La preneuse de risques Cathie Wood : L’investisseur le plus en vue de Wall Street parie gros sur une poignée d’actions. Les critiques disent qu’elle joue avec le feu
Il s’agit d’un niveau d’investissement de haut vol, à haut risque et à rendement élevé. Et cela a mis les fans de Wood dans un tour de force en 2021.
Mais cette année n’a pas été aussi bonne pour Wood que la précédente. L’ETF Innovation était en baisse de 2,5% jusqu’à la fin août, malgré un marché en ébullition pour la technologie avec le Nasdaq en hausse de plus de 18% jusqu’à présent en 2021.
« Je ne pense pas que nous soyons dans une bulle, ce que je pense que beaucoup d’ours pensent que nous sommes », a déclaré Wood à CNBC. « Nous n’avons rien de tel en ce moment. En fait, vous voyez beaucoup d’introductions en bourse ou de SPAC sortir et tomber sur Terre. Nous ne pourrions pas être plus éloignés d’une bulle. »
Comment Wood a développé sa stratégie
Le bois parle d’expérience. Elle n’est pas un investisseur de la génération Y ou de la génération Z pour qui l’implosion technologique de 2000 n’est qu’une histoire de guerre racontée par des commerçants plus âgés. Wood, 65 ans, a vécu le dernier crash technologique majeur, ainsi que le tristement célèbre Black Monday de 1987.
Elle a travaillé pour le gestionnaire de fonds appartenant à Prudential Jennison Associates pendant 18 ans dans les années 1980 et 1990, puis a passé une douzaine d’années chez AllianceBernstein avant de partir en 2013.
Mais ensuite, AllianceBernstein a transmis son idée de lancer une gamme de fonds négociés en bourse à gestion active. Elle s’est donc lancée seule et a lancé Ark en 2014.
Cet accent mis sur la perturbation signifie que Wood lie la fortune de son ETF à des dirigeants visionnaires mais changeants.
Le bois est également d’accord avec des entreprises comme Tesla qui émettent plus d’actions pour collecter des fonds afin de financer des projets futuristes comme les véhicules autonomes. Certains investisseurs se méfient de cette stratégie car les nouvelles actions réduisent la valeur des avoirs des investisseurs existants, mais elle pense que c’est un argument à courte vue, en particulier de la part des ours de Tesla.
« Nous n’avons pas peur de la dilution … si nous pensons qu’ils le font pour la bonne raison », a-t-elle déclaré à CNBC. « Nous voulions qu’ils évoluent le plus rapidement possible parce que nous pensons que si nous avons raison sur l’autonomie … Tesla pourrait se tailler la part du lion sur ce marché, certainement aux États-Unis. »
« Chaque jour qui passe, surtout plus nous en apprenons sur leur expertise en IA et sur la façon dont ils dirigent vraiment l’espace … nous pensons qu’ils occupent la pole position », a-t-elle déclaré, notant que les analystes d’Ark étaient « époustouflés » par la présentation de Musk. .
Croissance à tout prix
Wood reconnaît que sa façon d’investir dans la croissance à tout prix n’est pas pour tout le monde.
Wood a ajouté qu’elle pense que les investisseurs devraient également mettre un petit pourcentage de leur argent dans le bitcoin, un autre pari risqué. Et elle a souligné que les investisseurs doivent ignorer les inévitables bosses à court terme qui accompagnent tout actif. Il est essentiel de maintenir des convictions à long terme et d’investir pour la croissance future, estime Wood.
« Beaucoup d’entreprises s’adressent aux investisseurs à court terme qui voulaient des bénéfices maintenant [have] investi davantage dans les rachats d’actions et les dividendes que dans l’innovation », a-t-elle déclaré. « Cela les met en danger. »
Un collègue décrit l’approche « go-big-or-go-home » de Wood comme un modèle pour la nouvelle façon d’investir. Trop de gestionnaires de fonds ont peur de regarder loin dans l’avenir lorsqu’ils jugent les mérites d’une entreprise, se concentrant plutôt avec myope sur les rapports de résultats trimestriels précédents et suivants.
Les critiques de Wood
Mais un chœur croissant de sceptiques pense que les fonds de Wood pourraient éventuellement s’effondrer. Michael Burry, l’un des investisseurs super-baissiers rendus célèbres dans « The Big Short », a récemment établi une position courte sur l’ETF Ark Innovation – pariant essentiellement qu’il chutera fortement.
Certains vétérans des actions technologiques se demandent également si Wood n’est qu’une saveur d’investissement du mois, la comparant à des gestionnaires de portefeuille autrefois populaires comme Kevin Landis de Firsthand Funds, Alberto Vilar d’Amerindo et Garrett Van Wagoner, qui dirigeait un fonds de croissance émergente populaire en la fin des années 1990.
Wood est-il voué à une ignominie similaire ?
« Notre approche d’investissement est similaire à celle d’Ark en ce sens que nous nous concentrons sur la technologie. Mais nous sommes différents en ce sens que nous évitons la concentration », a déclaré à CNN Business Jeremie Capron, responsable de la recherche chez ROBO Global en mars.
Pour le moment, Wood a le dernier mot.
Oui, les rendements de son fonds peuvent être volatils d’une année sur l’autre – l’ETF Ark Innovation a chuté de près de 25 % en 2018 avant de rebondir de 30 % en 2019 – mais il a eu tendance à se lisser. Le rendement annualisé moyen sur cinq ans de l’ETF Ark Innovation jusqu’à la mi-2021 était de 48,6 %, contre 17,7 % pour le S&P 500.
Tant que cette tendance à long terme se poursuit, les acolytes d’Ark peuvent pardonner une année de baisse de temps en temps alors que Wood continue de se balancer pour les clôtures.