Gonet : l’actualité des marchés au 18 novembre

Wall Street est dans l’escalier avec la conciergerie… On se souvient de la folle semaine passée, qui n’a pas fait de petits pour le moment, hormis en Europe ou, l’air de rien, l’Eurostoxx gagne encore près de 1 %. Peu d’inspiration dans les salles de marché donc et en parallèle la poussière qui retombe doucement, les volumes d’échanges sont faibles, la volonté reste contenue (le VIX en baisse de 0,75% à 23,93) et l’indice S&P500 (SPX) bouge de moins de 1 % depuis 5 séances, on n’avait plus vu ça depuis janvier. Le rallye boursier induit par la conviction d’un pic de l’inflation s’essouffle quelque peu, il faut dire que cette semaine Jerome Powell a envoyé ses apôtres nous dire haut et fort qu’il est beaucoup trop tôt pour sabrer le champagne, que l’inflation est tout sauf vaincue et que les taux vont continuer de monter, peut-être plus haut que le marché ne le prévoit en l’état. Hier c’est James Bullard, le patron de la Fed de Saint-Louis, qui porte le costume de père fouettard et déclare que les taux devront encore être augmentés pour devenir suffisamment restrictifs. Le faucon de la Fed effraie les marchés en ajoutant qu’un taux d’intérêt de référence de 5 % à 7 % pourrait être nécessaire pour faire baisser l’inflation. « Nous avons déjà été échaudés deux années de suite par l’optimisme en matière d’inflation », assène-t-il enfin, avant d’aller boire une tisane avec Nouriel Roubini.

Pour les actions, ces remarques viennent s’ajouter aux craintes que la hausse du taux ne conduise à une nouvelle détérioration de l’environnement économique, ce qui entraînerait un déclin des perspectives de croissance des bénéfices. Ce qui est intéressant, c’est que ce marché semble plus hésitant que craintif pour le moment, des indices fragiles auraient probablement été mis KO par les multiples uppercuts verbaux de la Fed cette semaine.

Le SPX clôture plutôt loin de son bas du jour et parvient à rebondir de sa moyenne mobile à 100 jours, un signal technique recommandé. Au chapitre des secteurs, le podium du jour du SPX se compose de la technologie, de l’énergie et des biens de consommation de base. Quelques titres se caractérisent particulièrement bien après avoir publié leurs résultats, dont Macy’s (M +15%), Cisco (CSCO +5%) et Bath & Body Works (BWWI +25,2%). Les FANMAG sont en retrait, Netflix perd 3,5% après avoir réalisé un rallye de 20% en 4 séances. On note le secteur de la vente au détail, qui digère les nombreux résultats de sociétés et évolue en dents de scie. Macy’s montre bien sûr l’exemple, aidée par Kohls Corp (KSS +5,4%) tandis que Target se remet de son KO de la veille (TGT +4,2% après -13% mercredi). Les semi-conducteurs nécessitent pour la plupart en hausse, bien que NVDA recule de 1,4% après avoir raté son bénéfice par action. Les actions chinoises de la tech une passent bonne journée, l’ETF KWEB avance de 3,85%, porté notamment par Alibaba qui décolle de 7,9% après avoir annoncé un programme de rachat d’actions propres mais manqué les attentes des analystes .

Le marché obligataire réagit aux propos de James Bullard, le 10 ans US passe de 3,68% à 3,75%. Le dollar rebondit aussi un peu, la paire EUR/USD traite ce matin à 1,0377. Les statistiques macro-économiques du jour sont plutôt mixtes et n’influencent pas vraiment le marché (demandes hebdomadaires d’allocations chômage, départs de chantiers, indice Philly Fed Factory). L’or se réussit à 1765 dollars l’once et le pétrole recule à 81,94 dollars le baril de WTI Light Crude, probablement échaudé par le rebond du dollar et quelques craintes ambiantes de recul.

L’effondrement des tarifs de transport maritime continue de paraître irréel… Le coût du transport d’un conteneur de 40 pieds de Shanghai à Los Angeles est désormais tombé de 83% par rapport à son top, ce qui constitue de loin la plus forte baisse jamais enregistrée (et porte ce niveau à son plus bas depuis juin 2020).

Les volumes d’échanges sur le marché américain des dérivés d’actions battent des records à l’approche de l’expiration des 2,1 trillions de dollars d’options, appelés OpEx, ce qui pourrait alimenter la prévoir aujourd’hui, car les négociants et les courtisans rééquilibrent en masse leurs expositions. Environ 46 millions de contrats d’options ont changé de main chaque jour en novembre, ce qui est en passe de devenir le mois le plus actif jamais enregistré.

Au menu macro-économique du jour aux Etats-Unis, l’indice des indicateurs avancés et les ventes dans l’immobilier ancien seront publiés à 16h00. Ce matin, le Japon a fait état d’une inflation annuelle de 3,6 %, légèrement supérieure aux attentes et sur un niveau record sur les 40 dernières années.

Gap gagne plus de 7 % hors séance après de bons trimestres. General Motors : le constructeur relève sa prévision de cash-flow libre pour sa division automobile en 2022. Merck KGaA va relancer le processus de vente de son activité pigments, valorisée 1 milliard de dollars. Credit Suisse Wealth Management se concentre sur les marchés de croissance et les clients ultra-riches. Face à la crise économique, Amazon licence à son tour. Boeing va réorganiser sa branche de défense en quatre divisions. Advanced Micro Devices et Analog Devices résolvent le contentieux en matière de brevets. Volkswagen, BMW et Mercedes à nouveau sur la sellette pour la mesure des émissions de leurs véhicules. Holcim engage un cadre de Nestlé comme nouveau directeur financier. Elon Musk fait marche arrière sur sa position contre le travail à distance dans un effort pour retenir le personnel de Twitter, selon l’agence Bloomberg. JPMorgan augmente les congés de deuil, les congés maladie et les congés pour s’occuper des membres de la famille malades. La banque accorde également 16 semaines de congé à tous les nouveaux parents.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices provoquent une baisse. Tokyo égare 0,11% à la cloche, Hong Kong perd 0,38%, Shanghai recule de 0,58% et Séoul grappille 0,06%. Le futur SPX traite pile à l’équilibre et l’Europe ouvre en hausse de 0,6%.