L’action Cisco chute alors que les bénéfices déclenchent un débat à Wall Street sur ce numéro clé
Les actions de Cisco Systems Inc. glissent vers leur pire journée en 15 mois après que la société de réseautage a présenté des perspectives décevantes, citant les pressions des contraintes d’approvisionnement.
L’action CSCO,
est en baisse de 7,9% dans les échanges de jeudi, ce qui lui permet de connaître sa plus forte baisse en pourcentage sur une journée depuis le 13 août 2020, lorsque l’action a perdu 11,2%.
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Un sujet brûlant parmi les analystes était la croissance de 33 % d’une année sur l’autre du total des commandes de produits de la société. Cela a marqué une accélération par rapport au trimestre de juillet et un « record de la décennie », selon l’analyste de William Blair Jason Ader.
« Malgré une comparaison généralement facile par rapport à la baisse de 5 % des commandes du trimestre de l’année dernière, la force de la demande est indéniable, car les clients continuent de dépenser pour des projets d’actualisation et d’expansion dans les domaines du routage, de la commutation, du sans fil et de la sécurité », a-t-il ajouté.
En réponse à une question d’analyste sur l’appel sur les résultats, le directeur général Chuck Robbins a déclaré que les grands fournisseurs de cloud « font des prévisions et une planification approfondies » avec Cisco, donnant à l’entreprise plus de « visibilité » sur les tendances. Mais alors que certains clients commerciaux planifient à l’avance, « beaucoup d’entre eux commandent quand ils en ressentent le besoin », offrant un indicateur moins avancé.
« La façon dont nous envisageons les choses, ce sont nos très gros clients – les plus grandes entreprises, les acteurs du cloud, les grands opérateurs – ceux dont nous savons que nous avons de la visibilité », a-t-il poursuivi. « Il y a un aspect à commander à l’avance auprès d’autres clients, mais je pense que la grande majorité ci-dessous ne le sont probablement pas. »
Il a qualifié la croissance du pipeline de l’entreprise de « probablement aussi forte qu’elle ne l’a jamais été ».
Après l’appel, les analystes ont encore spéculé sur la part de la forte croissance de Cisco reflétant un « tirage vers l’avant » des commandes en raison d’un environnement d’approvisionnement serré et d’une série d’augmentations de prix, et sur la part représentant une demande durable pour les produits Cisco.
L’analyste de Jefferies George Notter a écrit qu’il pense que « les investisseurs sont préoccupés par le décalage entre la croissance des revenus et la force du carnet de commandes ».
« Notre sentiment est que le carnet de commandes est gonflé par les clients qui reçoivent des commandes avant les augmentations de prix de Cisco », a-t-il écrit, citant plusieurs hausses de prix récentes. « En tant que tel, nous sommes enclins à réduire la force de leur carnet de commandes. Bien sûr, les commandes sont également générées par les clients qui passent des commandes plus tôt en raison de l’environnement de la chaîne d’approvisionnement. »
Notter a maintenu une cote d’achat sur les actions de Cisco et un objectif de cours de 65 $
Ader de William Blair a écrit que « la force continue de Cisco ici peut refléter un élément de commande/demande anticipée (chose refusée par la direction) », bien qu’il pense que « Cisco bénéficie des mêmes vents arrière de demande que d’autres fournisseurs d’infrastructure » tels que comme Arista Networks Inc. ANET,
et F5 Inc. FFIV,
Au-delà du rapport le plus récent, Ader a mentionné certains domaines de préoccupation soutenue pour lui. « À plus long terme, nous continuons d’avoir des appréhensions quant à la durabilité de la résurgence de la demande induite par la réouverture de Cisco, en particulier compte tenu du positionnement généralement faible de l’entreprise dans le cloud et des pressions concurrentielles croissantes dans plusieurs domaines de produits, notamment les serveurs, la sécurité, la collaboration, la commutation et la surveillance des applications. « , a-t-il écrit, tout en conservant sa cote de performance boursière sur l’action.
L’analyste de Needham, Alex Henderson, s’est montré optimiste quant aux derniers chiffres de croissance des commandes. « Malgré une forte croissance des produits de 33%, Cisco n’a pas relevé ses perspectives de revenus pour l’exercice 22 (fin juillet) en raison de contraintes d’approvisionnement plus sévères », a-t-il écrit dans une note aux clients, tout en maintenant une note de maintien. « Nous pensons que les investisseurs devraient se concentrer sur les commandes, et non sur les revenus limités à court terme. »
Il a fait valoir que la croissance de 200 % des commandes de cloud de l’entreprise suggère que l’entreprise gagne des parts contre Arista et « bénéficie de la pénétration de Facebook tout comme Facebook investit ses investissements dans CY22 ».
Samik Chatterjee de JP Morgan a écrit qu’il est « peu probable que l’ordre fort augmente [year-over-year] vu dans F4Q et F1Q durera une fois que les délais de livraison des produits commenceront à se modérer », mais il s’attend toujours à ce que « des tendances de commandes solides soutiennent les perspectives à plus long terme de Cisco pour une croissance soutenue dans la fourchette de 5 à 7 %, même au cours des dernières années ».
Chatterjee a une cote de surpondération et un objectif de prix de 70 $ sur les actions de Cisco.
Les actions de Cisco ont baissé au cours des trois derniers mois alors que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
a augmenté de 2,6 %.