Kathleen Smith: Comment les débats houleux du dîner ont créé l’expert en introduction en bourse de Wall Street

L’ascension de Kathleen Smith au rang de personne de référence à Wall Street pour les offres publiques initiales a commencé à la table du dîner.

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Le souper d’enfant était plus qu’un simple repas pour le président et cofondateur de Renaissance Capital, une société de recherche indépendante sur les introductions en bourse. C’était aussi un débat quotidien sur l’actualité avec ses six frères et sœurs et maman et papa. Les discussions en roue libre étaient animées par son père, un rédacteur en chef qui sondait la pensée de ses enfants tout comme il scrutait les histoires de ses journalistes.

« Il était important pour lui que nous ayons une bonne conversation au dîner et que nous puissions discuter de nos points », se souvient Smith. « Lire, écrire, persuader et défier sont des compétences importantes que j’ai apprises à la maison. »

Mettre les points sur les I et croiser les T sur un steak et des pommes de terre a porté ses fruits.

Construisez votre propre chemin comme Kathleen Smith

Smith a transformé ces compétences en communication, qu’elle a affinées au début de sa carrière en analysant les introductions en bourse technologiques chez Merrill Lynch, en une entreprise florissante. Renaissance Capital, fondée en 1991, permet aux grands investisseurs comme les fonds communs de placement de connaître les avantages et les inconvénients d’investir dans des entreprises qui se préparent à inscrire leurs actions en bourse pour la première fois. Smith et son équipe extraient des données clés et des informations pertinentes des prospectus. Et puis l’entreprise crée rapidement un récit analytique concis sur les perspectives d’un nouveau stock.

« Je sais comment emballer des informations », a déclaré Smith. « J’ai lu des dossiers et des prospectus auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) toute ma vie, essayant de comprendre ce qui motive les entreprises. Il s’agit d’écrire de manière persuasive et de résumer les choses d’une manière sans trop de fioritures. J’ai trouvé que si vous connaître l’histoire, vous pouvez très bien raconter l’histoire d’une entreprise. »

Si vous voulez savoir quoi que ce soit sur les introductions en bourse, Smith est probablement votre premier appel. Renaissance Capital suit les introductions en bourse depuis des décennies. Elle est également une pionnière en lançant le Renaissance IPO ETF (IPO), qui est maintenant le plus grand ETF indiciel qui détient des actions récemment cotées. Et elle figure sur la liste des « 100 femmes les plus influentes de la finance américaine » de Barron.

Embrassez les tournants de carrière

Travailler à Wall Street n’était pas initialement sur le radar de Smith. Et suivre les traces de son père en tant que journaliste n’était pas une option. « Il n’y a pas d’argent dans le secteur des journaux », a-t-elle déclaré.

Tout en obtenant son BA à la Penn State University au début des années 1970, elle a étudié le chinois. C’était l’époque où le président Richard Nixon pratiquait la diplomatie du ping-pong (l’équipe américaine de tennis de table a été invitée à jouer contre l’équipe chinoise en 1971 et l’équipe de Pékin a fait une tournée aux États-Unis un an plus tard) afin de dégeler les relations entre les deux pays. Mais alors qu’elle travaillait pour le Département d’État américain sur les questions liées à la Chine, elle s’est rendu compte que le travail était trop académique à son goût. Mais son intérêt pour la résolution de problèmes financiers a pris racine tout en réalisant un projet de trésorerie.

« Après cela, je voulais vraiment un travail rentable et axé sur le profit », a déclaré Smith.

