Investir en Russie est une entreprise risquée

La Russie n’a jamais été un pays facile à comprendre pour les étrangers. Winston Churchill l’a décrit comme une « énigme, enveloppée d’un mystère, à l’intérieur d’une énigme », et les investisseurs d’aujourd’hui pourraient bien partager son point de vue.

Il est encore difficile pour de nombreux investisseurs d’ébranler les souvenirs de l’ère du régime communiste soviétique, même des décennies après son effondrement spectaculaire en 1991. La période d’euphorie qui a suivi a été brève et a été remplacée par un régime de gouvernement autoritaire et une culture de copinage capitalisme.

Buste to Boom en Russie

La transition de la Russie d’une puissance mondiale communiste à une économie émergente n’a pas été un processus facile pour ses citoyens. Ce n’est qu’en 1998, année où le rouble russe a été dévalué en réponse à une crise économique, que son économie a commencé à croître.

Au fil du temps, son rythme de croissance l’a placé à égalité avec d’autres marchés émergents dominants tels que le Brésil, l’Inde et la Chine. La taille de son économie n’est pas au même niveau que ces nations : la Russie se classe au 11e rang parmi les économies mondiales en termes de produit intérieur brut.

La principale bourse du pays a affiché une croissance régulière. L’indice MOEX Russia, un indice composite étroitement surveillé, a dégringolé à environ 570 points début 2009, avec la plupart des indices mondiaux. Il n’a cessé de grimper depuis pour atteindre un peu moins de 3 200 à fin février 2021.

Il est encore possible de générer des retours sur investissement en Russie. L’astuce pour les investisseurs est de comprendre les défis et les opportunités de la Russie.

Les défis de la Russie

La Russie arrive au 9e rang sur la liste des plus grandes nations du monde en termes de population, avec environ 146 millions d’habitants.seBeaucoup d’entre eux ont bénéficié d’une certaine croissance de leurs revenus au cours de la dernière décennie et consacrent une part croissante de leurs revenus aux produits de luxe, aux services et aux vacances.

Cependant, la réputation du pays en tant que paradis des oligarques n’est pas sous-estimée. Son produit intérieur brut (PIB) par habitant, une mesure raisonnable de la prospérité des citoyens d’un pays, était de 11 585 $ en 2019, selon les données les plus récentes disponibles de la Banque mondiale. C’était en dessous du niveau de nombreux pays anciennement sous domination soviétique, notamment la Croatie, l’Estonie, la Lituanie, la Pologne, la Slovaquie et la Slovénie. (Le PIB par habitant cette année-là était de 34 913 $ dans l’Union européenne et de 63 343 $ en Amérique du Nord.)sese

La Russie semble avoir relativement bien résisté à la pandémie de COVID-19 en 2020 et en 2021. Un rapport de la Banque mondiale a estimé que son économie se contracterait de 4% en 2020, moins que prévu auparavant en raison des politiques budgétaire, monétaire et sociale. qui a permis de contenir les coûts de la perturbation économique.sese

Les ressources naturelles de la Russie

Le plus grand attrait de la Russie pour les investisseurs réside dans ses abondantes ressources naturelles. Le pétrole et le gaz jouent un rôle majeur dans l’économie russe en termes de production à des fins internes et pour l’exportation.

En 2017, la Russie était le plus grand producteur mondial de pétrole brut et son deuxième plus grand producteur de gaz naturel sec, selon l’Energy Information Administration des États-Unis. La Russie est également exposée au secteur de l’énergie par le biais d’un certain nombre de coentreprises clés en Afrique et dans d’autres régions productrices d’énergie.

Sa dépendance continue au pétrole rend son économie vulnérable à la volatilité des prix mondiaux du pétrole.

Richesse minérale

Mais le pétrole et le gaz ne sont pas les seules ressources naturelles abondantes en Russie. La nation est assise sur des milliards de dollars en minerais. Il prétend être la source de 83% de l’or exporté vers l’Europe. On pense également qu’elle possède les plus grandes ressources diamantifères au monde.

