Kaplan de la Fed de Dallas appelle à une annonce de réduction en septembre
Le président de la Banque fédérale de réserve de Dallas, Robert Kaplan, a déclaré que les inquiétudes croissantes concernant la propagation de la variante Delta n’avaient pas sensiblement modifié son appel à entamer le processus de retrait de la relance monétaire extraordinaire de la banque centrale en septembre.
« Je vais suggérer que nous devrions passer à l’annonce d’un plan dès notre réunion de septembre et commencer notre processus de réduction en octobre », a déclaré Kaplan à Yahoo Finance dans une interview jeudi.
Les commentaires de Kaplan interviennent alors que le comité fédéral d’élaboration des politiques du marché libre évalue le moment où il faut prendre les premières mesures pour ralentir sa politique monétaire accommodante, qui a impliqué des taux d’intérêt proches de zéro et un programme d’« assouplissement quantitatif » qui absorbe actuellement environ 120 milliards de dollars en actifs chaque mois.
[Read the full transcript of Yahoo Finance’s interview with Dallas Fed President Robert Kaplan.]
Kaplan a déclaré qu’il surveillerait toujours les données entrantes avant la prochaine annonce de politique générale le 22 septembre, mais estime que stimuler la demande – un objectif clé du programme d’assouplissement quantitatif – n’est pas nécessaire étant donné que les problèmes d’approvisionnement semblent être le plus gros problème.
Le chef de la Fed de Dallas a déclaré que ces achats d’actifs créaient « des excès et des déséquilibres » sur le marché du logement, où les évaluations des maisons ont augmenté. Kaplan a déclaré que le marché ne ressemblait pas à une bulle, mais a déclaré qu’il s’inquiétait de l’impact du programme d’assouplissement quantitatif de la Fed – qui achète des bons du Trésor américain et des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) d’agences.
« Ce sera beaucoup plus sain si nous abandonnons bientôt ces achats », a déclaré Kaplan à Yahoo Finance. « Je pense que nous serons dans une bien meilleure position sur la route et que nous aurons une récupération plus saine si nous nous retirons de certains de ces achats et supprimons certains de ces effets secondaires probablement involontaires.
Kaplan a déclaré qu’il aimerait structurer la réduction sur environ huit mois, ce qui ralentirait le rythme de ses achats du Trésor d’environ 10 milliards de dollars par mois et son agence MBS d’environ 5 milliards de dollars par mois.
Ses remarques font écho à celles de la présidente de la Fed de Kansas City, Esther George, qui a déclaré mercredi à Yahoo Finance qu’elle pensait qu’il était « temps de commencer à assouplir » le plan de relance agressivement soutenu de la banque centrale.
Kaplan et George ne sont que deux des 18 membres du comité, ce qui signifie qu’il n’est toujours pas clair si le comité votera finalement pour annoncer une réduction lors de sa prochaine réunion d’élaboration des politiques le 22 septembre.
Ni Kaplan ni George ne sont membres votants du comité de cette année, qui fait tourner chaque année civile les votes décisionnels parmi les chefs de banque régionaux.
Perspective économique
En ce qui concerne l’inflation, Kaplan a déclaré qu’il continuait de s’attendre à ce que l’inflation globale (mesurée en dépenses de consommation personnelle) atteigne 3,8% ou 3,9% pour 2021. Mais comme des catégories comme les prix des voitures d’occasion se modèrent, Kaplan a déclaré qu’il s’attend à ce que voisinage de 2,5% » l’année prochaine, ajoutant la mise en garde qu’il pourrait être plus élevé si les goulots d’étranglement de l’approvisionnement ne sont pas résolus.
Sur le marché du travail, Kaplan a déclaré qu’il espérait que l’économie verra un retour d’une partie des près de 6 millions de personnes inactives par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Mais Kaplan a déclaré qu’au moins 3 millions de ces personnes sont probablement perdues à cause des retraites et des changements pour devenir des soignants.
Avec une main-d’œuvre vieillissante, Kaplan a déclaré qu’il n’était pas optimiste quant au fait que le taux de participation au marché du travail, actuellement de 61,7% en juillet, puisse revenir aux niveaux supérieurs à 63% avant la pandémie.
« Je ne m’attends pas à ce qu’il revienne là où nous étions à cause de ce problème démographique, c’est vraiment un problème structurel qui, je pense, va être avec nous pendant une longue période de temps », a déclaré Kaplan.
Brian Cheung est un journaliste couvrant la Fed, l’économie et la banque pour Yahoo Finance. Vous pouvez le suivre sur Twitter @bcheungz.
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