Le changement de carrière lui a appris une grande leçon sur le succès. La première chose que vous faites dans le monde du travail peut ne pas être votre véritable vocation. « Les essais et les erreurs font partie intégrante de la vie », a déclaré Smith. « Testez ce qui fonctionne pour vous. C’est la chose la plus importante. Il faut du temps pour trouver la bonne personne. »

Smith se souvient à quel point elle était impressionnée par Steve Jobs après qu’il ait été expulsé à Pomme (AAPL) en 1985 et l’a vu se bousculer pour attirer des investisseurs pour NeXT, la nouvelle société informatique qu’il a créée. « Il était incroyablement persistant », a déclaré Smith. « Il n’était pas assis au sommet du monde dès le départ. Tout n’ira pas dans votre sens. » Le regretté Jobs, bien sûr, est revenu chez Apple en 1996 et a dévoilé le premier iPhone 11 ans plus tard.

Utilisez les premiers emplois comme tremplin de carrière

Smith n’a jamais eu un travail dont elle n’a pas appris. Aucun travail, dit-elle, n’est une perte de temps.

Son premier travail consistait à retourner des hamburgers chez Burger King. « J’étais l’un des fabricants de Whopper les plus rapides qu’ils aient eu », a déclaré Smith. Elle a également travaillé comme serveuse dans un country club. Et à Penn State, elle gagnait de l’argent à la bibliothèque universitaire et en tant que barman « versant des bières ».

Les emplois n’étaient peut-être pas glamour ou bien rémunérés. Mais ils ont développé des compétences qu’elle utilise encore aujourd’hui pour diriger sa propre entreprise.

« Vous apprenez à être très axé sur le service client et à traiter tout le monde avec respect », a-t-elle déclaré.

Sa première pause est survenue après avoir quitté le département d’État. Avec un MBA en finance de la Wharton School of Business en poche, elle a décroché un emploi chez Merrill Lynch. L’une de ses tâches consistait à analyser les introductions en bourse à venir et à créer des « antisèches » internes qui mettaient en évidence les perspectives d’une entreprise que les banquiers d’investissement de Merrill pourraient utiliser lors de la présentation des actions à des investisseurs institutionnels potentiels.

Le travail de Wall Street a conduit à deux percées qui l’ont transformée d’employée en entrepreneure. « Je suis tombé amoureux de la technologie depuis mes jours de banque d’investissement », a déclaré Smith. Plus important encore, elle a vu une énorme opportunité en fournissant une recherche indépendante sur les introductions en bourse d’une nouvelle manière aux investisseurs professionnels.

Il y avait une ouverture dans l’automatisation et l’accélération de l’activité de recherche sur les introductions en bourse, se souvient-elle. Prendre l’entreprise numérique était la voie à suivre. Les ordinateurs personnels commençaient à apparaître sur les bureaux des travailleurs. Les bases de données logicielles arrivaient sur le marché. Et l’émergence d’Internet a facilité la diffusion des rapports de recherche. « Je me suis dit : comment pouvons-nous faire cela plus efficacement », a-t-elle déclaré.

Prenez un risque pour le faire vous-même

Smith a décidé que la construction d’une meilleure souricière était la voie à suivre. « J’ai dit, pourquoi ne pas le faire moi-même? » Il n’y avait pas de firmes de recherche indépendantes sur les introductions en bourse à l’époque. Et être indépendante signifiait que son entreprise pouvait « rédiger un rapport qui raconte le bien et le mal ». Renaissance Capital n’a pas non plus été paralysée par les restrictions réglementaires et les soi-disant périodes de silence auxquelles les souscripteurs des introductions en bourse ont été confrontés.

Bien sûr, elle savait que c’était un gros risque de démarrer sa propre entreprise. Mais elle avait également suffisamment confiance en ses propres capacités pour pouvoir trouver un autre emploi si sa startup échouait. Smith n’était pas un technicien. Mais elle a appris suffisamment d’astuces techniques pour lui permettre de faire évoluer l’entreprise.

