Jimmy Cayne , boucanier de Wall Street qui a dirigé la banque Bear Stearns jusqu’à la catastrophe de 2008 – nécrologie

Jimmy Cayne, décédé à l’âge de 87 ans, était directeur général et président de Bear Stearns, la banque d’investissement new-yorkaise dont l’effondrement en mars 2008 était un avertissement précoce d’un cataclysme à venir ; connu pour ses prouesses à la table de bridge autant que pour son audace sur les marchés boursiers, il figurait en bonne place dans la galerie des voyous des acteurs de Wall Street accusés d’avoir mis à genoux le secteur financier américain.

Bear Stearns, fondée en 1923, était devenue la cinquième maison de commerce de Wall Street par sa taille et la plus flibustière par sa réputation. Sous la direction à partir de 1978 du prédécesseur de Cayne, Alan « Ace » Greenberg, elle a soutenu des clients qui étaient loin d’être des blue chips, engagé des capitaux « là où d’autres maisons pourraient craindre de marcher » (selon le New York Times), a maintenu ses coûts serrés, et embauché des colporteurs intelligents comme Cayne avec ce que Greenberg appelait des «diplômes PSD» – ce qui signifie qu’ils étaient pauvres, intelligents et avaient un profond désir de devenir riches.

Longtemps après que Bear Stearns soit devenue une société publique en 1985, ses dirigeants ont continué à gérer l’entreprise comme un partenariat privé lâche et agité. La seule question sur laquelle ils étaient tous d’accord était exprimée dans un panneau au-dessus de la salle des marchés qui disait : « Ne gagnons que de l’argent.

Cayne a rejoint Greenberg en 1969, est devenu associé en 1973 et a écarté Greenberg (bien que l’homme plus âgé soit resté une présence influente) pour devenir directeur général en 1993 et ​​président à partir de 2001.

À son apogée, l’entreprise employait plus de 15 000 personnes et se classait parmi les entreprises américaines « les plus admirées » du magazine Fortune.

Mais à la fin de 2007, son capital de 11 milliards de dollars soutenait près de 400 milliards de dollars d’actifs papier, y compris d’énormes volumes de titres adossés à des créances hypothécaires «toxiques» qui se révéleraient presque sans valeur quelques mois plus tard.

Les efforts pour lever de nouveaux capitaux en Chine et ailleurs sans céder un contrôle significatif ont été vains ; des troubles internes ont forcé Cayne à démissionner de son poste de directeur général en janvier 2008, bien qu’il soit resté théoriquement en charge en tant que président.

Au fur et à mesure que la nature terminale des problèmes de Bear devenait évidente, le laxisme de ses contrôles internes devenait également évident. Le plus étonnant pour les étrangers a été le désengagement de Cayne – qui était souvent absent aux tournois de bridge ou sur le terrain de golf – et de la plupart de ses collègues du conseil d’administration.

« Jimmy qui ? » a demandé rhétoriquement un ancien cadre de Bear. « Si seulement nous étions une vraie entreprise… avec un vrai conseil d’administration. » Au lieu de cela, « nous avions ce groupe de copains et Jimmy. »

Lorsque la position semblait irrécupérable en mars 2008, une prise de contrôle par JP Morgan a obtenu le soutien des autorités fédérales à 10 $ par action pour une entreprise qui s’était autrefois négociée à 133 $ – et le nom de Bear Stearns était sur le point d’être effacé.

Mais lorsque le conseil d’administration de Bear s’est réuni pour une conférence téléphonique de fin de soirée, Cayne – qui avait appelé de l’hôtel de Detroit où il jouait dans les championnats nord-américains de bridge – a affirmé plus tard que c’était la première fois qu’il apprenait « à quel point les choses étaient difficiles ». » pour l’entreprise qu’il dirigeait depuis 15 ans.

