La technologie a-t-elle fait de nous tous des investisseurs à court terme ?
Au fur et à mesure que la technologie a progressé, les consommateurs se sont habitués à avoir tout à la demande. Des nouvelles aux livraisons le lendemain, nos vies sont devenues plus instantanées. Mais cela a-t-il affecté notre façon d’investir?
Jusqu’à il y a quelques années seulement, changer les fonds que vous détenez et le montant qu’ils contiennent prenait quelques semaines. Maintenant, nous pouvons télécharger une application et modifier les détails en quelques minutes (bien que les fonds ne soient pas vendus immédiatement, bien sûr). Si nous avons besoin de connaître des informations sur la performance d’un fonds, elles sont là pour voir en quelques secondes.
Pour AJ Bell, responsable de la recherche en investissement, Ryan Hughes, le développement de la technologie a commencé à changer notre façon de penser en matière d’investissement.
Il déclare : « Je suis convaincu que ce bombardement constant d’informations a un impact sur la capacité de notre cerveau à penser clairement à long terme et cela devient très pertinent lorsque l’on examine les investissements. Pour une industrie qui insiste sur l’importance de l’investissement à long terme, il y a une focalisation malsaine sur les performances à court terme, qu’elles soient bonnes ou mauvaises dans tous les aspects de l’industrie, de la part des gestionnaires d’actifs, des médias, des conseillers et des investisseurs. »
Il s’agit toutefois davantage d’un problème pour les investisseurs que pour les gestionnaires de fonds. Beaucoup d’entre eux utilisent encore la même stratégie qu’ils auraient utilisée il y a 10 ans. Le directeur général de Fund Caliber, Darius McDermott, affirme que ce n’est absolument pas un problème pour les gestionnaires de fonds – du moins ceux à qui il s’adresse. « Il y a toujours [managers] qui investissent dans une entreprise pour une durée moyenne de 10 ans. Le JP Morgan Emerging Markets Trust, classé 5 étoiles par Morningstar, est un excellent exemple de ceux qui prennent vraiment leur temps, même pour rechercher une idée. L’équipe Matthews Pacific Tiger prend également environ trois à 13 mois sur chaque idée. »
Monde à la demande
Hughes, cependant, a eu une expérience différente. Il déclare : « Lorsqu’ils discutent avec des gestionnaires de fonds, beaucoup disent qu’ils ont un état d’esprit à long terme, puis dans un souffle suivant, ils me disent que leur période de détention moyenne se situe entre un et trois ans. Si je repense à l’époque où j’ai commencé à interviewer des gestionnaires de fonds il y a plus de 20 ans, il y a eu un net raccourcissement de la période typique dont parlent les gestionnaires de fonds, alors que trois à cinq ans étaient beaucoup plus courants et que l’accès à l’information doit être un facteur clé de ce fait.
McDermott dit que le problème est qu’avec un monde à la demande, tout est facilement disponible. «Et la plupart des autres aspects de la vie, nous pouvons voir des résultats rapidement – aller au gymnase et se mettre en forme, par exemple, vous commencez à voir des résultats en quelques semaines. Et cela se répercute sur les investissements. Nous avons maintenant des applications où vous pouvez échanger instantanément et nous vous encourageons à le faire à plusieurs reprises.
« L’année dernière, certains utilisateurs de Robinhood en négociaient 5 000 par mois. Pour mettre cela en contexte, Mick Dillon, co-gérant de Brown Advisory Global Leaders, dit qu’il négocie environ une fois par quinzaine.
Les marchés sont déplacés quotidiennement par ces day traders. McDermott dit que ces commerçants se soucient de savoir si un stock monte ou descend entre le petit-déjeuner et le déjeuner. « La plupart des gens devraient vraiment ignorer cela et se demander où en sera une entreprise dans cinq ans. La vie est déjà trop occupée pour surveiller constamment un téléphone pour les mouvements de stock. Mais il est difficile de ne pas être influencé par le bruit quotidien, même si cela n’a aucun rapport avec vos propres objectifs d’investissement.
Il pense que l’industrie a «un travail à faire» pour encourager des investissements à long terme plus calmes et plus réfléchis.
Et plus d’informations n’aident pas nécessairement à prendre de meilleures décisions, dit Hughes, à moins que vous n’ayez la capacité de traiter ces informations efficacement. « Même dans ce cas, identifier ce qui est une information pertinente plutôt que simplement du bruit devient critique. »
Quel rôle jouent les gestionnaires d’actifs ?
Il convient également de noter que la réflexion à court terme ne vient pas seulement des gestionnaires de fonds ou des investisseurs. Hughes dit qu’il peut également être dirigé par les sociétés de gestion d’actifs. « La pression constante pour avoir une histoire de marketing risque de créer une mauvaise culture qui encourage la prise de risque à court terme qui, bien que potentiellement utile pour stimuler les ventes à court terme, va vraisemblablement conduire à de mauvais résultats pour les investisseurs lorsque le sentiment du marché change, » il dit.
Ces dernières années, Fundsmith, Lindsell Train, Baillie Gifford et Troy ont tous parlé de l’importance d’investir et de penser à long terme, ce qui a presque certainement été soutenu par les rendements de chaque entreprise.
« Ce n’est peut-être pas une coïncidence si de moins en moins d’entreprises choisissent maintenant de s’inscrire en bourse, où la demande constante des investisseurs d’atteindre des estimations de bénéfices trimestriels étouffe la capacité de penser stratégiquement à long terme », ajoute Hughes.
En regardant en arrière il y a 30 ans, pour trouver le rapport d’une entreprise, vous deviez vous rendre dans une bibliothèque pour accéder aux rapports (à moins que vous n’ayez été les premiers utilisateurs de l’accès commuté – même alors, vous passeriez une bonne heure à essayer de télécharger les informations). Aujourd’hui, vous pouvez accéder aux mêmes informations en quelques secondes. McDermott déclare : « Il est difficile d’avoir un avantage sur l’aspect analytique de l’investissement aujourd’hui – vous devez avoir un avantage en pensant à plus long terme et au comportement des investisseurs. »
Alors que la technologie continue d’évoluer et de jouer un rôle plus important dans nos vies, l’investissement à court terme ne fera que se poursuivre. Se pencher sur l’investissement à long terme a un rôle essentiel à jouer pour obtenir des rendements appropriés et découvrir un peu de patience.