La BCE va revoir le format des appels privés par l’économiste en chef aux investisseurs
La Banque centrale européenne doit revoir le format des appels privés que son économiste en chef a tenus avec des acteurs des marchés financiers, dont Goldman Sachs, JPMorgan Chase et BlackRock, pour discuter de ses décisions de politique monétaire.
Christine Lagarde, la présidente de la BCE, a défendu les appels dans une lettre à un membre néerlandais du Parlement européen qui a été publiée vendredi, dans laquelle elle a également déclaré que la pratique était en cours de réexamen.
Les appels individuels ont été effectués par Philip Lane, l’économiste en chef de la BCE, à une poignée d’investisseurs et de banquiers de grandes institutions financières dans les heures qui ont suivi la tenue de conférences de presse de Mme Lagarde pour présenter ses dernières mesures de politique monétaire.
Les appels ont été divulgués, avec un retard de plusieurs semaines, dans le journal de M. Lane sur le site Internet de la BCE. Mais ils ont soulevé la question de savoir si l’économiste en chef aurait pu donner des informations sensibles à quelques investisseurs privilégiés.
Mme Lagarde a déclaré dans sa lettre à Derk Jan Eppink, un député néerlandais, que «la BCE est totalement transparente sur ses interactions avec ses parties prenantes, et avec les acteurs des marchés financiers en particulier».
«Le lancement des appels avait été planifié bien avant leur première exécution, afin de faciliter les échanges systématiques sur les informations nouvellement publiées», a-t-elle déclaré.
Richard Barwell, responsable de la recherche macro chez BNP Paribas Asset Management, a déclaré: «La solution simple est de faire ce que fait la Banque d’Angleterre et d’avoir un appel d’analyste – une réunion pour tout le monde – et de laisser la collecte d’informations sur le marché au personnel.»
La Réserve fédérale américaine a une période d’interdiction de 12 jours qui court jusqu’à un jour après ses décisions politiques, au cours de laquelle ses responsables ne parlent pas aux investisseurs.
La BCE a resserré ses règles de communication en 2015 après que l’un des membres de son directoire de l’époque, Benoît Cœuré, ait déclaré à un public de gestionnaires de fonds spéculatifs, d’universitaires et de responsables financiers lors d’un événement à Londres qu’elle prévoyait de procéder à ses achats d’actifs. Une erreur interne a signifié que l’information n’a été rendue publique que le lendemain de l’événement. Lorsque les propos ont été publiés, l’euro a fortement baissé.
Les appels de M. Lane ont commencé après une conférence de presse en mars dernier lorsque Mme Lagarde a contribué à une vente massive du marché obligataire en affirmant que ce n’était pas le rôle de la BCE de «fermer les spreads», faisant référence à la différence des coûts de financement entre les obligations d’État italiennes et allemandes. .
Pour figurer sur la liste des personnes qu’il a appelées, la BCE a déclaré que quelqu’un devait être un observateur actif de l’institution. Parmi les autres groupes avec lesquels M. Lane a passé des appels, citons Deutsche Bank, Axa, UBS, Citigroup et Pimco. La BCE a déclaré que M. Lane avait passé la plupart des appels à poser des questions et à clarifier les détails des décisions politiques. Aucun investisseur n’a indiqué avoir transmis des informations sensibles au marché.
Vendredi, la BCE a révélé dans le journal en ligne de M. Lane qu’il avait tenu des téléconférences avec huit banques, dont Bank of America, Barclays, Société Générale, Credit Suisse et UniCredit, peu après une conférence de presse en ligne de Mme Lagarde le 29 octobre.
Mme Lagarde a déclaré: «Pour la BCE, comme pour toutes les banques centrales, un échange de vues avec des représentants du secteur privé – y compris des acteurs des marchés financiers – est important pour remplir son mandat.»