La crypto-monnaie et l’ESG pourraient-ils devenir la nouvelle norme ?

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Les informations d’identification ESG des crypto-monnaies ont pris un coup à la suite d’une série de gros titres accablants plus tôt cette année, cependant, il pourrait y avoir de la lumière au bout du tunnel pour les investisseurs en crypto éthique en herbe, selon un récent rapport de Candriam.

La recherche, intitulée Cryptomonnaies et ESG : une contradiction dans les termes ?, a commencé par raconter les comportements insoutenables et même illicites que beaucoup ont fini par associer aux actifs numériques.

Par exemple, citant des recherches de l’Université de Cambridge, le rapport indique que le bitcoin utilise environ 0,4% de la consommation mondiale d’énergie – plus que l’Argentine ou les Pays-Bas – ainsi que jusqu’à 150 TWh d’électricité par an, sur la base de la consommation de 2021.

En termes pratiques, cette consommation est suffisante pour faire fonctionner toutes les bouilloires au Royaume-Uni à leur niveau d’utilisation actuel pendant 29 ans – mais le problème n’est pas la quantité d’énergie que le bitcoin utilise actuellement, mais plutôt ce qu’il utilisera à l’avenir.

Non seulement les évaluations plus mousseuses et une plus grande familiarité avec les actifs numériques attirent encore plus de participants spéculatifs, mais la persistance de devises à plus grande capitalisation signifie également qu’elles sont utilisées de manière tactique ou stratégique par les grandes institutions financières.

Ces facteurs, ainsi que l’afflux de produits négociés en bourse (ETP) cryptographiques et l’assouplissement des réglementations, agiront probablement comme des avantages à long terme pour les valorisations cryptographiques, qui, sans changement, poursuivront un cercle vicieux d’utilisation accrue et d’augmentations correspondantes. dans les émissions.

Compte tenu de la complexité croissante des énigmes qui doivent être résolues dans les formats de blockchain de preuve de travail (PoW), de nombreux mineurs de crypto recherchent l’énergie la moins chère pour alimenter les « plates-formes » toujours plus puissantes nécessaires pour prendre l’avantage sur la compétition.

Malheureusement, pour la plupart, cela signifie être agnostique vis-à-vis des émissions produites par la source d’énergie la moins chère dans un endroit donné – quelque chose de douloureusement illustré par la fermeture d’une seule mine dans la province du Xinjiang, faisant chuter le taux de hachage du bitcoin de 20% en une semaine en avril.

Heureusement, les énergies renouvelables – telles que l’éolien et le solaire – sont actuellement les formes d’électricité les moins chères disponibles dans de nombreuses régions du monde, et tandis que la migration saisonnière des crypto-mineurs des barrages hydroélectriques chinois vers les mines de charbon illustre la fluctuation de l’approvisionnement en énergie provenant de sources propres. , les progrès de la technologie des batteries rendront cela de moins en moins problématique.

En outre, l’intensification de la production d’électricité décentralisée verra le matériel d’énergie propre localisé et domestique devenir plus abordable – une proposition attrayante pour une communauté qui valorise son autonomie.

Voyant non seulement le potentiel des mineurs à s’engager plus fermement dans l’utilisation de l’énergie verte, mais s’attendant à ce que les investisseurs soutiennent de telles actions, un émetteur américain a lancé la semaine dernière le premier ETF crypto ESG, le Viridi Cleaner Energy Crypto Mining & Semiconductor ETF (RIGZ), qui alloue 80 % envers les mineurs qui utilisent ou se sont engagés à recourir aux énergies renouvelables, à l’énergie nucléaire ou à l’achat de crédits carbone.

Fait intéressant, CoinShares est un bailleur de fonds de Viridi et compte tenu de son rôle en Europe – y compris le partenariat sur l’ETF Invesco Elwood Global Blockchain UCITS (BCHN) – ce n’est peut-être qu’une question de temps jusqu’à ce que nous voyions un produit similaire arriver sur le marché en Europe, aidant pour canaliser les capitaux vers des mineurs de crypto plus soucieux de l’environnement.

Une deuxième façon de répondre aux préoccupations correspondant au pilier «E» de l’ESG consiste pour les investisseurs et les mineurs à se concentrer sur les actifs numériques dits «non exploités», tels que ripple, stellar, cardano, EOS et NEO.

Plutôt que d’utiliser le cadre de validation PoW énergivore, ces devises s’appuient sur le processus de preuve de participation (PoS), qui sélectionne les propriétaires de crypto-monnaie pour valider un bloc de transactions et sélectionne un processeur au hasard pour traiter une transaction, plutôt que des millions faire le même travail en même temps.

Cependant, Candriam a déclaré que sous cette forme de vérification par les pairs, quelques très gros investisseurs pourraient obtenir un contrôle global sur la création d’enregistrements transactionnels, ce qui représente un problème de gouvernance important.

« Si une entité parvient à acheter 51% de toutes les pièces, elle peut, en théorie, prendre en otage le réseau et ses parties prenantes », indique le rapport. « En d’autres termes, quelques acteurs majeurs pourraient exercer beaucoup de pouvoir dans le modèle PoS, ce qui ne serait tout simplement pas possible avec PoW. »

Alors que les « baleines » détiennent la grande majorité de toutes les crypto-monnaies – même les méga plafonds – les actifs les plus importants auront un plus grand nombre de baleines, ce qui rendra moins probable une prise de pouvoir du réseau PoS. Heureusement, PoS fait des incursions dans les échelons supérieurs du marché de la cryptographie, et Ethereum a annoncé qu’il se convertirait en PoS dans sa mise à jour Ethereum 2.0.

