La guerre en Ukraine pourrait accélérer la croissance du secteur de la cryptographie

Le gouvernement ukrainien annoncé sur les réseaux sociaux le mois dernier qu’il accepterait les dons mondiaux faits en bitcoin, ethereum et tether, pour soutenir son armée.

Cela aurait pu ressembler à un coup de pub. Pas si. Environ 106 millions de dollars de dons de crypto ont afflué, si vous comptez toutes les initiatives sur différentes plateformes, selon Brittany Kaiser, une entrepreneure en crypto (et ancienne dénonciatrice à Cambridge Analytica). Elle fait partie d’un réseau technologique aidant Mykhaïlo Fedorov, Le ministre ukrainien de la transformation numérique, pour organiser cela.

Pour le contexte, ce pot dépasse les 90 millions d’euros d’aide humanitaire initiale à l’Ukraine annoncés par l’UE (bien que Bruxelles augmente maintenant cela) et augmentera presque certainement, puisque le réseau de Fedorov se précipite pour exploiter chaque tribu crypto.

Gavin Wood, par exemple, le co-fondateur d’ethereum, tweeté qu’il « contribuerait personnellement 5 millions de dollars » si polkadot, le jeton qu’il a créé, était accepté, aux côtés des autres. Les codeurs ont répondu et la banque centrale accepte désormais de nombreux actifs, y compris des jetons non fongibles. « L’innovation est incroyable », déclare Kaiser. « Nous n’avons jamais rien vu de tel auparavant. »

Qu’est-ce que le monde financier au sens large devrait en penser ? Beaucoup de traditionalistes pourraient se moquer. Certains régulateurs peuvent également grimacer, étant donné que les régulateurs américains et européens se précipitent pour empêcher les entreprises et les citoyens russes d’utiliser la cryptographie pour échapper aux sanctions occidentales. Mais il serait insensé pour tout investisseur – ou décideur politique – d’ignorer ce pot de 106 millions de dollars. D’une part, cela montre que nous vivons désormais dans un monde façonné par des réseaux, et pas seulement par des institutions hiérarchiques.

C’est aussi le symbole d’un point plus important : la guerre en Ukraine pourrait être un accélérateur pour le secteur de la cryptographie. « L’invasion de l’Ukraine par la Russie est le premier événement majeur où les crypto-monnaies font partie de l’équation », a déclaré cette semaine le fonds spéculatif Bridgewater à ses clients. « Ces dynamiques à plus court terme se produisent parallèlement à des changements structurels sur les marchés de la crypto-monnaie qui, selon nous, s’auto-renforcent, à mesure que l’adoption par les principaux investisseurs institutionnels augmente et que l’écosystème environnant s’approfondit. »

Ou comme l’a observé Michelle Ritter, directrice générale de la société de technologie de la Silicon Valley Steel Perlot : « Le moment charnière des médias sociaux est survenu en 2011, lorsque des vidéos, des tweets et d’autres publications de Libye, d’Égypte, du Yémen, de Syrie et de Bahreïn ont déclenché le printemps arabe. . . à présent . . . nous nous trouvons à un tournant similaire [with cryptocurrency].”

Deux facteurs contribuent à de telles prédictions. La première est que l’invasion s’est produite dans un endroit qui a été un foyer d’activité cryptographique et de talents technologiques ces dernières années. Le groupe de recherche Chainalysis, par exemple, calcule que l’Ukraine avait le niveau d’utilisation de la cryptographie par habitant le plus élevé au monde en 2020 et le quatrième en 2021.

Cela a jeté les bases d’un réseau féru de technologie qui est prêt à innover. Cela ne signifie pas que les crypto-monnaies ont été particulièrement utiles comme outils de paiement pendant la guerre, car les canaux conventionnels se sont asséchés, sauf pour faire des dons. Alors que certaines entreprises technologiques occidentales ont essayé de payer leurs employés en Ukraine en crypto, elles me disent qu’elles ont eu du mal à le faire.

La cryptographie n’a pas non plus été une réserve de valeur à court terme particulièrement bonne; ces dernières semaines, la performance des prix du bitcoin a notamment sous-performé l’or, le réservoir traditionnel de richesse en temps de guerre, note Bridgewater. Mais, ajoute-t-il, « l’augmentation des flux russes et ukrainiens vers la cryptographie pendant cette guerre met en évidence la façon dont les crypto-monnaies sont considérées et utilisées comme des alternatives aux monnaies fiduciaires » ; l’innovation devrait s’accélérer.

Le deuxième facteur est que les sanctions occidentales contre la banque centrale russe ont fait craindre que les pays non occidentaux évitent le dollar à l’avenir. Il est peu probable que cela renverse le statut du billet vert en tant que principale monnaie de réserve à court ou moyen terme – ou, du moins, pas dans un monde où la Banque centrale européenne coopère étroitement avec les États-Unis, la monnaie chinoise n’est pas encore librement convertible et le monde entier de la crypto-monnaie ne pèse que 2 milliards de dollars.

Mais l’intensification du débat exerce une pression sur le gouvernement américain pour qu’il réagisse, d’autant plus que la Chine a récemment lancé sa propre monnaie numérique. C’est pourquoi le président Joe Biden a fait une pause mercredi dans la diplomatie frénétique de la Maison Blanche sur l’Ukraine – et les efforts pour freiner la flambée des prix du pétrole – pour annoncer le lancement de la première initiative de politique fédérale américaine pour les actifs numériques. Les détails sont vagues mais incluent le soutien aux efforts naissants de la Réserve fédérale américaine pour développer un dollar numérique.

Il est très peu probable qu’un dollar numérique devienne bientôt une réalité, ou que la Securities and Exchange Commission adopte soudainement des stablecoins ou des fonds bitcoin. Mais le point crucial que les investisseurs doivent comprendre est que Washington souhaite de plus en plus que l’innovation dans ce domaine se produise à l’intérieur de sa tente réglementaire, et non à l’extérieur – ou à l’étranger.

Bien que cela puisse horrifier certains libertaires, les plus grands acteurs de l’industrie de la cryptographie semblent désireux de s’engager avec l’establishment – et se précipitent pour nettoyer leur image pour faire bonne impression. En ce sens, l’explosion de la crypto-philanthropie pour l’Ukraine est symbolique dans tous les sens. Considérez-le comme un autre exemple de la façon dont la guerre peut produire des effets secondaires inattendus, non seulement en géopolitique mais aussi en finance.

gillian.tett@ft.com

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