La baisse de la Fed, l’inflation « la pire équation » pour le marché, voit une correction de 15%
Alors que les investisseurs attendent des détails sur quand et comment la Réserve fédérale prévoit d’atténuer ses mesures de relance monétaire massives – et avec une inflation toujours aussi élevée – au moins un investisseur pense que le marché est susceptible de se retirer des records alors que la banque centrale fait face à des pressions sur les prix qui freinent les entreprises et les consommateurs.
« S’ils n’admettent pas le fait que l’inflation est là pour rester et qu’elle n’est pas transitoire, ils vont perdre énormément de crédibilité », a déclaré lundi à Yahoo Finance Live l’associé directeur de KeyAdvisors Group, Eddie Ghabour.
Les attentes sont élevées pour que la Fed expose ses plans pour dénouer 120 milliards de dollars d’achats mensuels d’obligations. Ghabour a déclaré que le marché s’intéresse au « ton » de la Fed dans sa diminution à mesure que l’inflation reprend et que la croissance ralentit.
Les prix montent en flèche partout, et les entreprises déclarant des bénéfices au troisième trimestre ont presque uniformément souligné les vents contraires de la hausse de l’inflation et de la crise de la chaîne d’approvisionnement. Les fondamentaux devraient pousser la Fed dans une direction plus «hawkish», a ajouté Ghabour, et cela pourrait conduire les actions à se retirer de leurs records, du moins pour le moment.
Bien que les investisseurs soient devenus « baissiers » en septembre, Ghabour a déclaré que cela pourrait changer bientôt : « Je pense que toute baisse va être achetée ici au quatrième trimestre, nous continuons d’être extrêmement haussiers.
Pourtant, si les décideurs de la Fed présentent le plan de réduction des achats d’obligations plus rapidement que prévu, cela pourrait signaler une hausse des taux plus tôt et plus rapidement que prévu l’année prochaine.
« Je pense que la Fed s’est mise dans une très mauvaise position parce qu’en retardant le processus de resserrement, cela signifie qu’elle va devoir l’accélérer », a déclaré Ghabour.
« Correction saine »
Pourtant, le bond de l’inflation a été principalement déclenché par la demande post-confinement, qui reste exceptionnellement forte même si la croissance ralentit. Cependant, les vents contraires de la réouverture de l’économie sont en partie annulés par les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement liés au COVID-19. Pourtant, Ghabour ne s’attend pas à ce que les responsables de la Fed augmentent les taux au premier semestre de l’année prochaine comme ils l’ont indiqué.
« Plus vous retardez le processus de resserrement, plus l’inflation s’intensifie et plus le consommateur va subir un coup dur, puis finalement le marché à un moment donné », a ajouté Ghabour.
Le mois dernier, les responsables de la Fed ont annoncé qu’ils commenceraient à retirer une partie des mesures de relance fournies par la banque centrale pendant la crise financière.
Cela pourrait conduire à une correction « saine » de 15 à 20 % au cours de la première partie de 2022, a déclaré Ghabour, alors que la croissance revient lentement mais sûrement sur terre.
La reprise de l’ère pandémique, car les problèmes de chaîne d’approvisionnement et une décélération marquée des dépenses de consommation ont freiné l’expansion.
Ghabour a noté qu’il est « mathématiquement impossible » pour le consommateur d’avoir autant de revenus discrétionnaires l’année prochaine par rapport à cette année parce que le coût de l’essence, de la nourriture, du logement et du loyer est exorbitant.
Combiné à une croissance plus faible et à un resserrement de la Fed, « c’est comme la pire équation pour le marché », a ajouté Ghabour.
Alors que l’inflation s’intensifie, le marché du travail n’est pas revenu à plein régime. Le , au-dessus de son niveau d’avant la pandémie de 3,5%.
Pendant ce temps, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’il aimerait que le marché du travail montre une nouvelle amélioration avant que la Fed ne commence à augmenter son taux directeur à court terme.
« Vous allez commencer à voir le marché du travail devenir de plus en plus fort, en particulier avec la rentrée des enfants et avec la baisse de certains avantages, mais comprenez que les employeurs doivent payer, c’est un marché du travail tendu en ce moment. » dit Ghabour.
Avec le pétrole proche des sommets pluriannuels en raison de la flambée de la demande mondiale, l’investisseur prévoit davantage de gains à la fois pour le gaz naturel et le pétrole brut.
« Nous sommes très optimistes sur le gaz naturel », a déclaré Ghabour. « Nous n’avons même pas encore atteint la saison froide [but] L’Europe utilise tellement de gaz naturel que nous ne pouvons pas voir un scénario où le gaz naturel n’augmente pas. »
Dans l’ensemble, il suggère que les investisseurs devraient commencer à « jouer la défense » alors que nous nous dirigeons vers janvier et février de l’année prochaine.
Il s’attend à ce que l’année prochaine soit une autre histoire : « l’inflation deviendra alors un vent contraire, pas un vent arrière, non seulement pour les données économiques, mais une baisse potentiellement assez importante du marché ».
Dani Romero est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @daniromerotv
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