La pandémie pousse les finances du Brésil au bord du gouffre


« Dépensez autant que vous le pouvez. » La plupart des pays ont suivi dans une certaine mesure les conseils de la chef du FMI, Kristalina Georgieva, sur la crise du coronavirus, mais peu avec l’empressement du Brésil. Le président Jair Bolsonaro a dépensé plus que tous les autres grands marchés émergents, selon l’Institut de la finance internationale, augmentant les dépenses du gouvernement central de près de 40% entre janvier et novembre.

La majeure partie de l’argent est allée à des «bons corona»: une augmentation de revenu temporaire forfaitaire pour près d’un tiers de la population. Cette décision a augmenté les ventes de bière – et la popularité de M. Bolsonaro – mais s’est avérée ruineuse pour les finances déjà fragiles du Brésil. La dette publique représente désormais plus de 91% du produit intérieur brut, l’un des niveaux les plus élevés de tous les marchés émergents. En proie à une croissance faible, le Brésil n’a pas équilibré son budget avant les frais de service de la dette depuis 2013.

Les réformes vitales pour réduire les salaires excessifs et les avantages des travailleurs du secteur public restent bloquées au Congrès. Une refonte très vantée du système fiscal alambiqué n’a pas encore eu lieu. La privatisation est entravée par des intérêts particuliers. Le programme de bons corona a expiré à la fin de l’année dernière mais, alors que les infections virales augmentent à nouveau, les politiciens brésiliens font pression pour qu’il redémarre.

Paulo Guedes, le ministre brésilien de l’Economie de Friedman, a jusqu’à présent résisté. Mais ses mains sont liées par un président dont les instincts sont sans vergogne populiste et dont l’objectif primordial est la réélection l’année prochaine. Les promesses de M. Guedes que les réformes structurelles restent sur la bonne voie; plusieurs de ses principaux lieutenants ont déjà quitté le navire.

La communauté internationale devrait-elle s’en soucier? Environ 95% de la dette du Brésil est intérieure, la plupart détenue par des investisseurs locaux. Peu de créanciers étrangers, qu’ils soient privés ou multilatéraux, perdraient de l’argent en cas de défaut. Le Brésil a déjà été à plusieurs reprises au bord du gouffre budgétaire, généralement sans tomber.

Les risques cette fois sont plus élevés. La majeure partie de la dette brésilienne de 4,8 milliards de reais (878 milliards de dollars) est à court terme et les échéances se raccourcissent: près de 30 pour cent arrivent à échéance l’année prochaine. L’inflation, un vieux bugbear, tourne à la hausse. Les marchés locaux prévoient de fortes hausses des taux d’intérêt à partir de cette année. Même M. Bolsonaro a déclaré que le pays était en ruine.

Le Brésil a été l’un des pays les plus touchés par le coronavirus et la pandémie continue de faire des ravages, aidée par l’insouciance obstinée de M. Bolsonaro. Une récente flambée de cas dans la ville amazonienne de Manaus a submergé les hôpitaux et conduit à des pénuries d’oxygène si graves que certains patients ont été asphyxiés. Le gouvernement socialiste révolutionnaire du Venezuela a marqué un improbable coup de propagande en envoyant des camions à oxygène à la frontière pour aider.

Le Brésil peut encore prendre du recul. Contrairement à de nombreux pays pris dans les angoisses économiques du coronavirus, son destin repose en grande partie entre ses propres mains. Le gouvernement peut encore se financer. Il n’y a pas de conflit entre un soutien bien dirigé à l’économie et la guérison des maux à long terme des fonctionnaires choyés, des entreprises nationales protégées et d’une élite privilégiée qui ne paie pas sa juste part d’impôts dans l’une des sociétés les plus inégales du monde. .

M. Bolsonaro ferait bien de se souvenir de la deuxième partie du conseil pandémique de Mme Georgieva: «Mais gardez les reçus.» La responsabilité et la transparence font depuis trop longtemps défaut dans le plus grand pays d’Amérique latine et ses 210 millions de citoyens en ont payé le prix. La pandémie devrait imposer une évaluation depuis longtemps attendue, non seulement des comptes nationaux, mais des déséquilibres économiques grotesques qui ont gâché sa société.

Lettre en réponse à cet article:

Le cycle de l’échec politique du Brésil est difficile à briser / De Pedro Franco de Campos Pinto, professeur assistant, Université Musashi, Tokyo, Japon

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