La chance de l’Europe de mener la course aux technologies vertes

L’écrivain est directeur des investissements chez Invesco

Le consensus du marché vous dira qu’il n’y a pas de secteur technologique en Europe. Bien sûr, il y a l’étrange balise globale dans ASML, SAP ou Spotify mais ce sont des «exceptions qui prouvent la règle».

Si un investisseur veut de la technologie, de la croissance et de l’innovation, il va aux États-Unis ou en Asie. L’Europe est là dans l’esprit de nombreux investisseurs pour apporter du piquant supplémentaire à des moments précis du cycle économique.

La technologie est une grande église, cependant, et bien que les plateformes de médias sociaux et une grande partie de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs soient dominées par les États-Unis et l’Asie, il existe des sous-secteurs technologiques dynamiques tels que la fintech et la santé où le domaine est beaucoup plus ouvert. Et dans le cas de l’innovation et de la technologie «vertes», l’Europe a une réelle opportunité de prendre la tête.

Les facteurs à l’origine de la création du pôle technologique américain, la Silicon Valley, ont largement contribué à son succès, à savoir l’expertise technique, l’accès aux capitaux et l’élan politique. La région combinait une base de recherche scientifique qualifiée dans des universités locales telles que Stanford, un accès à un capital de risque abondant et des dépenses gouvernementales axées sur la recherche de solutions technologiques à la course militaire / spatiale mondiale.

Des ingrédients similaires existent en termes de position de l’Europe dans la transition environnementale – l’expertise de sa base d’ingénierie, un financement important et la volonté politique claire de conduire le changement.

On pourrait soutenir que l’équivalent moderne de la course à l’espace est la course au zéro carbone net d’ici 2050, certainement en termes d’urgence.

Aucune autre région n’est aussi concentrée sur cet objectif que l’Europe. Alors que la politique des partis verts n’a pas commencé en Europe (ce mérite revient au Groupe de Tasmanie unie d’Australie fondé en mars 1972), le mouvement politique vert allemand qui a combattu ses premières élections fédérales en 1980 a été le premier à gagner en crédibilité et en influence. À ce titre, les considérations environnementales occupent une place à la table politique en Europe depuis de nombreuses années.

La révolution verte est une tâche énorme et extrêmement capitalistique. Selon un rapport du Conseil pour la transition énergétique, publié en septembre de l’année dernière, la réalisation de zéro émission nette d’ici 2050 coûterait entre 1 et 2 milliards de dollars par an, soit 1 à 1,5% du PIB mondial.

Plutôt que des sociétés de capital-risque privées soutenant les idées issues d’un garage de Palo Alto, cela nécessite un engagement au niveau gouvernemental pour conduire les changements sociétaux nécessaires pour réaliser une transformation globale; règlements pour forcer les changements dans l’offre; des subventions pour stimuler la demande et de vastes dépenses fiscales pour créer l’infrastructure nécessaire à la transition de l’économie des combustibles fossiles vers les énergies renouvelables à l’avenir.

Ce n’est pas un hasard si la réponse de l’Europe à la pandémie de Covid a centré son Fonds européen de relance budgétaire de 750 milliards d’euros sur la promotion d’une reprise verte, combinant la puissance de feu financière avec toute la puissance du pouvoir réglementaire afin de faire avancer les entreprises, les institutions et les investisseurs vers cet objectif.

Le soutien politique aux solutions vertes se combine avec les compétences en ingénierie intégrées dans les grands succès des entreprises européennes dans des secteurs tels que la chimie, l’automobile, la production d’énergie, l’industrie, la construction et les services publics.

Les changements nécessaires comprennent l’électrification de masse des systèmes électriques utilisant des énergies renouvelables, qui sera le fondement d’une économie nette zéro. L’Europe abrite les principaux fabricants d’éoliennes (Vestas, Nordex et Siemens Gamesa) tandis que ses groupes électrogènes comprennent des leaders «super majeurs» de la production verte (Enel, EDP, Iberdrola et Orsted).

L’hydrogène est un thème fortement émergent en termes de «verdissement» de l’industrie lourde et des transports. Les leaders du secteur en Europe sont Plastic Omnium, Elring Klinger et Burckhardt Compression. La région est également leader dans l’électrification automatique avec les sociétés de semi-conducteurs Infineon et STMicro.

Des technologies ont été développées pour réduire la consommation d’énergie dans les bâtiments et la construction où l’Europe compte des entreprises telles que Saint Gobain, Wienerberger et Signify. L’Europe abrite également des leaders mondiaux de l’économie «circulaire» pour la gestion des déchets et de l’eau tels que Veolia et Suez. Et il y en a tellement d’autres à l’échelle de la capitalisation boursière.

La concurrence dans cet espace augmentera sûrement à mesure que l’élan politique mondial et les dépenses s’accéléreront, notamment aux États-Unis et en Chine. Mais la croissance proposée est une opportunité pour les actionnaires et les parties prenantes d’être vraiment alignés. Les entreprises européennes seront très en lice.