James Cayne, PDG de Bear Stearns Rise and Fall, décède à 87 ans
(Bloomberg) – James Cayne, le décrochage universitaire qui fume des cigares qui a transformé un passage en joueur de bridge professionnel en un emploi de courtier en obligations à Wall Street, où il a conduit Bear Stearns Cos. à enregistrer des bénéfices, puis au bord de s’effondrer, est mort. Il avait 87 ans.
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Il est décédé mardi au Monmouth Medical Center de Long Branch, New Jersey, quelques jours après avoir subi un accident vasculaire cérébral, a déclaré sa femme, Pat.
Jusqu’en 2007, Cayne, connu sous le nom de Jimmy, était l’une des stars les plus brillantes de Wall Street. Bear Stearns, la cinquième société de valeurs mobilières américaine en termes de valeur marchande, avait vu ses bénéfices augmenter de 40 % au cours de l’exercice 2006 pour atteindre un niveau record de 2,1 milliards de dollars, et Cayne, le PDG le plus ancien à Wall Street, avait reçu 40 millions de dollars en compensation.
À la fin de 2007, Bear Stearns était en proie aux pertes du marché américain des prêts hypothécaires à risque et les actionnaires faisaient pression sur Cayne pour qu’il démissionne. La société a annoncé une perte de 854 millions de dollars au quatrième trimestre de cette année-là, le premier déficit trimestriel de son histoire.
Le 8 janvier 2008, Cayne a cédé le poste de PDG à Alan Schwartz, un vétéran de 30 ans au sein de la société, et est resté président. Deux mois plus tard, la société de 85 ans, au bord de la faillite, a été vendue à JPMorgan Chase & Co. pour 10 $ l’action. L’action s’échangeait à environ 170 $ en janvier 2007.
Jouer au bridge
La disparition de Bear Stearns a eu un impact négatif sur l’image et l’héritage de Cayne. Son prédécesseur et mentor, Alan « Ace » Greenberg, l’a blâmé pour l’effondrement de l’entreprise, décrivant Cayne comme un « démagogue » et un mégalomane plus intéressé à jouer au bridge qu’à diriger l’entreprise. Greenberg est décédé en juillet 2014.
« La façon dont il s’est comporté pendant la crise ? Tout simplement horrible », a déclaré Greenberg à propos de Cayne dans une interview avec Bloomberg BusinessWeek en 2011. « Il n’a pas étudié les livres, ne savait pas ce que nous possédions, n’a pas appelé les gens pour demander. »
Le manque de respect était réciproque : « personne ne vous dira qu’il est un homme honnête », a déclaré Cayne à propos de Greenberg, selon le livre de William Cohan intitulé « House of Cards ».
Effondrement des fonds
La crise a commencé à la mi-2007 avec l’effondrement de deux fonds spéculatifs Bear Stearns qui investissaient dans des titres liés à des hypothèques. L’effondrement des fonds a déclenché une revalorisation des titres hypothécaires qui ont généré plus de 1,7 billion de dollars de pertes dans les banques du monde entier, selon les données compilées par Bloomberg.
Tout au long du mois de juillet 2007 – alors que les deux hedge funds se précipitaient vers l’effondrement – Cayne a passé 10 des 21 jours ouvrables du mois hors du bureau, principalement sur un terrain de golf ou en jouant au bridge, a rapporté le Wall Street Journal. Lorsque la société a manqué d’argent en mars 2008 et a été confrontée à une panique bancaire de la part de ses clients des fonds spéculatifs et de ses créanciers à court terme, Cayne, toujours président de la société, était à un tournoi de bridge à Détroit.
Dans une interview, Pat Cayne a insisté sur le fait que Bear Stearns avait gardé son mari dans l’ignorance de la détérioration de ses finances au cours des derniers mois de 2007. « Il n’en avait aucune idée », a-t-elle déclaré.
En 2010, Cayne a déclaré à la Commission d’enquête sur la crise financière que la perte de confiance « injustifiée et irrationnelle » du marché envers Bear Stearns était devenue « une prophétie autoréalisatrice ». Pourtant, lorsque le panel lui a demandé s’il avait commis des erreurs, il a déclaré: «Je prends la responsabilité de ce qui s’est passé. Je ne vais pas me retirer de la responsabilité.
Sa propre fortune n’a pas été épargnée. Au moment où il a vendu ses 5,66 millions d’actions de Bear Stearns, en mars 2008, elles valaient 61 millions de dollars, contre près de 1 milliard de dollars un an plus tôt. Il a déposé les listes annuelles du magazine Forbes des personnes les plus riches du monde, sa valeur nette ayant culminé à environ 1,3 milliard de dollars en 2007.
Racines du Midwest
Cayne est né le 14 février 1934 à Evanston, dans l’Illinois, fils unique d’un avocat spécialisé dans les brevets, Maurice Cayne, et de sa femme, Jean, selon le livre de Cohan. Il a étudié l’ingénierie à l’Université Purdue à West Lafayette, Indiana, avec l’intention de suivre les traces de son père.
