La tourmente des marchés obligataires alors que la spéculation à Wall Street atteint de nouveaux sommets


Une conférence des régulateurs économiques et financiers américains qui se tiendra demain pourrait avoir plus à l’ordre du jour que ce qui était initialement prévu alors que les signes de turbulences sur les marchés financiers continuent de croître.

Le parquet de la Bourse de New York, mercredi 3 novembre 2021, alors que les actions ouvrent légèrement en baisse à Wall Street. (Photo AP/Richard Drew)

La conférence du marché du Trésor américain de 2021, qui se tient virtuellement, entendra une série de rapports de responsables de la Fed, de représentants du Trésor américain et de l’organisme de réglementation des marchés boursiers, la Securities and Exchange Commission.

La conférence, un événement annuel, a été organisée pour la première fois en 2015 à la suite d’un « ralliement éclair » sur le marché du Trésor américain en 2014. Les prix des obligations ont fortement augmenté pendant une période de 12 minutes, faisant chuter les rendements, puis se sont inversés sans déclencheur apparent – événement qui n’était pas censé avoir lieu sur le plus grand marché de la dette au monde.

L’ordre du jour de la réunion de demain est d’examiner des « propositions visant à améliorer le fonctionnement et la confiance globales du marché ».

Il se tient dans l’ombre des événements de mars 2020 lorsque le marché du Trésor a gelé. Aucun acheteur n’a pu être trouvé à un moment donné pour la dette du gouvernement américain, un événement extraordinaire dans ce qui est censé être le marché financier le plus profond et le plus liquide au monde.

La crise n’a été stoppée que par l’intervention de la Fed qui a injecté plus de 4 000 milliards de dollars dans le système financier et lancé un programme d’achat de 120 milliards de dollars d’actifs financiers par mois.

Lors de sa dernière réunion, la Fed a décidé de réduire ses achats de 15 milliards de dollars par mois. Il existe une incertitude quant à l’effet que cela aura dans des conditions où la hausse de l’inflation au cours des derniers mois a complètement changé le paysage financier. Les hausses de prix ont atteint un sommet en 30 ans de 6,2 pour cent en octobre, le cinquième mois consécutif où le taux d’inflation a dépassé les 5 pour cent.

Avec les assurances de la Fed que l’inflation est « transitoire » ayant été soufflée hors de l’eau, il y a des indications d’une instabilité croissante.

La semaine dernière, alors que les derniers chiffres de l’inflation étaient annoncés, les rendements des bons du Trésor à deux ans ont grimpé de près de 10 points de base (0,1%) alors que les prix des obligations ont chuté dans le plus grand mouvement depuis mars de l’année dernière. Le mouvement à la baisse s’est généralisé avec une vente aux enchères gouvernementale de 25 milliards de dollars de dette à 30 ans qui n’aurait répondu qu’à une «faible demande» de la part des acheteurs.

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