La tarification de la perfection sur les marchés dans un monde imparfait


Alors que le pire du COVID-19 est derrière nous, la «croyance unanime» en une reprise rapide et sans friction signifie qu’une volatilité accrue ou une correction majeure du marché est toujours une possibilité réelle, selon Aviva Investors.

«Les revers de l’hiver n’ont, jusqu’à présent du moins, entraîné que des corrections assez modestes dans une gamme assez restreinte de marchés. En conséquence, certaines parties du marché peuvent encore être effectivement «évaluées à la perfection», alors que ce résultat est rarement ce qui se passe réellement », a déclaré Aviva dans son dernier article. Vue de la maison rapport.

«Ces dernières années, les périodes d’exubérance du marché ont souvent été suivies d’un pic de volatilité extrême, mais de courte durée, résultant des corrections du marché. Le déclencheur de ces corrections a été hautement imprévisible, mais toute preuve émergente d’une possible surchauffe pendant la phase de récupération est un candidat possible. »

Mais c’est une inflation excessive qui apparaît comme le principal risque pour la reprise post-COVID, avec Aviva avertissant que les décideurs politiques considèrent l’inflation comme «l’ennemi d’hier» malgré une «riche combinaison de facteurs» qui pourrait la faire monter de manière inattendue – y compris les décideurs adoptant un « pro-inflation »alors que la politique budgétaire et monétaire est en« mode de stimulation maximale ».

«En outre, l’offre des économies peut avoir subi des dommages permanents de la pandémie, s’ajoutant aux preuves croissantes de tendances démographiques séculaires à long terme qui pourraient affaiblir la capacité d’offre. Nous ne verrons peut-être pas un retour aux booms inflationnistes du passé. Mais même une réapparition modeste pourrait forcer un buste induit par la politique », a déclaré Aviva.

La perte économique permanente apparaît également comme un facteur de risque dans le monde post-COVID malgré l’énorme relance budgétaire et monétaire déployée au cœur de la crise, et «le PIB pourrait être en permanence inférieur à ce qu’il aurait été autrement».

«Même si les ressources peuvent être redéployées dans d’autres domaines, les transitions ne sont ni sans friction ni indolores. Si les dommages permanents sont pires qu’on ne le craint, les répercussions du côté de l’offre sur les économies pourraient avoir des répercussions néfastes sur la croissance à long terme », a déclaré Aviva.

La tarification de la perfection sur les marchés dans un monde imparfait

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Mis à jour: 14 avril 2021

Publication: 14 avril 2021



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