Glossaire de la dette éthique: ESG, SLB, SLL, KPI et plus: QuickTake
Photographe: Markel Redondo / Bloomberg
Photographe: Markel Redondo / Bloomberg
Il n’y a apparemment pas de fin de nom pour un domaine qui n’a suscité aucun intérêt au cours de l’année écoulée, que vous l’appeliez dette éthique, finance verte ou financement environnemental, social et de gouvernance (ESG). Un concept clé à comprendre est que certains titres de créance sont liés à un objectif spécifique, tandis que d’autres sont liés aux promesses particulières des emprunteurs. La montée des nouvelles formes d’emprunt, ainsi que les inquiétudes suscitées par la pandémie de coronavirus, ont contribué à alimenter un bond de 31% des ventes d’obligations et de prêts ESG à 744 milliards de dollars en 2020, selon BloombergNEF Les données.
Industries brunes
Des emprunteurs trop polluants pour être plausibles candidats aux obligations vertes, du moins depuis que les investisseurs sont devenus mal à l’aise avec les transactions impliquant des secteurs tels que les mines ou les transports.
Obligations vertes
Dette qui sera dépensée exclusivement sur un projet spécifique à finalité environnementale. Le vert reste le roi du marché obligataire ESG, les émetteurs vendant plus de 306 milliards de dollars en 2020, ou plus que tous les autres types d’obligations labellisées ESG réunis, selon Données BNEF.
Prêts verts
Les fonds provenant de prêts verts ne peuvent être utilisés que pour des projets à impact environnemental ou social. Les restrictions de dépenses ont limité la croissance du marché, les ventes étant déjà dépassées par des prêts plus flexibles liés à la durabilité.
Guide de la dette ESG
Différence clé entre les types d’obligations et de prêts
Évaluateurs ESG
Une entreprise comme EcoVadis ou Sustainalytics qui fournit des notations ou des scores sur la performance ESG des emprunteurs, qui peuvent être utilisées pour comparer les objectifs d’un prêt ou d’une obligation. Ils évaluent les entreprises dans un éventail de domaines reflétant souvent les priorités énoncées dans l’ONU Objectifs de développement durable. Les groupes professionnels du secteur des prêts et des obligations ont également publié des lignes directrices pour les principaux types d’opérations ESG.
Notations ESG
Ils aident les entreprises, les investisseurs et autres professionnels de la finance à intégrer les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans leurs décisions. Ils peuvent aider à déterminer si une entreprise est une citoyenne du monde ou dans quelle mesure elle gère les risques aux conséquences potentiellement coûteuses. UNE La notation peut couvrir une longue liste de facteurs divers, notamment les émissions de carbone, l’utilisation de l’eau, l’égalité des sexes, les pratiques de travail équitables, les droits de l’homme, les contrôles de prévention du crime, la composition du conseil d’administration et les droits des actionnaires. Il n’y a pas de méthode unique pour évaluer ou classer les entreprises. Certaines sociétés de notation s’appuient sur des analystes, tandis que d’autres se concentrent sur des informations quantitatives ou des données fournies par l’entreprise. Ils peuvent analyser une entreprise ou un fonds pour déterminer avec quelle transparence il signale ces problèmes, ou dans quelle mesure il se compare à ses concurrents ou à sa propre performance au fil du temps.
Indicateurs de performance clés
En obligations ou en prêts liés aux critères ESG, les emprunteurs fixent des objectifs appelés indicateurs de performance clés ou indicateurs de performance clés, puis s’engagent à payer une pénalité aux prêteurs s’ils ne sont pas à la hauteur. La liste des KPI est généralement alignée sur les ODD des Nations Unies.
Liens sociaux
Les obligations sociales comportent les mêmes restrictions d’utilisation du produit que les obligations vertes, sauf que l’argent est réservé à des projets non environnementaux qui profitent à la société. Le L’Union européenne est menant la charge, avec un Plan d’émission de 100 milliards d’euros en 2021 pour financer son programme Sure emploi. Emission mondiale d’obligations sociales a été multiplié par huit de 2019 à 148 milliards de dollars en 2020, selon les données de la BNEF.
Objectifs de développement durable (ODD des Nations Unies)
Il y a 17 core des objectifs qui encouragent l’action pour améliorer les problèmes mondiaux tels que le bien-être social, les inégalités et l’impact climatique. Le Programme de développement durable à l’horizon 2030 a été adopté par tous les États membres de l’ONU en 2015.
Obligations de durabilité
Les obligations durables sont un autre type de dette à utilisation des produits où les fonds peuvent être utilisés pour des projets environnementaux et sociaux. Les émissions ont presque doublé en 2020 pour atteindre 70 milliards de dollars, selon les données de la BNEF. Chili est devenu le plus grand émetteur d’obligations durables d’Amérique latine après avoir levé environ 4,25 milliards de dollars en janvier, dont les recettes sont allées à des projets verts et sociaux.
Obligations liées au développement durable (SLB)
Les obligations liées au développement durable ou liées à l’ESG commencent à décoller après être devenues un élément incontournable des prêts ces dernières années. Le point central est que les emprunteurs fixent des objectifs – ou KPI – puis s’engager à payer une pénalité aux prêteurs s’ils échouent. Cimentier LafargeHolcim Ltd., par exemple, accordera aux porteurs d’obligations 75 points de base supplémentaires si elle ne parvient pas à atteindre ses objectifs d’émissions sur 10 ans.
Prêts liés au développement durable (SLL)
Le fait d’avoir des taux d’intérêt de la dette liés à la performance ESG d’un emprunteur a été introduit pour la première fois sur le marché des prêts en 2017 et s’est étalé sur les obligations et Les marchés de la dette Schuldschein en 2019. Les emprunteurs paient des marges de crédit plus élevées si les objectifs ESG ne sont pas atteints, et plus faibles s’ils excellent dans leurs réalisations en matière de durabilité. Les prêts liés au développement durable, ou SLL, ont augmenté en quatre ans pour représentent plus d’un tiers des crédits aux entreprises en Europe, et le phénomène est se propager également au marché des financements à effet de levier.
Obligations de transition
Ces notes étaient introduit comme moyen d’aider les industries dites brunes à accéder au marché de la dette ESG. L’idée est que les entreprises des secteurs polluants, comme le pétrole et le gaz, les mines ou les transports, peuvent lever des fonds pour des projets qui contribueront à réduire leur impact environnemental. Le marché se distingue des obligations vertes car il reconnaît que les émetteurs potentiels ne deviendront jamais complètement verts et que certains investisseurs ESG ne voudront jamais investir leur argent dans ces industries. Pourtant, le marché n’a pas encore vraiment décollé. Les quelques émetteurs à faire des transactions incluent les services publics italiens Snam SpA, basé au Royaume-Uni Cadent Gas Ltd. et producteur de bœuf brésilien Marfrig Global Foods SA.