Les préoccupations « S » et « G » sont-elles plus insolubles ?

Bien que souvent moins à la mode que la partie environnementale de l’ESG, il existe sans doute une plus longue lignée de problèmes sociaux et de gouvernance dans les crypto-monnaies avec leur anonymat convoité et leur décentralisation attirant des acteurs moins savoureux qui prospèrent en ayant un moyen de voiler leurs activités.

S’exprimant sur le rôle des actifs numériques dans le blanchiment d’argent et le système bancaire parallèle, le rapport indique : « Cela peut inclure les vastes sommes d’argent volées par des régimes corrompus à leur peuple, ainsi que des transactions hors bilan illégales, permettant une double comptabilité et un système bancaire parallèle. pour les terroristes.

Selon le rapport 2020 de CipherTrace sur les crimes de crypto-monnaie et la lutte contre le blanchiment d’argent, les principaux vols, piratages et fraudes de crypto-monnaies ont totalisé 1,9 milliard de dollars – bien que le service de conformité ait admis que cela représente probablement une petite partie de ce qui est réellement blanchi par le biais des crypto-monnaies étant donné que les criminels les plus sophistiqués n’utilisent pas adresses criminelles pour blanchir leurs fonds.

Il convient de noter que l’un des arguments de vente des actifs numériques – leur capacité à donner aux personnes accès aux transferts d’argent et aux investissements – peut également être remis en question.

Outre le fait que les pauvres du monde devront disposer d’un téléphone intelligent et d’une connexion Internet pour accéder aux investissements cryptographiques, la conversion de la cryptographie en monnaie fiduciaire pour acheter des biens et des services entraîne des coûts élevés.

Cependant, un problème plus important est la possibilité pour les participants de repartir avec beaucoup moins d’argent qu’ils n’en ont investi dans un actif crypto.

Les régulateurs britannique et suédois émettant déjà des avertissements publics sur la volatilité et les dangers des investissements cryptographiques, Candriam a souligné des événements récents tels que la tirade d’Elon Musk contre le bitcoin et la nouvelle ligne dure de la Chine sur les crypto-monnaies, qui ont joué un rôle important dans la réduction de moitié de la valeur du bitcoin au cours des dernières deux mois.

Le rapport reflétait également les fameuses escroqueries basées sur la cryptographie, telles que OneCoin du Dr Ruja Ignatova, qui a rassemblé des « milliards » de dollars avant de disparaître complètement du radar.

« Dans un exemple plus récent, en juin 2021, le ministère américain de la Justice a déclaré avoir saisi environ 2,3 millions de dollars de bitcoins payés en rançon à des pirates informatiques dont l’attaque a provoqué la fermeture du pipeline clé de la côte Est », poursuit l’étude. « La finance décentralisée (DeFi) est le prochain vecteur de menace majeur pour la fraude : la moitié de tous les vols en 2020, totalisant 129 millions de dollars, étaient des piratages liés à DeFi.

« Cette menace semble augmenter au cours des prochaines années, car certains échanges centralisés, tels que Shapeshift, se transforment en échanges décentralisés pour éviter la conformité aux règles Know Your Customer (KYC). »

Alors que les régulateurs tels que la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni restent méfiants à l’égard des crypto-monnaies, il existe souvent un fossé entre les bons mots et les bonnes actions pour lutter contre la fraude cryptographique.

Un certain optimisme peut peut-être être tiré de la déclaration du Trésor américain selon laquelle le président Joe Biden souhaite augmenter l’allocation de ressources aux autorités fiscales américaines pour répondre au rôle des cryptos dans « la facilitation des activités illégales, y compris l’évasion fiscale ».

En vertu de la nouvelle proposition, les entreprises recevant des actifs cryptographiques d’une juste valeur marchande supérieure à 10 000 $ devront les déclarer aux autorités fiscales.

Dans la même veine, les législateurs australiens tentent d’intégrer les crypto-monnaies dans la législation existante sur le blanchiment d’argent, une décision qui, si elle réussit, pourrait conduire à des mesures similaires dans d’autres juridictions, selon le rapport.

Solutions théoriques avec des questions laissées sans réponse

Loin d’une feuille de route pour résoudre les lacunes ESG de la cryptographie, le rapport propose des solutions qui ont été suggérées – et pourraient être adoptées – mais restent à l’heure actuelle largement hypothétiques.

Il n’y a aucune garantie que les investisseurs du monde entier soient prêts à payer une prime pour une crypto « verte » qui, au moins initialement, coûtera plus cher à produire.

De même, alors que le PoS gagne en importance, le bitcoin et son cadre PoW restent dominants, sans aucun indice, il changera son algorithme de minage ou sa validation de transaction de sitôt.

Enfin, avec une surabondance de dépôts de crypto ETP atterrissant sur le bureau du régulateur américain, rien ne garantit ce qui viendra en premier : une législation anti-blanchiment importante, ou un autre moyen pour les investisseurs américains d’amasser de l’argent dans la classe d’actifs.

Bien que la législation gouvernementale puisse ne pas s’avérer efficace ou ne pas aller assez loin, nous pouvons être rassurés de savoir que la crypto-monnaie est mal perçue en termes d’ESG, tandis que l’ESG devient une préoccupation centrale pour les gestionnaires d’actifs.

Si la croissance exponentielle de la cryptographie repose sur le soutien d’investisseurs institutionnels à gros capitaux, elle devra probablement d’abord nettoyer son action sur l’ESG.

Lectures complémentaires

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