Intel chute alors que les investissements pèsent sur les prévisions de bénéfices

(Bloomberg) – Les actions d’Intel Corp. ont chuté jeudi après que la société a annoncé des prévisions de bénéfices décevantes, alimentant la crainte que le plan de redressement coûteux du PDG Pat Gelsinger ne pèse lourdement sur les performances financières du fabricant de puces.

Les plus lus de Bloomberg

Le bénéfice sera de 80 cents par action au premier trimestre, à l’exclusion de certains éléments, a déclaré Intel mercredi. Les analystes prévoyaient 86 cents par action en moyenne. Les marges brutes se resserrent également chez Intel, autrefois l’une des sociétés les plus rentables du secteur.

Les actions de la société basée à Santa Clara, en Californie, ont chuté de 7,4% dans les échanges intrajournaliers à New York. Avant le rapport, le titre avait surperformé ceux de ses pairs des puces cette année.

Bien que la demande de puces pour serveurs contribue à renforcer les ventes, les prévisions apportent la preuve que les bénéfices souffrent d’une frénésie de dépenses d’Intel. Gelsinger, qui a pris la barre l’année dernière, s’est lancé dans un plan ambitieux de refonte de la fabrication d’Intel. Cela inclut un nouveau centre d’usine dans l’Ohio annoncé la semaine dernière qui pourrait coûter 20 milliards de dollars. L’espoir est de restaurer l’avance technologique d’Intel et d’éviter un défi croissant des rivaux asiatiques.

« C’est un gros cycle d’investissement pour nous en tant qu’entreprise. C’est la bonne pour Intel, c’est une critique pour notre industrie et pour notre nation », a déclaré Gelsinger dans une interview avec Bloomberg TV. « À un moment donné, la rue verra que nous faisons exactement ce que nous disons. »

La direction de la société a été confrontée à une série de questions sur ses marges bénéficiaires lors d’une conférence téléphonique avec des analystes. Les participants ont demandé l’assurance qu’Intel est sur la bonne voie pour rétablir la mesure à des niveaux historiques supérieurs à 60 %. Gelsinger et le nouveau directeur financier Dave Zinsner ont réitéré que – bien que la société dépense actuellement beaucoup pour de nouvelles capacités et améliore sa technologie de production – l’investissement portera ses fruits et finira par rétablir les marges.

L’histoire continue

Le directeur financier d’Intel a déclaré qu’il était convaincu que la société pouvait dégager une marge brute – le pourcentage de revenus restant après déduction des coûts de production – de l’ordre de 51% à 53% cette année. Et d’ici cinq ans, la mesure sera de retour à des niveaux historiques, a déclaré Gelsinger.

Les investisseurs ont puni les actions à puce cette année, craignant la fin du boom pandémique des entreprises. Mais Intel a été largement épargné par leur colère. À la clôture de mercredi, c’était l’une des deux seules actions de l’indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie à afficher des gains en 2022, avec les certificats de dépôt américains de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

On a également demandé au PDG d’Intel s’il envisageait de vendre une partie de l’unité de puce programmable de la société, une division basée sur son acquisition d’Altera Corp. en 2015. Gelsinger a répondu qu’une autre retombée déjà en cours – de son activité de conduite autonome Mobileye – pourrait servir de modèle pour d’autres accords de ce type.

Le leader d’Intel n’est en place que depuis un an, ce qui signifie qu’il s’occupe toujours des produits et de la stratégie façonnés par ses prédécesseurs. Pourtant, les investisseurs veulent voir des preuves que ses initiatives contribueront à inverser les pertes de parts de marché et à ralentir les ventes. Gelsinger, 60 ans, a fait valoir que les produits lancés en janvier avaient déjà restauré l’avantage d’Intel sur son rival Advanced Micro Devices Inc. Mais les analystes prévoient toujours que les revenus de son entreprise seront stables en 2022, tandis que les ventes d’AMD augmenteront de 20 %.

Les ventes du quatrième trimestre ont augmenté de 2,6 % pour atteindre 20,5 milliards de dollars, dépassant les estimations, alimentées par la demande de puces pour centres de données. La marge brute d’Intel s’est rétrécie à 55,4 %, hors certains éléments. C’est une source de préoccupation, même si les analystes prévoyaient une compression encore plus importante, à 53,6 %. Le bénéfice était de 1,09 $ par action, dépassant l’estimation de 90 cents.

Les marges d’Intel ont généralement diminué à ces niveaux dans le passé uniquement lorsqu’il a été confronté à des niveaux de concurrence accrus et a été contraint de fixer des prix agressifs.

Les revenus seront d’environ 18,3 milliards de dollars au cours du trimestre en cours, a prédit Intel, dépassant l’estimation moyenne des analystes de 17,7 milliards de dollars. Mais il y a un signe troublant derrière la croissance des ventes : les plus gros clients des centres de données de l’entreprise reculent.

Même avec la croissance globale des ventes de processeurs de centres de données d’Intel, les principaux acheteurs de ces puces – un groupe qui comprend AWS d’Amazon.com Inc. et Microsoft Corp. – ont diminué de 5 % au cours du trimestre. Des entreprises comme Amazon et Microsoft ont développé leurs propres puces, dans le but de réduire leur dépendance à l’égard de fournisseurs extérieurs. Intel, il y a quelques années à peine, détenait plus de 99 % du marché des puces pour serveurs.

Dans l’activité client d’Intel, qui fournit des processeurs aux fabricants de PC, le chiffre d’affaires a diminué d’environ 800 millions de dollars au quatrième trimestre. Les ventes d’ordinateurs portables ont diminué de 16 %, tandis que le segment des ordinateurs de bureau a augmenté de 19 %.

Intel a imputé une partie du manque d’ordinateurs portables aux « contraintes de l’écosystème » – en d’autres termes, les fabricants ne peuvent pas obtenir suffisamment d’autres pièces, ils commandent donc moins de processeurs. Alors que la pandémie se termine, on craint que le marché global des PC ne retombe aux niveaux précédents. La poussée du travail à domicile avait alimenté la demande d’ordinateurs et d’autres technologies.

Sur une note plus positive pour Intel, il continue de bien se comporter dans le domaine relativement nouveau des communications. Les fournisseurs de services téléphoniques et Internet utilisent de plus en plus ses puces informatiques au lieu d’équipements plus spécialisés dans leur mise en réseau. Le chiffre d’affaires a augmenté de 22 % au cours du trimestre.

(Mises à jour avec commentaire de l’interview de Gelsinger.)

Les plus lus de Bloomberg Businessweek

©2022 Bloomberg LP