KPMG découvre des failles de conformité et de gouvernance chez le groupe immobilier allemand Adler

Une enquête de KPMG sur le groupe immobilier allemand Adler a révélé des lacunes généralisées en matière de gouvernance et de conformité, le risque de dépréciations importantes et des paiements douteux à un investisseur immobilier qui a longtemps nié toute influence sur la société.

Adler, qui possède 52 000 appartements dans le nord et l’ouest de l’Allemagne, a été critiqué l’an dernier par le groupe de vente à découvert Viceroy Research, dirigé par Fraser Perring. Perring a accusé la société de fraude généralisée, de transactions inappropriées entre parties liées et d’avoir gonflé la valeur de ses portefeuilles immobiliers. Adler a nié tout acte répréhensible, a engagé KPMG pour enquêter sur les allégations et a reporté la publication de son rapport annuel 2021.

Le nouveau président d’Adler, Stefan Kirsten, en charge depuis février, a reconnu que les conclusions de KPMG, publiées vendredi par Adler, montraient des « tentatives inappropriées » d’influencer la prise de décision du groupe par le magnat autrichien de l’immobilier Cevdet Caner. Les interactions avec Caner ont montré qu’en tant que société cotée en bourse, Adler avait une mauvaise compréhension de la gouvernance d’entreprise, a déclaré Kirsten.

Cependant, Kirsten, l’ancienne directrice financière de Vonovia, a souligné que KPMG n’avait trouvé aucune preuve « d’enrichissement systématique aux dépens d’autres parties prenantes ». « Il n’y a pas eu de fraude ni de tromperie », a-t-il déclaré.

KPMG a trouvé de nombreuses preuves que Caner avait une implication significative dans les décisions stratégiques, l’embauche de cadres et leur rémunération, ainsi que d’autres questions opérationnelles.

« Les membres du directoire du groupe Adler nous ont dit lors d’interviews que [Caner] n’était pas impliqué dans les affaires courantes », a déclaré KPMG, ajoutant qu’il était « évident » qu’il l’était. Certaines des réunions stratégiques du groupe, qui ont été convoquées par Caner, ont eu lieu sur son yacht, tandis que les dirigeants d’Adler ont également utilisé son jet privé à des fins professionnelles et privées.

Les enquêteurs ont également trouvé 12,6 millions d’euros de paiements pour des « services de conseil » non documentés à Caner dans deux transactions de fusion et acquisition. Pour certains des paiements, le but « ne correspondait pas aux activités convenues », a déclaré KPMG.

Kirsten a fait valoir que Caner avait en fait joué un rôle important dans les transactions immobilières pour lesquelles il facturait des honoraires de conseil et que le niveau des paiements avait été approprié.

Les actions d’Adler, qui ont chuté de 40% en 12 mois, ont augmenté de 3%.

KPMG n’a trouvé aucun problème avec l’évaluation du portefeuille locatif d’Adler, mais a averti que son portefeuille de développement immobilier semblait être considérablement surévalué. Sur la base d’un échantillon, KPMG a estimé que la valeur de marché réaliste était de 17% inférieure à la valeur de 2,4 milliards d’euros sur les comptes d’Adler.

« Dans le pire des cas. . . le besoin d’ajustements pourrait atteindre 600 à 700 millions d’euros au maximum », a déclaré Kirsten, soulignant que ce serait encore bien en deçà de l’estimation des dépréciations de Viceroy. Adler n’était pas d’accord avec l’évaluation de KPMG selon laquelle une autre transaction, impliquant le beau-frère de Caner, devait être corrigée au bilan.

KPMG a déclaré qu’il ne pouvait ni vérifier ni réfuter bon nombre des allégations soulevées par Perring car il ne pouvait pas accéder à tous les documents nécessaires. Kirsten a déclaré qu’il corrigerait les échecs observés en matière de conformité et de gouvernance d’entreprise au cours des prochains mois.

Caner a déclaré qu’il était « heureux de voir que le rapport médico-légal de KPMG sur le groupe Adler a réfuté les allégations de Viceroy sur le plan financier et sur la réputation » et a accusé « Perring et ses associés » d’avoir causé « des dommages considérables à moi et aux entreprises pour lesquelles j’ai travaillé ». .

Perring n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.