La Cour suprême des États-Unis porte un coup dur aux actionnaires de Fannie et Freddie

Les fonds spéculatifs qui ont passé plus de cinq ans à poursuivre le gouvernement américain pour tenter de tirer une certaine valeur de leurs investissements dans les géants hypothécaires nationalisés Fannie Mae et Freddie Mac ont subi un revers mercredi par la Cour suprême.

Les actions de Fannie et Freddie ont plongé de plus d’un tiers après la décision, qui a rejeté certaines des affirmations des investisseurs selon lesquelles le Trésor américain avait illégalement retiré plus de 100 milliards de dollars de bénéfices des deux sociétés.

Fannie et Freddie, qui garantissent une grande partie des prêts hypothécaires aux États-Unis, sont sous tutelle gouvernementale depuis leur plan de sauvetage lors du krach immobilier de 2008.

Les actions privilégiées de Fannie et Freddie ont été encore plus durement touchées par la décision, les plus négociées d’entre elles ayant chuté de plus de 60 pour cent.

Les juges de la Cour suprême ont rejeté l’affirmation selon laquelle l’Agence fédérale de financement du logement, qui supervise Fannie Mae et Freddie Mac, avait outrepassé son autorité en vertu de la loi fédérale en s’engageant dans un « balayage des bénéfices » en 2012 pour récupérer l’argent des contribuables utilisé pour renflouer les deux entreprises. .

Les juges ont décidé que les actionnaires pouvaient faire valoir que la structure de la FHFA était inconstitutionnelle puisque le directeur de l’agence n’était pas suffisamment responsable devant le président. Ils ont renvoyé la demande constitutionnelle à la juridiction inférieure pour décider quel recours, le cas échéant, les actionnaires devraient recevoir.

Quelques heures après la décision, le président américain Joe Biden a destitué Mark Calabria, le directeur de la FHFA nommé par Trump qui avait poursuivi la privatisation de Fannie et Freddie. La Calabre n’avait servi que deux ans sur un mandat de cinq ans.*

La Calabre a déclaré dans un communiqué: « Je respecte la décision de la Cour suprême et l’autorité du président de révoquer le directeur de l’Agence fédérale de financement du logement. »

Mais il a ajouté : « Lorsque les marchés du logement connaîtront un ralentissement important, Fannie Mae et Freddie Mac échoueront à leurs niveaux de capital actuels. Je souhaite à mon successeur tout le meilleur pour corriger les défauts restants du système de financement du logement afin de préserver les opportunités d’accession à la propriété pour tous les Américains. »

Les gestionnaires de fonds spéculatifs, dont Bill Ackman et John Paulson, ont fait partie de ceux qui parient que les actions et les actions privilégiées de Fannie et Freddie auront finalement une certaine valeur si les sociétés sont reprivatisées, en particulier si le Trésor peut être amené à restituer une partie des bénéfices qu’il a récoltés. pendant la tutelle.

Dans le rapport annuel le plus récent de son fonds spéculatif, Pershing Square, Ackman a écrit qu’une décision positive de la Cour suprême serait un « changeur de jeu » pour son investissement.

Mais il a ajouté : « Quelle que soit la décision du tribunal, nous continuons de croire que notre investissement dans [Fannie and Freddie] est une option perpétuelle précieuse sur leur sortie éventuelle de la tutelle en raison de leur rôle irremplaçable largement reconnu dans le système américain de financement du logement.

Reportage supplémentaire par Eric Platt

*Une version antérieure de cet article, basée sur des informations de la FHFA, indiquait à tort que la Calabre avait démissionné