Après avoir débattu de leurs quelques options restantes, les autres administrateurs ont demandé l’avis de Cayne sur l’opportunité de déclarer faillite ce soir-là. Selon William D Cohan dans House of Cards, «[a voice] a dit ‘Jimmy es-tu là?’ et il y eut un silence de mort. Ils ont envoyé quelqu’un appeler Pat, sa femme, qui a dit : « Non, Jimmy a quitté l’appel ». Il joue au bridge. ”

En 2009, Cayne a été nommé par le magazine Time comme l’une des « 25 personnes à blâmer pour la crise financière ». La liste comprenait Dick Fuld de Lehman Brothers, qui s’est effondré plus tard en 2008, et le président de la Réserve fédérale américaine, Alan Greenspan, dont les politiques d’argent bon marché étaient également considérées comme une cause profonde.

Mais de tous les chefs de Wall Street, « aucun ne semblait plus endormi à l’interrupteur » que Jimmy Cayne.

James Eliot Cayne est né à Evanston, Illinois, le 14 février 1934, fils de Maurice Cayne, avocat en brevets, et de sa femme Jean. Il était un joueur de cartes naturel même à l’âge de 11 ans au camp d’été, alors que sa première ambition était de devenir bookmaker.

Il s’est inscrit à l’Université Purdue dans l’Indiana en 1950 pour étudier l’ingénierie, est passé aux arts libéraux, mais a abandonné et s’est porté volontaire pour le service militaire. Envoyé au Japon, il a travaillé comme reporter au tribunal de guerre et a beaucoup joué au golf.

De retour aux États-Unis en 1956, Cayne trouva du travail comme chauffeur de taxi à Chicago et vendeur de photocopieurs et de ferraille, tout en perfectionnant sa technique de bridge. Après avoir remporté le tournoi régional du Midwest en 1961, il a remporté de nombreux trophées et, en 1964, il était professionnel à plein temps à New York.

« Agressif et intuitif », était un commentaire sur son jeu; « pas absolument de premier ordre mais assez proche », en était un autre. Mais les cartes ne lui apportaient pas beaucoup de revenus et, en temps voulu, il prit un emploi dans une société de valeurs mobilières, Lebenthal & Co, dont il devint rapidement le premier vendeur d’obligations municipales – bien qu’il ne travaillait que trois heures par jour, pour gagner du temps. pont.

Et c’est sa confiance en tant que joueur qui a impressionné Ace Greenberg à Bear Stearns – après que le compagnon de Cayne, Pat, plus tard sa deuxième épouse, l’ait exhorté à trouver un vrai travail ou une nouvelle petite amie.

Selon le propre récit de Cayne, Greenberg lui a demandé s’il jouait bien. « ‘Je joue bien.’ Il a dit, ‘Comme comment bien?’ J’ai dit : « Je joue plutôt bien… M. Greenberg, si vous étudiez le bridge pour le reste de votre vie, si vous jouez avec les meilleurs partenaires et que vous réalisez votre potentiel, vous ne jouerez jamais au bridge comme moi. ”

Sur place, Greenberg a garanti à Cayne 70 000 $ par an s’il rejoignait l’entreprise. En deux ans, il gagnait plus d’un million de dollars en commissions et à l’apogée de Bear, il était un milliardaire qui donnait 2 millions de dollars par an à des causes philanthropiques.

Après le sauvetage de JP Morgan, Cayne a vendu sa participation Bear Stearns pour environ 60 millions de dollars et a disparu de la scène financière. Mais il est resté un fanatique du bridge jusqu’à la fin de sa vie.

Jimmy Cayne a épousé pour la première fois, en 1956, Maxine Kaplan, dont le père lui a donné un emploi dans l’entreprise de ferraille de Chicago de la famille Kaplan. Ils divorcent en 1960 et il épouse ensuite, en 1971, Patricia Denner, orthophoniste, qui lui survit avec une fille de chaque mariage.

Jimmy Cayne, né le 14 février 1934, décédé le 28 décembre 2021