Il a abandonné au bout de trois ans et demi lorsqu’il a appris qu’il devrait rester un an de plus pour reprendre un cours de français qu’il avait échoué. Après avoir servi dans l’armée, il a travaillé comme chauffeur de taxi à Chicago.
Avec sa première épouse, l’ancienne Maxine Kaplan, il a déménagé à Salt Lake City pour devenir vendeur itinérant de photocopieurs pour American Photocopier Co., avec un territoire qui s’étendait jusqu’à Boise, Idaho.
« J’ai parcouru en moyenne 95 miles par heure », a déclaré Cayne à Cohan. Après avoir percuté sa voiture avec un poteau téléphonique, un juge l’a limité à la conduite de jour, mettant un terme à sa carrière de commis voyageur. De retour à Chicago, il est devenu vendeur pour l’entreprise de ferraille de son beau-frère, un travail qu’il a réussi à conserver même après avoir divorcé de sa femme.
Rejoint Lebenthal
En 1964, il s’installe à New York pour s’essayer au circuit professionnel du bridge, rencontrant un certain succès mais pas assez pour voir un chemin vers la richesse. Il a décroché un poste de vendeur à la maison de courtage d’obligations municipales Lebenthal & Co. et lors d’un tournoi de bridge, il a rencontré l’ancienne Patricia Denner, qu’il a ensuite épousée.
En 1969, à la recherche d’une nouvelle opportunité d’emploi à Wall Street, Cayne se fait remarquer par Greenberg, le patron de Bear Stearns qui partage sa passion pour le bridge. Exploitant son réseau de bridge, Cayne a rapidement décroché le cofondateur de Loews Corp. Laurence Tisch en tant que client – volant son compte à l’associé directeur de Bear Stearns, Salim L. « Cy » Lewis, selon Cohan.
Des clients importants tels que Tisch « ont consolidé la réputation de Cayne en tant que courtier sérieux, et ses compétences politiques l’ont rapidement conduit au sommet de l’entreprise », a écrit Kate Kelly dans « Street Fighters », son livre de 2009 sur les dernières 72 heures de Bear Stearns. .
Ascension de l’entreprise
En 1985, Cayne est devenu président de Bear Stearns, le poste n ° 2 sous Greenberg. Il a ajouté le titre de PDG en 1993, mais n’a atteint la position supérieure que lorsque Greenberg a renoncé au titre de président en 2001.
Cayne n’a pas abandonné les jeux de cartes lorsqu’il est devenu cadre. En 1992, lorsqu’il a ouvert le bureau de Pékin de l’entreprise, il a joué au bridge avec de hauts responsables du gouvernement chinois. Pas plus tard qu’en 2002, il a été inscrit dans les équipes de bridge représentant les États-Unis dans les tournois internationaux.
Avec l’instinct d’un joueur de cartes, Cayne a évité les paris risqués et les bons coups après les mauvais. Tel a été le cas de Long-Term Capital Management, un fonds spéculatif qui a failli s’effondrer en 1998 lorsqu’il a perdu environ 4 milliards de dollars sur fond de dégringolade des marchés mondiaux. Bear Stearns avait traité et traité les transactions de l’entreprise, et Cayne avait personnellement investi 10 millions de dollars.
Le refus de Cayne
Lorsque la Réserve fédérale a convoqué une réunion des dirigeants de Wall Street pour orchestrer un renflouement du fonds, Cayne a refusé de verser davantage d’argent de Bear Stearns. Merrill Lynch & Co., Goldman Sachs Group Inc. et une douzaine d’autres banques et sociétés financières ont par la suite accepté d’injecter 3,65 milliards de dollars dans le fonds pour le maintenir à flot et éviter un effondrement des marchés financiers au sens large.
Lorsque ce fut au tour de son entreprise de sombrer dans le précipice une décennie plus tard, en mars 2008, Cayne s’opposa à nouveau à la sagesse conventionnelle. En colère contre l’offre de 2 $ par action du PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, que Dimon a ensuite augmentée à 10 $, Cayne a pendant un certain temps fait faillite comme alternative à la vente forcée, selon les comptes de Cohan et Kelly.
Ce n’est que lorsqu’il a confirmé que la faillite mettrait immédiatement les 14 000 employés de Bear Stearns au chômage que Cayne a cédé à contrecœur.
« C’est comme si vous aviez une mauvaise note à votre test », a-t-il déclaré à Cohan. « C’est ça. Aucun appel. Cette chose que vous avez passé 40 ans à construire, c’est fini.
En plus de sa femme, les survivants incluent leur fille, Alison, et ses cinq enfants, et la fille de Cayne issue de son premier mariage, Jennice, et ses deux enfants.
(Ajoute une citation de la femme sur Bear Stearns au 11ème paragraphe.)
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