La Fed va relever ses taux « plus haut que ne l’attendent les marchés »


Le chef de la plus grande banque américaine a déclaré que les marchés sous-estimaient la vitesse à laquelle il s’attend à ce que la Réserve fédérale relève les taux d’intérêt.

Dans une lettre aux actionnaires publiée lundi, le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a ajouté que les coûts d’emprunt à court terme devaient être « considérablement » plus élevés pour faire face au rythme rapide des augmentations de prix.

« Plus la reprise est forte, plus les taux qui suivent sont élevés (je pense que cela pourrait être nettement plus élevé que ce que les marchés attendent) », a écrit Dimon dans la lettre annuelle.

Les remarques de Dimon suggèrent que la Fed pourrait relever les taux d’intérêt de plus de 2,50 % cette année, car certains marchés de paris intègrent les prix.

Une inflation élevée et une forte reprise du marché du travail ont poussé le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues à renoncer à l’extraordinaire relance monétaire de la banque centrale à l’époque de la pandémie. En commençant par la première hausse des taux d’intérêt post-COVID le mois dernier, la Fed est maintenant dans les premières manches d’un cycle de hausse des taux d’intérêt qui comprendra probablement de nouvelles hausses des taux d’intérêt pendant le reste de 2022 – et probablement au-delà.

Jamie Dimon, PDG de JP Morgan, écoute sa présentation au déjeuner du Boston College Chief Executives Club à Boston, Massachusetts, États-Unis, le 23 novembre 2021. REUTERS/Brian Snyder

Jamie Dimon, PDG de JP Morgan, écoute sa présentation au déjeuner du Boston College Chief Executives Club à Boston, Massachusetts, États-Unis, le 23 novembre 2021. REUTERS/Brian Snyder

Mais la question reste ouverte de savoir jusqu’où la Fed doit relever les taux d’intérêt à court terme (maintenant dans une fourchette cible comprise entre 0,25% et 0,50%). Il y a aussi la question de la rapidité avec laquelle la Fed doit mettre en œuvre ces hausses de taux.

Plusieurs responsables de la Fed laissent entendre qu’une double hausse des taux d’intérêt pourrait se produire lors de prochaines réunions. Par exemple, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré vendredi au Financial Times qu’elle voyait le cas se développer pour une augmentation de 0,50% des taux d’intérêt en mai.

La Fed n’a pas relevé les taux d’intérêt par incréments supérieurs à 0,25 % depuis 2000. Dimon a déclaré que la Fed devrait être ouverte à des mesures plus agressives si les données continuent de montrer une inflation « sans précédent ».

« Une chose que la Fed devrait faire, et semble avoir faite, est de s’exempter – de se donner une flexibilité ultime – du schéma d’augmentation des taux de seulement 25 points de base et de le faire selon un calendrier régulier », a déclaré Dimon.

Le résumé mis à jour des projections économiques de la Fed montre que les décideurs politiques de la Fed ?  attentes quant à l'endroit où les taux d'intérêt pourraient se situer au cours des prochaines années.  Source : Réserve fédérale

Le résumé mis à jour des projections économiques de la Fed montre les attentes des décideurs de la Fed quant à l’évolution possible des taux d’intérêt au cours des prochaines années. Source : Réserve fédérale

La Fed elle-même prévoit sept hausses de taux au total jusqu’à la fin de cette année (jusqu’à un taux cible entre 1,75 % et 2,00 %). Les marchés à terme des fonds fédéraux évaluent les chances d’une Fed plus agressive (à un taux cible entre 2,5 % et 2,75 %).

Les principales banques du pays devraient bénéficier de taux d’intérêt plus élevés. Bien que JPMorgan Chase et les autres grandes banques aient réalisé de solides bénéfices malgré des taux d’intérêt au plus bas, des taux plus élevés permettraient aux banques d’augmenter les marges sur leurs produits de prêt (c’est-à-dire les prêts aux entreprises, les hypothèques, les cartes de crédit).

En janvier, alors que la Fed télégraphiait moins de hausses de taux qu’aujourd’hui, Dimon télégraphiait de la même manière qu’il pourrait voir la banque centrale agir plus rapidement que prévu.

Brian Cheung est un journaliste couvrant la Fed, l’économie et la banque pour Yahoo Finance. Vous pouvez le suivre sur Twitter @bcheungz.

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