La Banque d’Angleterre commence à vendre des obligations alors qu’elle dénoue son programme de QE


La Banque d’Angleterre est devenue la première grande banque centrale à revendre des obligations aux marchés financiers, alors qu’elle poursuit ses plans de dénouement du programme d’assouplissement quantitatif, grâce auquel elle détient près de 850 milliards de livres sterling de gilts.

La BoE a vendu mardi 750 millions de livres sterling de dette publique à court terme alors qu’elle se lançait dans un effort pour réduire son bilan de 80 milliards de livres sterling au cours de l’année à venir. La vente marque un renversement de plus d’une décennie de vagues successives de QE qui ont suivi la crise financière mondiale, le vote du Brexit en 2016 et le début de la pandémie de Covid-19.

La banque centrale britannique avait déjà entamé le processus de soi-disant resserrement quantitatif en février de cette année en ne réinvestissant pas le produit des obligations arrivant à échéance qu’elle détient, une mesure également prise par la Réserve fédérale américaine. Mais l’opération de mardi était la première dans le cadre des plans de la BoE pour un QT « actif ».

Dans le dernier signe de stabilité retrouvée sur le marché des titres d’État à la suite d’un effondrement historique déclenché par le « mini » budget malheureux de l’ancienne première ministre Liz Truss le mois dernier, la BoE a reçu une demande saine pour les obligations, les acheteurs plaçant plus de 2,4 milliards de livres sterling. des offres.

Le programme de ventes, qui fait partie des efforts de la banque centrale pour maîtriser l’inflation élevée, intervient un peu plus de deux semaines après qu’elle a cessé d’acheter des gilts.

Les retombées des plans de réduction d’impôts de Truss, qui ont déclenché une vente effrénée de dosserets et une crise de liquidité parmi les fonds de pension britanniques, ont incité la BoE à entrer sur les marchés pendant deux semaines et à acheter 19 milliards de livres sterling de dette publique à long terme pour des raisons de stabilité financière. .

Rishi Sunak a également rassuré les investisseurs avec une série de demi-tours sur les plans fiscaux de son prédécesseur. Le nouveau Premier ministre se prépare à approuver des hausses d’impôts radicales afin de combler un trou de 50 milliards de livres sterling dans les finances publiques.

Il y a eu peu de réaction du marché à la vente de mardi, qui avait été bien signalée aux investisseurs. La BoE a déclaré qu’elle « surveillerait de près les conditions du marché » et pourrait modifier la conception de son opération QT.

À la suite de la vente massive de septembre et début octobre, la banque a modifié ses plans pour exclure les gilts à long terme – qui avaient été au centre de la tourmente des fonds de pension – de ses ventes.

Daniela Russell, responsable de la stratégie des taux au Royaume-Uni chez HSBC, a déclaré que la BoE était susceptible de « procéder avec prudence » aux ventes de dettes compte tenu de leur nature sans précédent.

« Nous ne pouvons pas être sûrs de l’impact que QT actif aura sur les conditions financières et cela pourrait prendre plusieurs mois pour devenir clair. »

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