Aux débuts de Renaissance Capital, elle a appris FileMaker et a utilisé le logiciel pour créer une base de données d’informations sur les introductions en bourse qui pourrait être utilisée pour assembler rapidement un rapport de recherche sur les introductions en bourse avec toutes les informations essentielles – les revenus, les marges, les dirigeants, etc. les investisseurs potentiels devraient prendre une décision éclairée. « Les grands investisseurs institutionnels veulent un autre point de vue », a déclaré Smith. « Ils ne veulent pas seulement entendre ce que dit le vendeur. »

Le passage au numérique l’a également rendue, ainsi que l’entreprise, intelligente et à la pointe de la technologie. « Je pensais que nous devions être sur Internet, cela change la donne », se souvient Smith. Alors, elle a découvert le HTML. Elle a commencé à publier des données et des recherches sur les introductions en bourse sur le Web. Elle savait qu’elle devait établir une présence sur Internet avant ses rivaux.

« La leçon pour les entrepreneurs? Gardez un œil sur ce qui peut avoir un impact sur votre entreprise », a déclaré Smith.

Suivez les leçons clés pour les entrepreneurs

Les entrepreneurs réussissent mieux lorsqu’ils se spécialisent dans quelque chose qu’ils connaissent, dit Smith. « Nous avons appris de nos emplois à Wall Street comment concevoir un produit de recherche que les clients voulaient », a déclaré Smith.

En outre, soyez payé à l’avance et générez des revenus grâce aux abonnements. La trésorerie est la clé de la survie. Alors, soyez payé pour vos services à l’avance. Et créez une entreprise par abonnement qui génère des flux de revenus récurrents. Un bon moyen de diversifier les revenus d’abonnement est d’avoir des dates de renouvellement différentes pour les clients.

Évitez la tentation de donner votre nom à l’entreprise. Vous voulez que votre entreprise puisse toujours grandir sans votre implication. « Nous nous appelons Renaissance Capital, pas Smith Capital », a-t-elle déclaré. « Vous ne voulez pas que votre client appelle et dise : ‘Où est Smith ?’ Vous voulez que le client parle à l’ensemble de votre entreprise. »

N’oubliez pas de créer une entreprise que vous pouvez faire évoluer. Les honoraires horaires comme les frais d’avocat ne sont pas le moyen de maximiser les revenus. Créer un produit à fort effet de levier que vous pouvez vendre encore et encore est une meilleure façon d’être rémunéré.

Il est important que vous lanciez une entreprise « à QI élevé ». Conservez en interne la partie à haute valeur ajoutée de votre entreprise que vous pouvez facturer plus cher. Et externalisez les choses les moins importantes. Il est plus difficile pour les rivaux de copier ce que vous faites, dit Smith. « Nous n’avons jamais sous-traité nos recherches en Inde », a déclaré Smith. Il est important de protéger votre propriété intellectuelle, dit-elle. Pour ce faire, nous vendons directement à vos clients plutôt que par l’intermédiaire d’un intermédiaire.

Concentrez-vous toujours sur le client. Les clients paieront pour des choses simples, telles que des services qui leur font gagner du temps, les rendent plus intelligents et facilitent les choses. Par exemple, « nous prenons un prospectus de 700 pages et le transformons en un rapport d’une page », a déclaré Smith. « Et lorsque nous émettons un avis d’introduction en bourse, nous leur montrons le processus de réflexion impliqué dans la décision. »

Et enfin, évitez les stratagèmes pour devenir riche rapidement. « Si devenir riche était si facile, nous serions tous là », a déclaré Smith. « Soyez intègre dans ce que vous faites et réalisez que cela demandera un travail acharné. Le travail acharné est la première barrière à l’entrée. »

Clés de Smith

• Co-fondateur de Renaissance Capital, la société de référence pour les données d’introduction en bourse et gestionnaire du plus grand ETF d’introduction en bourse, en 1991.
• Surmonté : des exigences élevées en matière de haute technologie pour rester à la pointe de la technologie.
• Leçon : « Les essais et les erreurs font partie intégrante de la vie. Testez ce qui fonctionne pour vous. C’est la chose la plus importante. Il faut du temps pour trouver la bonne personne. »

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