Intel double sur les puces
Vijay Rakesh, analyste Mizuho rejoint le panel Yahoo Finance Live pour discuter de l’effort de redressement d’Intel avec un plan d’investissement de 20 milliards de dollars.
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– Je veux passer à l’une des histoires que nous avons regardées aujourd’hui dans les actions d’Intel ouvrant 5% plus haut après que nous ayons eu la mise à jour de leur nouveau PDG, Pat Gelsinger, parlant des plans d’investissement. 20 milliards de dollars consacrés à leurs capacités de fabrication de puces. En donnant la mise à jour, la société va travailler avec deux nouvelles usines de puces dans des installations existantes en Arizona, s’appuyant davantage sur des partenaires tiers de fabrication de puces, et explorera une fois de plus l’opportunité de fabriquer des puces pour des clients comme Apple et Qualcomm.
Ce pop, cependant, aujourd’hui, est fondamentalement revenu au commerce maintenant plat, car les analystes creusent peut-être la véracité de certaines de ces choses. Et pour en savoir plus, je veux faire appel à Vijay Rakesh, analyste de Mizuho qui couvre Intel, pour tout décomposer pour nous.
Vijay, content de reparler avec vous ici. Parlez-moi, peut-être, de ce que nous devrions tirer de ce que nous entendons de Pat Gelsinger dans cette mise à jour et de la confiance qu’il dégage. Je veux dire, nous avons parlé des luttes d’Intel. Quelle est l’ampleur du changement et à quel point croyez-vous ce qu’il dit aux investisseurs maintenant?
VIJAY RAKESH: Ouais, je pense que c’est définitivement un grand pivot pour Intel. Je pense que cela leur donne une énorme opportunité de marché. C’est une opportunité de fonderie de 100 milliards de dollars. S’ils peuvent être un troisième acteur fort sur ce marché, cela représente près de 20, 25 milliards de dollars supplémentaires par rapport à la ligne du haut si vous regardez bien.
Et cela est confirmé par le fait que le gouvernement américain, le gouvernement fédéral, le ministère de la Défense veulent tous un partenaire manufacturier national. Et aussi, les clients, non? Je veux dire, ils ont aligné Ericsson, Amazon, Microsoft, Qualcomm, IBM, tous voulant une source de fabrication nationale.
Je pense donc que la feuille de route est assez claire. C’est une décision assez intelligente. Très progressif – près de 20, 25 milliards à 70 milliards de chiffre d’affaires qu’ils ont actuellement. Je pense donc que cela a beaucoup de sens. C’est une décision intelligente ici.
– Et Vijay, nous avons vu un énorme swing dans le stock, comme Zack l’a fait allusion – jusqu’à environ 5%. Maintenant, nous l’avons vu redonner une grande partie de ses gains. Dans quelle mesure, pensez-vous, les investisseurs se rendent-ils vraiment compte que le prix élevé qui va s’accompagner de ce qui est vraiment un projet à long terme ici?
VIJAY RAKESH: Oui, je pense – pour revenir au prix, en particulier, je pense qu’il y aura beaucoup d’incitatifs fiscaux. Il y aura le DoD et le gouvernement, ainsi que le financement fédéral. Et donc, vous avez déjà des clients qui font la queue.
Pour ce qui est de la performance du titre, de toute évidence, il a connu une course énorme. C’est en hausse de 30%, 35% pour l’année. Il a surpassé le SOXX, le S&P et même le côté énergétique, je pense. Mais encore une fois, vous voyez un peu de douceur dans le patch technologique dans son ensemble aujourd’hui.
Mais encore une fois, c’est très [INAUDIBLE] dans la rue. Je pense que c’est une initiative très forte d’Intel en termes de feuille de route à long terme. Je pense qu’il y a beaucoup, beaucoup plus d’avantages sur ce nom lorsque vous regardez dehors.
– Plus précisément dans le secteur de la fonderie, vous avez dit que les clients faisaient déjà la queue. Quels sont les partenariats potentiels que vous voyez et quelle est l’importance de ce potentiel de marché actuellement pour Intel?
VIJAY RAKESH: Oui, je pense qu’ils ont annoncé lors de l’appel qu’ils suscitaient un intérêt assez positif de la part des principaux clients du côté des centres de données – donc Amazon, Microsoft, Qualcomm, Ericsson, IBM. Et donc, ce sont les qui sont qui dans le centre de données du côté de l’entreprise. Je pense donc que cela est assez fort pour eux.
