Intelligence consultative : le secteur de la technologie doit faire preuve d’agilité pour gérer les préoccupations macroéconomiques

Jack Menke, analyste technologique senior chez Nasdaq IR Intelligence, décrit les facteurs macroéconomiques ayant une incidence sur la valorisation des actions TMT

Les dirigeants et les équipes IR du secteur de la technologie, des médias et des télécommunications (TMT) doivent mettre l’accent sur l’agilité de leurs entreprises pour faire face aux augmentations des taux d’intérêt et des rendements obligataires, aux préoccupations concernant la réglementation technologique conduite par les démocrates et à la réouverture de l’économie pré-pandémique.

2020 a été une année record pour le secteur des TMT, car la pandémie a entraîné l’adoption et la consommation de plus de produits et services technologiques que jamais auparavant. À l’heure actuelle, seules cinq sociétés – Amazon, Microsoft, Apple, Facebook et Alphabet – représentent plus de 20 % du S&P 500.

Mais depuis le ralentissement du marché en février 2021, certaines actions TMT ont commencé à se négocier latéralement ou à la baisse, selon Jack Menke, analyste technologique senior chez Nasdaq IR Intelligence, qui identifie plusieurs raisons pour lesquelles les investisseurs déplacent leur argent des actions de croissance vers des actions de valeur – et donc hors du secteur TMT.

Alors que les taux de vaccination continuent d’augmenter et que les consommateurs sont en mesure de reprendre leurs activités pré-pandémiques, Menke dit qu’il est naturel que les dollars d’investissement s’éloignent de leur forte concentration dans les actions TMT et dans d’autres secteurs, comme les voyages et les divertissements.

« Il y a des entreprises qui se concentrent sur la catégorie des maisons, par exemple, qui ont vu leurs ventes suralimentées pendant Covid-19 », a déclaré Menke. « Mais les consommateurs ont-ils suffisamment modifié leur comportement pour soutenir les valorisations actuelles, ou verrons-nous le capital se répartir un peu plus alors que la société commence à rouvrir? »

Alors que l’enthousiasme des investisseurs pour la réouverture de l’économie s’est renforcé au cours des six premiers mois de cette année, les prix des obligations ont chuté et l’inflation a augmenté. Menke dit que cela pourrait poser un défi pour le secteur TMT, qui a bénéficié d’un environnement propice à l’innovation depuis la dernière récession.

« Il y a des signes révélateurs clairs que l’inflation est là », dit Menke, « et les investisseurs hésitent à savoir si elle est transitoire ou si elle aura des effets à plus long terme. Au cours de la dernière décennie, nous avons été dans un environnement de faible taux d’intérêt qui a conduit à beaucoup d’innovation dans la technologie. Les petites entreprises ont pu emprunter de l’argent à un taux inférieur, ce qui a stimulé l’innovation. Lorsque vous constatez une augmentation des taux d’intérêt, ces coûts seront répercutés sur les consommateurs, les prix augmenteront et finalement aura un impact sur les valorisations des actions. »

Alors que la Fed surveille de près la gestion des taux d’inflation, Menke dit que d’autres branches du gouvernement fédéral ont également un impact sur le sentiment des investisseurs sur le secteur TMT : à savoir la majorité démocrate au Congrès et la présidence Biden.

« La réglementation des Big Tech est un problème pour les démocrates depuis plusieurs années », a déclaré Menke. « Une fois que le président Biden aura surmonté les problèmes de Covid-19 et d’emploi, je ne serais pas surpris si vous voyiez son attention se tourner vers la réglementation – peut-être même plus tard cette année. »

Menke ajoute qu’une poussée réglementaire importante des démocrates pourrait conduire à plus d’incertitude pour les sociétés de médias sociaux, les annonceurs et les autres plateformes Big Tech. Pour certaines entreprises du secteur des TMT, cependant, le risque de baisse de la nouvelle administration pourrait être minimisé par le projet de loi sur les infrastructures du président Biden, qui, dans sa forme actuelle, promet 100 milliards de dollars d’investissements dans les infrastructures numériques.

En réponse à ces problèmes macro-économiques qui affecteront probablement le secteur des TMT au cours du second semestre de cette année, Menke dit que les IRO et les dirigeants d’entreprises publiques doivent être en mesure de communiquer leur « flexibilité et leur capacité d’adaptation ».

Il poursuit : « L’une des principales responsabilités des IRO est de discuter de l’idée de pouvoir s’adapter à l’évolution du marché et de se positionner comme une entreprise capable de s’adapter au nouvel environnement de la réouverture.

Menke ajoute que les entreprises pourraient envisager d’organiser une journée des investisseurs au second semestre. « Nous avons déjà vu des réactions positives à ces événements au cours des derniers mois, certaines entreprises organisant leur toute première journée des investisseurs. C’est une excellente occasion pour une entreprise d’amplifier son message auprès des investisseurs. »