La montée des pièces stables pourrait avoir un impact sur les marchés du crédit, selon une agence de notation. – KogoCrypto | Dernières nouvelles et dernières nouvelles de la crypto-monnaie | Bitcoin | Altcoin | Chaîne de blocs
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Selon Fitch, les risques potentiels de contagion des actifs posés par les pièces stables pourraient conduire à des restrictions plus strictes de l’industrie.
Fitch a averti que la montée en puissance des pièces stables qui ne sont pas complètement adossées à des actifs solides pourrait déstabiliser les marchés du crédit à court terme.
L’agence a déclaré dans une note de commentaire que les pièces entièrement adossées à des actifs sécurisés présentent moins de risques pour les marchés financiers. L’agence cite l’USD Coin (USDC), qui est entièrement adossé à des dollars américains conservés dans des comptes de dépôt selon un ratio de 1:1, comme exemple de stablecoin entièrement adossé, mais prévient que les régulateurs « peuvent toujours être inquiets si l’empreinte est potentiellement global ou systémique.
Selon la déclaration de réserves du plus grand émetteur de pièces stables de mars 2021, Tether disposait de 26,2% de ses réserves en espèces, en dépôts fiduciaires, en billets de prise en pension inversée et en titres d’État. Fitch a souligné que les actifs de papier commercial (CP) de Tether, qui totalisent 20,3 milliards de dollars – soit près de 50 % de sa réserve – « pourraient être plus importants que ceux de la plupart des fonds du marché monétaire (MMF) de premier ordre aux États-Unis et dans la région EMEA ».
« Un rachat massif et soudain d’USDT pourrait affecter la stabilité des marchés du crédit à court terme s’il se produisait pendant une période de pression de vente plus importante sur le marché du CP, en particulier s’il était associé à des rachats plus importants d’autres pièces stables qui détiennent des réserves dans des actifs similaires. »
Un autre exemple proposé par Fitch pour démontrer l’intérêt des régulateurs est le stablecoin soutenu par Facebook Diem. Diem a recommandé de conserver 80% de ses réserves dans des actifs publics et 20% en espèces, avec des balayages du jour au lendemain dans les fonds monétaires qui investissent dans des titres publics à court terme.
Fitch a souligné que les initiatives susceptibles de devenir rapidement systémiques, telles que Diem, pourraient entraîner des restrictions plus strictes pour les pièces stables. « Les risques potentiels de contagion des actifs associés à la liquidation des réserves de monnaie stable peuvent augmenter la pression en faveur d’une réglementation plus stricte du secteur naissant », selon le rapport.
Fitch a cité l’avertissement des autorités américaines selon lequel les entreprises disposant d’allocations d’actifs comparables à Tether pourraient ne pas être en mesure de maintenir la stabilité si les écarts de crédit à court terme se dilatent considérablement. « Cela contraste avec la façon dont les pièces stables sont actuellement commercialisées auprès du grand public », ont noté les experts de Fitch.
Le président de la Réserve fédérale de Boston, Eric Rosengren, a fait part de ses inquiétudes quant à la hausse exponentielle des pièces stables le mois dernier. « Je pense que nous devons réfléchir plus largement à ce qui pourrait perturber les marchés du crédit à court terme au fil du temps, et les pièces stables en sont certainement une composante », a-t-il ajouté.