Parce que si vous regardez la fonderie aujourd’hui, 60% de toute la fabrication de la fonderie se fait en Asie. Il est donc logique que, du point de vue de la sécurité nationale, du point de vue du ministère de la Défense, ils veuillent une source manufacturière nationale. Et c’est quelque chose qui est en cours depuis 12 à 18 mois maintenant. Vous commencez donc à voir cette feuille de route s’accélérer ici.
– Oui, je me demandais quelle part de ces 20 milliards de dollars pourrait indiquer que vous vouliez gagner quelque faveur politique que ce soit. Je veux dire, nous savons que cette pénurie de copeaux va prendre un certain temps à se régler ici. Je veux dire, dans quelle mesure cela stimule-t-il peut-être le positionnement d’Intel ici? Comme nous le savons, le président Biden a annoncé ses propres efforts pour résoudre ce problème. Où placez-vous vraiment Intel dans cette pénurie de puces en tant que grand acteur qui peut jouer son rôle ici aux États-Unis?
VIJAY RAKESH: Ouais, je pense qu’il y a quelques parties dans leur histoire, non? Si vous regardez la pénurie de puces, une grande partie est du côté de l’automobile. Mais en général, ce que vous regardez, c’est que vous avez une pénurie de capacité technologique de pointe à TSM. De plus, bon nombre de ces équipementiers doivent se rendre à l’étranger pour aligner leur fonderie.
Je pense donc que cela fait partie de là où une deuxième source, une deuxième source stratégique aux États-Unis entre en jeu. Mais aussi, c’est un bon moment, une décision intelligente, car, de toute évidence, les États-Unis ont cherché à sous-traiter la production. Ils ne veulent pas être captifs des chaînes d’approvisionnement ou otages des chaînes d’approvisionnement en Chine, avoir un OEM asiatique, peuvent développer une propriété intellectuelle, une propriété intellectuelle plus protégée, meilleure aux États-Unis, peuvent développer beaucoup, beaucoup de propriété intellectuelle avancée ici.
Donc, tout cela fonctionne très bien, et qui de mieux que d’aller chez Intel, qui est depuis un moment le leader du côté de la fabrication aux États-Unis? Et je pense que si vous regardez le ministère de la Défense, il a été l’incubateur de certaines des technologies les plus avancées au monde. Et c’est tout, d’Intel à Pentium.
Je pense donc à un partenariat très solide, du gouvernement fédéral au ministère de la Défense. Très bonne réponse client. Et je pense que cela leur convient, pas seulement du côté de la fonderie, mais ils peuvent évidemment polliniser une grande partie de la technologie vers le processeur central, le centre de données, ainsi que le côté PC.
– Et Vijay, il faut souligner Intel, il avait plongé dans le rouge. C’est une sorte de bascule là-bas, le commerce est plutôt plat en ce moment. 63,51 est l’endroit où il se négocie actuellement. Vous avez un objectif de cours de 72 $ par action, tellement plus à la hausse que vous le voyez. Expliquez-moi votre thèse.
VIJAY RAKESH: Oui, je pense que ce titre ici, évidemment, comme nous l’avons dit, du moins s’ils obtiennent ne serait-ce qu’une troisième part de marché, à 25%, vous parlez de plus de 20 milliards de dollars de revenus supplémentaires au cours des quatre à cinq prochaines années. . De plus, cela se négocie environ 14 fois en avant, par rapport aux pairs que NVIDIA ou AMD négocient à 40 fois en avant. Et si vous regardez les OEM de fonderie comme TSM ou [INAUDIBLE], vous devez voir qu’ils se négocient 19, 20 fois, voire 27 fois en avant.
Donc, certainement obtenir quelque chose à un rabais de 50% à 60% pour les pairs. Une jolie nouvelle feuille de route ici. Je pense à une nouvelle direction. Ils ramènent certains des anciens types de technologie de Glenn Hinton à Sunil Shenoy. Je pense donc que tout cela les pousse bien dans cette reprise.
– Vijay Rakesh, analyste de Mizuho, ravi de vous parler aujourd’hui. Je vous remercie de votre visite.