Cela étant dit, l’énergie et les minéraux sont en partie une bénédiction, en partie une malédiction. La forte dépendance de la Russie vis-à-vis des ressources représente un risque. Lorsque vous investissez en Russie, vous devez garder à l’esprit l’orientation des prix des matières premières.

Capital humain

La Russie est également riche en ressources humaines.

Sa tradition éducative est superbe en mathématiques et en sciences dures et excellente en langues. Il produit beaucoup de travailleurs intelligents. La Russie affiche un taux d’alphabétisation étonnant de 99 % et environ la moitié des citoyens du pays ont fait des études postsecondaires.

La corruption russe

La politique russe peut représenter le plus gros risque d’investissement.

Considérez Yukos, sans doute l’une des sociétés pétrolières les plus importantes et les plus prospères de Russie. En 2003, son PDG, Mikhaïl Khodorkovski, s’est heurté au président Vladimir Poutine. Les tribunaux russes l’ont reconnu coupable de fausses accusations et l’ont giflé à une peine de huit ans de prison. Ioukos a été contraint à la faillite et ses pièces ont été vendues aux alliés de Poutine pour des fractions de sa valeur marchande réelle. Les actionnaires de Ioukos ont perdu leur chemise dans cette affaire.

Cet exemple notoire remonte à il y a quelque temps, mais il n’y a aucune preuve de changement substantiel depuis.

Un obstacle pour faire des affaires

« La corruption entrave considérablement les entreprises opérant ou envisageant d’investir en Russie. La corruption de haut niveau et la petite corruption sont courantes, en particulier dans le système judiciaire et les marchés publics », note un profil 2020 des entreprises en Russie préparé par le Risk and Compliance Portal, une entreprise ressource maintenue par GAN Integrity.

La Russie a parfois rendu difficile pour les investisseurs étrangers d’opérer dans un environnement exempt de pressions bureaucratiques. La police a perquisitionné les bureaux de BP à Moscou en 2008 pour tenter de persuader les actionnaires de vendre leurs parts dans une joint-venture entre le géant pétrolier britannique et le producteur de pétrole russe TNK.

D’autres opérateurs mondiaux, dont Carrefour et DeBeers, ont cessé leurs activités en Russie. Le gouvernement russe a l’habitude de faire pression sur les sociétés énergétiques étrangères dans le cadre de ses efforts pour consolider le contrôle des gisements d’hydrocarbures les plus importants et les plus importants du pays.

Les entreprises qui se targuent de pratiques commerciales éthiques, comme le géant suédois de l’ameublement de la maison Ikea, ont déclaré un moratoire sur les investissements russes en raison des préoccupations persistantes.

Classement de la corruption russe

La Russie est arrivée 129e sur 179 pays sur l’indice de perception de la corruption 2020 de l’organisation anti-corruption Transparency International, à égalité avec l’Azerbaïdjan, le Malawi et le Gabon. (Les États-Unis sont arrivés 25e.)sese

Sur la base de l’indice de perception de la corruption, la Russie rencontre de nombreux obstacles à des pratiques commerciales justes et efficaces. Même l’Iran, la Libye et le Pakistan sont perçus comme ayant moins de corruption.

Il est sûr de dire que la corruption des entreprises et le manque de transparence sont des risques majeurs pour les investisseurs en Russie.

La ligne de fond

Alors qu’ils recherchent des opportunités d’investissement dans le monde entier, les investisseurs doivent connaître les risques nationaux qui peuvent menacer leurs investissements. Les rendements élevés proviennent des investissements à haut risque et les marchés émergents sont susceptibles de trouver des rendements supérieurs à ceux des pays développés.

Alors que la Russie offre des rendements élevés, elle est dominée par les entreprises énergétiques, l’état de la réglementation est encore au mieux en cours de développement et les risques politiques sont plus importants qu’ailleurs.

C’est une caractéristique frappante de l’investissement en Russie. Les risques et les récompenses potentielles sont tous deux élevés.