Inflation, Tapering, Géopolitique, et plus Par Investing.com




Par Carlos González

Investing.com – Les dernières années ont sans aucun doute marqué un tournant sur les marchés. En peu de temps, nous avons connu une pandémie mondiale, une hausse de l’inflation et une forte augmentation et maintenant le retrait des politiques de relance des banques centrales.

Tout cela est exacerbé par la flambée des matières premières, la rotation des devises, la hausse des taux d’intérêt et la flambée des indices des principales économies mondiales et atteignant des records.

Après ces années imprévisibles, à quoi peut-on s’attendre en 2022 ? Les prévisions suggèrent que 2022 ne sera pas exactement une année calme, mais en quoi cela différera-t-il du passé récent ? Plus important encore, quels seront les facteurs à surveiller pour que les investisseurs réussissent en 2022 ?

1. L’inflation, une présence bien réelle

Les derniers mois de 2021 ont vu l’avertissement d’une hausse de l’inflation. Sans aucun doute, il est devenu une menace de plus en plus réelle, présente et perceptible. Et c’est ainsi que la plupart des analystes le voient, car ils désignent l’inflation comme l’un des facteurs clés pour 2022.

À cet égard, Andrew McCaffery, directeur informatique de la gestion d’actifs chez Fidelity International, note que « malgré les messages des banques centrales selon lesquels les pressions inflationnistes sont temporaires, certaines augmentations de prix devraient persister en raison des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et de la démondialisation et, à plus long terme, terme, en raison du coût des efforts déployés pour atteindre la neutralité carbone.

En d’autres termes, pas d’inflation transitoire du tout. Il semble que nous aurons de l’inflation pendant un certain temps en 2022.

Pour Ingrid Kukuljan, responsable de l’investissement durable et d’impact chez Federated Hermes (NYSE :), « l’inflation a été l’une des principales préoccupations des investisseurs en 2022. Nous pensons que les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement résultant d’un La réouverture continuera d’exercer une pression à la hausse sur les prix jusqu’en 2022. Ceci, associé à une augmentation de la demande due à la réouverture et aux effets de base statistiques, exacerbera encore l’hystérie inflationniste actuelle.

Face à ce scénario, Pedro del Pozo, directeur des investissements financiers de la Mutualidad de la Abogacía, rappelle que l’inflation restera « la principale inconnue économique des prochains mois ». « Les courbes de taux s’aplatissent, ce qui montre très clairement que le marché tient pour acquis que ces éventuelles hausses de taux tueront non seulement l’inflation mais aussi, probablement, en partie, la croissance future », explique l’expert, qui prévient que ce sera, précisément, « un point très important à garder à l’esprit en 2022, en raison de son impact à la fois sur les marchés obligataires et actions ».

2. Produits de base : jusqu’où peuvent-ils aller ?

Les matières premières ont été une grande partie de l’histoire de l’inflation au cours de la dernière année.

Pour expliquer la bonne performance des matières premières ces dernières années, les experts soulignent que les paniers de matières premières, bien que cycliques, complètent très bien les autres classes d’actifs. En conséquence, le Bloomberg Commodity Index (BCOM) a augmenté de près de 60 % depuis le début de la pandémie et de 24 % depuis janvier 2021.

Pierre Debru, Head of Multi-Asset Solutions and Quantitative Analytics chez WisdomTree fournit deux faits de base pour comprendre cette tendance : « Les paniers de matières premières ont tendance à très bien résister aux premiers stades d’une récession, lorsque les actions souffrent le plus. faire bien dans les dernières parties d’une expansion économique lorsque les actions ne parviennent généralement pas à trouver un second souffle », c’est là où nous en sommes actuellement et le serons probablement pour une grande partie de 2022.

3. Dégressivité et taux d’intérêt

Pendant de nombreux mois, les messages des principaux banquiers centraux ont joué la carte de l’ambiguïté, même si lors de leurs dernières réunions, ils ont considérablement clarifié le tableau. En ce sens, la conclusion est que les réunions importantes de décembre n’ont pas surpris le marché, même si des décisions importantes ont été prises.

Ainsi, A&G souligne que « l’objectif des réunions a clairement été plus restrictif ou belliciste, ce qui semble marquer l’avenir des réunions à venir ». En revanche, les professionnels d’A&G soulignent que « toutes les banques centrales ne sont pas au même stade du cycle, les anglo-saxons ouvrant la voie à la BCE à partir de l’année prochaine, surtout si les anticipations de prix continuent de surprendre à la hausse. . »

Víctor Alvargonzález, partenaire fondateur et directeur de la stratégie de Nextep Finance, commente que « les opinions des membres de la Réserve fédérale (le fameux ‘dot plot’) placent les taux d’intérêt autour de 1% à la fin de 2022, une fois les trois hausses de taux qu’ils envisagent de Avec une croissance estimée à 4 % de l’économie l’année prochaine, ce ne sont pas les taux d’intérêt qui vont nuire à la croissance. »

Pour James McCann, économiste en chef adjoint chez Aberdeen Asset Management, « la décision récemment annoncée par la Fed a été une leçon pour les investisseurs sur la rapidité avec laquelle les signaux politiques des banques centrales peuvent changer. Les investisseurs ne devraient pas sous-estimer la volonté de la Fed d’aller encore plus vite qu’elle ne l’a signalé si l’inflation continue de surprendre à la hausse, même si cela perturbe les marchés. »

4. Géopolitique : une guerre silencieuse

Un autre facteur important qui pourrait marquer 2022 n’est pas une question strictement économique. Il existe actuellement un certain nombre de différends ouverts entre plusieurs pays qui, si rien n’est fait, pourraient provoquer un effet papillon qui, avec la situation actuelle, pourrait conduire à des résultats imprévisibles.

Chris Iggo, CIO Core Investments chez AXA Investment Managers, déclare : « Je pense que les premiers mois de 2022 vont être difficiles. Outre le problème COVID-19/inflation, il existe des inquiétudes géopolitiques croissantes concernant la Russie, l’Ukraine et la position de la Chine. envers Taïwan. En Europe, il est possible que les choses tournent mal au Royaume-Uni, où le gouvernement est attaqué sur plusieurs fronts, et lors de l’élection présidentielle française au printemps.

« La montée des tensions géopolitiques (notamment entre les États-Unis et la Chine) semble susceptible d’aider certains pays (comme le Vietnam et l’Inde) qui bénéficient d’une réorganisation des chaînes d’approvisionnement. Les stratégies de crédit privé centrées sur la région Asie-Pacifique pourraient être bien positionnées dans cet environnement », déclare Emmanuel Deblanc, Head of Private Markets chez Allianz (DE:) Global Investors.

5. Et, bien sûr, COVID-19

Il va sans dire que le Covid et ses nouvelles variantes doivent être pris en compte en 2022. Il y a deux ans, la pandémie est apparue, agissant comme le déclencheur de bon nombre des facteurs décrits ci-dessus. Près de 24 mois plus tard, de nouvelles mutations du virus continuent d’émerger pour effrayer les marchés. Même avec les vaccinations, cela restera un problème qui ne semble pas facile à résoudre à court/moyen terme.

Les experts d’Allianz Global Investors affirment que « la croissance économique semble susceptible de ralentir après le rebond associé à « l’effet de base » que nous avons observé en 2021. L’incertitude liée au COVID-19 et les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement devraient peser sur la croissance et source majeure de volatilité des prix.

Cette imprévisibilité, à la fois dans l’impact direct de Covid et dans les facteurs secondaires alors que l’économie se « renormalise » pourrait créer des opportunités et également des périodes volatiles sur le marché en 2022.

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