L’accord ferroviaire représente un pari de 29 milliards de dollars sur un pacte commercial entre le Canada, les États-Unis et le Mexique

Pièces automobiles de Monterrey à Detroit. Propane de l’Alberta au Texas. Maïs de l’Iowa au Mexique.

Le rachat proposé par le Chemin de fer Canadien Pacifique du chemin de fer Kansas City Southern est un pari de 29 milliards de dollars sur le commerce fluide entre le Canada, les États-Unis et le Mexique après que les trois pays ont remplacé leur ancien pacte commercial controversé par un nouveau.

Le plus petit des sept grands chemins de fer de fret d’Amérique du Nord a annoncé dimanche son intention de fusionner ses entreprises pour former un réseau de 20000 milles s’étendant à travers le continent, du port de St John sur la côte atlantique du Canada au port mexicain de Lázaro Cárdenas sur le Pacifique.

Les dirigeants ont souligné l’accord commercial États-Unis-Mexique-Canada – une version remaniée de l’Accord de libre-échange nord-américain défendu par l’ancien président américain Donald Trump – comme justification de la combinaison.

Le pacte de l’AEUMC est entré en vigueur en juillet dernier. L’accord a mis fin à une période tendue de tarifs douaniers et de menaces entre les États-Unis et ses deux voisins. Selon une analyse de 2019 de la US International Trade Commission, les exportations et les importations américaines à destination et en provenance du Canada et du Mexique devraient augmenter dans le cadre de l’accord.

Les pays sont maintenant sur la bonne voie pour une relation commerciale stable pendant au moins les 16 prochaines années, a déclaré Patrick Ottensmeyer, directeur général de Kansas City Southern.

«L’accord de l’AEUMC a créé une certitude commerciale et simplement une merveilleuse opportunité pour l’Amérique du Nord de devenir un bloc commercial encore plus puissant dans le monde», a-t-il déclaré au Financial Times.

Les trains traversent déjà les frontières nord-américaines, mais les longs trajets nécessitent souvent le changement de locomotives et d’équipages entre les chemins de fer. Les voies du Canadien Pacifique, basées à Calgary, se terminent actuellement à la gare de triage de Kansas City, Missouri, qu’elle partage avec Kansas City Southern, qui traverse le fleuve Rio Grande jusqu’aux villes industrielles et aux ports du Mexique.

Les dirigeants ont déclaré que la fusion créerait un service «à ligne unique» pour des produits tels que les céréales du Midwest américain et les produits pétroliers du Canada qui pourraient atteindre la côte du Golfe et le Mexique sans interruption, ainsi que pour les fourgons intermodaux.

John Brooks, directeur du marketing du Canadien Pacifique, a fait remarquer que Kansas City Southern desservait 16 usines automobiles mexicaines. «La nouvelle franchise attachera essentiellement les ceintures automobiles de l’Ontario, du Haut-Midwest et du Mexique», a déclaré Brooks.

L’accord intervient alors que le trafic ferroviaire rebondit après le début de la pandémie, avec des chargements de wagons nord-américains en hausse de 2,8% sur un an au cours des 10 premières semaines de 2021, selon l’Association of American Railroads.

La prise de contrôle canadienne d’une entreprise américaine nécessiterait l’approbation du Comité des investissements étrangers aux États-Unis, un panel intra-agence capable de bloquer des accords pour des raisons de sécurité nationale, ainsi que des autorités de la concurrence au Mexique et aux États-Unis, ont déclaré des dirigeants.

Le Surface Transportation Board des États-Unis, qui examine si les fusions bénéficieront aux clients des chemins de fer et au public, a été informé du projet de fusion ce week-end, a déclaré un proche de l’agence.

Jennifer Hedrick, directrice exécutive de la National Industrial Transportation League, a déclaré que les membres du groupe d’expéditeurs avaient des «relations exceptionnelles» avec les deux chemins de fer et étaient optimistes quant à l’entreprise.

Mais elle a ajouté: « Toute fusion dans ce secteur et à cette échelle sera considérée avec un scepticisme sain basé sur l’histoire et l’expérience antérieures des fusions ferroviaires. »

Todd Tranausky, vice-président du transport ferroviaire et intermodal chez FTR Transportation Intelligence, a déclaré que la transaction serait probablement le premier véritable test des règles de fusion améliorées que le Surface Transportation Board a mis en place en 2001. Il a déclaré que les expéditeurs pourraient s’opposer à l’accord. craint que le service ne diminue.

«Il n’y a jamais eu de fusion ferroviaire bien intégrée et il y a toujours eu un certain niveau de perturbation des niveaux de service que les expéditeurs ont connu pour transporter leur fret au lendemain d’une fusion ferroviaire réussie», a déclaré Tranausky.

Les dirigeants des chemins de fer ont minimisé les préoccupations concernant la concurrence, notant que leurs réseaux n’avaient pas de voies en parallèle. «En tant que combinaison de bout en bout, nous considérons cela comme très pro-compétitif», a déclaré Ottensmeyer.

Kansas City Southern a rejeté en septembre une offre de rachat d’un consortium dirigé par Blackstone et Global Infrastructure Partners qui valorisait ses actions à 21 milliards de dollars. Les groupes de private equity étaient convaincus que leur offre avait de meilleures chances d’obtenir l’approbation réglementaire car ils n’étaient pas les rivaux directs d’un acteur existant.

Il est peu probable que le consortium d’investisseurs propose une offre concurrente, a déclaré une personne qui suit de près le secteur.

Le Canadien Pacifique a tenté d’acquérir les chemins de fer de l’est des États-Unis CSX et Norfolk Southern ces dernières années, mais les deux tentatives ont été bloquées en partie par crainte que les accords n’obtiennent pas l’approbation réglementaire.

Les entreprises fusionnées auraient un effectif de 20 000 personnes. Certains licenciements initiaux seront suivis d’une augmentation des effectifs entre 2023 et 2025, a déclaré Nadeem Velani, directeur financier du Canadien Pacifique.

«Nous prévoyons une croissance des volumes et, par conséquent, nous prévoyons une croissance de l’emploi», a déclaré Keith Creel, chef de la direction du Canadien Pacifique.

La société fusionnée, appelée Canadian Pacific Kansas City, serait en mesure d’augmenter ses revenus annuels de 800 millions de dollars, soit environ 9% de plus que les revenus combinés des entreprises en 2020, a déclaré Velani.