La Turquie a dépensé au moins 7,3 milliards de dollars pour soutenir la livre en décembre


La Turquie a dépensé plus de 7 milliards de dollars pour soutenir la livre en décembre, selon les données officielles, alors que les analystes ont averti que les interventions de porte dérobée signifiaient que le véritable tribut de la défense contre la monnaie était encore plus élevé.

La banque centrale du pays a annoncé un retour à la politique controversée de vente de devises pour soutenir la livre en décembre, alors que l’insistance du président Recep Tayyip Erdogan à réduire les taux d’intérêt malgré la flambée de l’inflation a fait chuter la devise à des niveaux record.

Les données publiées vendredi ont montré qu’au cours de ses cinq inventions officiellement annoncées le mois dernier, la banque a brûlé un total de 7,3 milliards de dollars.

La banque centrale a dépensé des milliards de dollars de plus de ses réserves de devises étrangères en diminution pour des interventions non déclarées menées par l’intermédiaire des banques d’État turques, ont déclaré des analystes. Ces ventes se sont intensifiées après un plan d’urgence annoncé à la fin du mois dernier par Erdogan qui visait à stimuler l’épargne et à soutenir la lire, selon les acteurs du marché.

La lire s’est fortement redressée après que les plans d’Erdogan ont été dévoilés, passant d’un creux record de 18,36 contre le dollar américain à environ 11 le 23 décembre. Cependant, elle s’est depuis affaiblie à près de 14 TL.

L’intervention de plusieurs milliards de dollars a jeté un nouvel éclairage sur l’adéquation de la caisse de guerre en devises étrangères de la Turquie dans un pays qui a une lourde dette extérieure, avec 170 milliards de dollars à venir dans les 12 prochains mois.

Graphique à colonnes du montant vendu (millions de dollars) montrant que la banque centrale de Turquie a vendu 7,3 milliards de dollars dans le cadre d'interventions de change officielles

Goldman Sachs, la banque d’investissement américaine, a averti cette semaine que les réserves brutes du pays avaient  » considérablement diminué  » au cours du dernier mois de 2021, diminuant d’environ 15 milliards de dollars à 111 milliards de dollars.

Cette baisse s’explique en partie par une vente de devises étrangères à Botas, l’importateur public d’énergie du pays, qui a totalisé 3,4 milliards de dollars le mois dernier, selon de nouvelles données publiées vendredi.

Mais Goldman Sachs a déclaré que les chiffres suggéraient également que « des [foreign currency] les interventions peuvent avoir été utilisées pour soutenir la lire » au moment de l’annonce d’Erdogan.

Il a déclaré que les réserves nettes, à l’exclusion de l’argent emprunté auprès des banques turques et d’autres banques centrales mondiales, s’élevaient à moins 66 milliards de dollars, selon les estimations de Goldman.

Tim Ash, analyste chez BlueBay Asset Management, a déclaré que le stock de réserves de la Turquie « semble faible » par rapport à ses obligations étrangères. Demandant combien de temps la banque centrale pourrait continuer à défendre la monnaie, il a déclaré : « La réponse n’est pas très longue si elle continue à maintenir le rythme d’intervention observé en décembre. »

Erdogan, opposant de longue date aux taux d’intérêt élevés, a ordonné à la banque centrale de réduire son taux directeur de 5 points de pourcentage à 14% au cours des quatre derniers mois de 2021 malgré les avertissements concernant l’impact sur la flambée de l’inflation du pays.

En tenant compte de l’inflation qui s’élevait à un taux officiel de 36 pour cent en décembre, les baisses de taux ont poussé le taux d’intérêt réel du pays à moins 22 pour cent. Cela a dissuadé les investisseurs d’épargner en lires et a exercé une pression énorme sur la devise, qui a perdu environ 45% de sa valeur par rapport au dollar l’année dernière.

Les nouveaux programmes d’épargne dévoilés par le gouvernement étaient une tentative d’inverser une tendance qui a conduit les épargnants turcs à affluer vers les devises étrangères dans le but de protéger leur épargne des fluctuations monétaires et de l’inflation.

Mais les premières données suggèrent qu’il y a eu un appétit limité pour les nouveaux produits, qui promettent de protéger les épargnants du risque de change en garantissant que l’État les compensera pour toute perte de taux de change. Nureddin Nebati, le ministre turc des Finances, a déclaré mardi que 84 milliards de TL avaient été déposés sur les nouveaux comptes. Cela se compare au total des dépôts du secteur bancaire – à la fois en monnaie locale et en monnaie étrangère – de 3,2 milliards de TL détenus par des particuliers, selon les données du régulateur bancaire.

L’épargne en devises des Turcs est restée largement stable au cours de la quinzaine suivant l’annonce – une tendance qui suggère que la plupart de la demande est venue des locaux qui ont transféré leurs économies préexistantes en lires sur de nouveaux comptes, plutôt que de vendre des dollars et des euros pour acheter des lires, selon analystes de Barclays.

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