base, était la plus étroite depuis janvier. Ce mois-ci, le taux a atteint un niveau aussi bas que 1,46% sur la faiblesse inattendue des données sur le travail, et a culminé à 1,7% à la suite d’une flambée des prix à la consommation. trajectoire de l’économie », a déclaré Rajappa, responsable de la stratégie des taux américains chez SocGen. «Pour ce qui est de l’inflation, la plupart des clients s’attendent déjà à la persistance d’impressions d’inflation élevée pour le reste de l’année.» Cette semaine, la faiblesse de la demande lors d’une vente aux enchères de bons du Trésor à 10 ans protégés contre l’inflation a suggéré la confiance dans le discours de la Fed selon lequel l’accélération de la consommation Mais les données sur le travail seront essentielles à l’avenir, car la banque centrale a indiqué qu’elle se concentrait sur le test des limites extérieures du plein emploi, le qualifiant d’objectif large et inclusif, tout en permettant à l’inflation de dépasser ses 2 % cible. Il sera donc primordial pour les traders d’évaluer les progrès accomplis dans la récupération des emplois perdus à cause de la pandémie. Les traders parient que l’économie sera suffisamment forte pour que la Fed commence à augmenter les coûts d’emprunt. au début de 2023. Les décideurs politiques, quant à eux, les taux des projets seront encore proches de zéro au moins jusqu’à la fin de cette année. La Fed a déclaré que le processus de suppression des accommodements commencerait par la réduction de son programme d’achat d’obligations. Mercredi, la perspective d’un tel recul a déclenché une hausse temporaire des rendements après que le procès-verbal de la réunion politique d’avril a montré que certains responsables étaient prêts à discuter de la réduction lors des «prochaines réunions». Dans la semaine à venir, le gouverneur Lael Brainard et le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, sont Au final, Rajappa et Faranello voient tous deux clôturer l’année avec des rendements à 10 ans supérieurs aux niveaux actuels d’environ 1,6%. Rajappa prévoit 2% en fin d’année. Faranello voit une marge de manœuvre un peu plus élevée, mais s’attend à ce que les acheteurs limitent la montée. La pression pour des rendements mondiaux plus élevés pourrait venir d’Europe. L’amélioration du déploiement des vaccins et les paris sur un retour économique ont fait monter les rendements allemands à 10 ans au point que certains investisseurs mettent en garde contre une cassure au-dessus de zéro pour la première fois en plus de deux ans. Remarque. Une mesure des prix à la consommation connue sous le nom d’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, que la Fed vise officiellement, devrait afficher un bond de 3,5% en avril, ce qui serait le plus élevé depuis plus d’une décennie. Et la mesure des anticipations d’inflation des 5 à 10 prochaines années basée sur une enquête de l’Université du Michigan est sur le radar après une lecture préliminaire qui a atteint son plus haut niveau depuis 2011. «Que ces pressions inflationnistes soient transitoires ou non, personne ne le sait vraiment», Faranello mentionné. «Mais la Fed veut remettre les gens au travail, et c’est un grand défi étant donné les goulots d’étranglement entre les offres d’emploi et les gens qui ne reviennent pas pour une myriade de raisons différentes. Le marché a donc besoin de plus de clarté sur la situation de l’emploi. »À surveillerLe calendrier économique 24 mai: indice national d’activité de la Fed de Chicago 25 mai: indice des prix des logements FHFA; Les prix des maisons S&P CoreLogic; les ventes de maisons neuves; Confiance des consommateurs du Conference Board; Indice manufacturier de la Fed de Richmond 26 mai: demandes d’hypothèques MBA 27 mai: commandes de biens durables / biens d’équipement; PIB; demandes d’allocations chômage; Le confort du consommateur Langer; ventes de maisons en attente; Activité manufacturière de la Fed de Kansas City 28 mai: progression de la balance commerciale des biens; inventaires de gros / de détail; revenus / dépenses personnels; Déflateur PCE; MNI Chicago PMI; Sentiment de l’Université du Michigan Calendrier de la Fed: 24 mai: gouverneur de la Fed, Lael Brainard; Loretta Mester de Cleveland Fed; Raphael Bostic de la Fed d’Atlanta; Esther George de la Fed de Kansas City 25 mai: Charles Evans de la Fed de Chicago; Thomas Barkin de la Fed de Richmond; Vice-président chargé de la supervision Randal Quarles 26 mai: Quarles en deux apparitions Calendrier des enchères: 24 mai: billets de 13, 26 semaines 25 mai: factures de gestion de trésorerie de 42 jours; Billets à 2 ans 26 mai: billets à taux variable à 2 ans; Billets de 5 ans 27 mai: factures de 4, 8 semaines; Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’informations commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP