GameStop Stock : quel sera l’impact du nouveau marché NFT sur les perspectives commerciales ?

Résumé en quelques secondes

J’attribue une note d’investissement Hold à GameStop Corp. (NYSE : GME) Stock. J’ai une vision mitigée des perspectives de croissance de GME à long terme, après avoir considéré à la fois le potentiel de son marché NFT (Non-Fungible Token) et le risque d’avenir ventes de logiciels de jeux en deçà des attentes. Cela se traduit par une vue neutre et une cote de maintien pour GameStop.

Mesures clés des actions GME

Avant de discuter du nouveau marché NFT de GameStop, je passerai en revue les mesures financières les plus récentes de GME dans cette section. GameStop a révélé les performances de la société pour le premier trimestre de l’exercice 2022 (YE 31 janvier) dans un communiqué de presse publié le 1er juin 2022.

En un mot, le premier trimestre de l’exercice 2022 a été un trimestre mitigé pour GME.

D’une part, GME a réalisé une croissance décente des ventes au cours du dernier trimestre.

Les revenus de GameStop ont augmenté de +8 % en glissement annuel, passant de 1 277 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2021 à 1 378 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2022. Il s’agit d’un rythme d’expansion relativement plus rapide par rapport à la croissance des ventes de +6 % en glissement annuel de GME au quatrième trimestre de l’exercice 2021. le chiffre d’affaires du trimestre a dépassé de +5% la projection consensuelle des ventes du marché de 1,32 milliard de dollars. Dans son communiqué de presse sur les résultats financiers du premier trimestre de l’exercice 2022, GameStop a souligné que « les relations de marque nouvelles et élargies » étaient le principal moteur de sa croissance supérieure aux attentes au cours du dernier trimestre.

Cependant, GME a également souligné lors de son briefing sur les résultats du premier trimestre de l’exercice 2022 le 1er juin 2022 que « la croissance des revenus à long terme (plutôt qu’à court terme d’un trimestre à l’autre) est une mesure principale par laquelle nous pensons que les actionnaires devraient évaluer notre exécution.  » Il a également noté que « la recherche d’opportunités de croissance dans les secteurs verticaux de la crypto-monnaie, du NFT et du Web3 » est un domaine d’intérêt clé pour l’entreprise. J’aborderai plus en détail le nouveau marché NFT de GameStop dans les autres sections de l’article.

D’autre part, la marge bénéficiaire brute de GameStop pour le premier trimestre de l’exercice 2022 était inférieure aux attentes, et GME devrait rester déficitaire dans un avenir prévisible.

La marge bénéficiaire brute de GameStop s’est contractée de -4,2 points de pourcentage en glissement annuel, passant de 25,9 % au premier trimestre de l’exercice 2021 à 21,7 % au premier trimestre de l’exercice 2022. Plus important encore, la marge brute réelle de GME au premier trimestre de l’exercice 2022 est inférieure de -0,7 point de pourcentage au consensus des analystes de Wall Street. prévisions de marge brute selon S&P Capital QI Les données.

La perte nette de GME s’est également élargie, passant de -67 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2021 à -158 millions de dollars au cours du dernier trimestre. Les analystes du côté vendeur s’attendent à ce que GameStop ne soit toujours pas rentable pour l’exercice en cours et les suivants. Cela ne devrait pas être une surprise, car GME continue d’être en mode investissement. Outre les investissements liés à de nouveaux secteurs verticaux comme les NFT mentionnés ci-dessus, GameStop a également souligné lors de son appel aux investisseurs du premier trimestre de l’exercice 2022 qu’il devait « reconstruire et renforcer notre activité commerciale après des années de sous-investissement ».

Dans les deux prochaines sections de l’article, je discute spécifiquement du nouveau marché NFT de GME.

Qu’est-ce que le marché NFT de GameStop ?

Le 11 juillet 2022, GameStop a révélé dans un communiqué de presse que la « version bêta publique » du marché NFT de l’entreprise était en ligne. Sur son site Web, GME définit son marché NFT comme « une plate-forme pour découvrir, collecter, créer et échanger des » NFT « de créateurs, de communautés et de marques mondiales ».

GME avait rendu son portefeuille d’actifs numériques connu sous le nom de GameStop Wallet disponible sur le Chrome Web Store depuis mai 2022, ce qui a servi de prélude au lancement de son marché NFT au début de ce mois. En effet, les utilisateurs doivent télécharger GameStop Wallet (ou utiliser d’autres portefeuilles d’actifs numériques compatibles) et le recharger avec Ethereum (ETH-USD), avant de pouvoir acheter des NFT sur le marché de GME.

Je me concentre sur les perspectives à court et à long terme du marché NFT de GameStop dans la section suivante.

Quel impact le marché NFT a-t-il eu sur les activités de GameStop ?

Le marché NFT devrait avoir un impact positif sur GameStop à l’avenir.

À court terme, le nouveau marché NFT de GME a dépassé les attentes dans la phase initiale de son lancement.

J’ai déjà écrit sur le marché NFT prévu de Coinbase Global (COIN) dans un article précédent publié le 25 janvier 2022. Notamment, le marché NFT de GME « a réalisé plus de 5 000 ETH en volume de transactions et 7,2 millions de dollars en valeur depuis son lancement », ce qui était d’environ + 161% supérieur au « volume NFT de tous les temps de Coinbase Global (1 913 ETH) » selon un 20 juillet 2022 À la recherche de nouvelles Alpha article qui citait des données de Coindesk. À titre de référence, le marché NFT de COIN a été lancé beaucoup plus tôt le 4 mai 2022.

Néanmoins, il est important de noter que le marché NFT ne devrait pas apporter de revenus significatifs à GME à court terme. Sur la base de frais de transaction de 2,25 % sur le marché, GameStop a probablement généré des frais d’environ 160 000 $ au cours des dernières semaines, sur la base du chiffre de 7,2 millions de dollars mentionné ci-dessus.

À long terme, la croissance future du marché NFT pourrait être substantielle.

Lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre 2021 de la société le 17 mars 2022, GameStop a souligné qu’il existe « un potentiel à long terme important sur le marché de plus de 40 milliards de dollars des NFT ». Il est très probable que GME faisait référence à Analyse en chaîne’ analyse qui suggérait que « 41 milliards de dollars de crypto-monnaie ont été envoyés à deux types de contrats intelligents Ethereum associés aux marchés et aux collections NFT » en 2021 qui a été citée dans un 6 janvier 2022 Bloomberg article.

Plus précisément, le partenariat annoncé précédemment entre GME et Immutable X Pty Limited est très prometteur. GameStop a révélé plus tôt le 3 février 2022 qu’il travaillera avec Immutable X pour former un « fonds de 100 millions de dollars en jetons IMX d’Immutable X » qui sera utilisé « pour des subventions aux créateurs de contenu et de technologie de jeton non fongible (« NFT »). . »

Comme indication de ce que GameStop vise à réaliser avec son partenariat avec Immutable X, il convient de se référer au dossier 8-K publié dans le cadre de cette annonce. Selon le dépôt 8-K de GME du 3 février 2022, l’une des étapes du partenariat est « un montant cumulé de 3,0 milliards de dollars en transactions de ventes primaires et de ventes sur le marché secondaire combinées sur Immutable X dans les vingt-quatre (24) mois ».

Immutable est l’un des leaders de l’espace des jeux Web3, de sorte que le partenariat devrait ouvrir la voie à l’introduction des NFT de jeu sur le marché NFT de GME dans le temps à venir, ce qui devrait être un moteur de croissance clé à long terme.

Les perspectives commerciales de GameStop sont-elles positives ?

Mis à part les NFT, le projet d’acquisition d’Activision Blizzard, Inc. (ATVI) par Microsoft (MSFT), qui est actuellement en cours d’approbation réglementaire, est un facteur clé à prendre en compte dans l’évaluation des perspectives commerciales de GameStop.

L’héritage et l’activité commerciale principale de GME pourraient être mis sous une plus grande pression, lorsque l’accord entre MSFT et ATVI (tous deux sont des fournisseurs de GameStop) sera terminé. L’entité combinée aura un pouvoir de négociation beaucoup plus important sur les détaillants de jeux comme GameStop. Séparément, il est également possible que certains des futurs jeux d’Activision ne soient publiés que pour la Xbox plutôt que d’avoir également des versions PC, ce qui pourrait éventuellement entraîner une baisse des ventes globales pour GME.

En d’autres termes, les perspectives commerciales de GameStop sont négatives, car la société doit accélérer le rythme de diversification des revenus en augmentant la contribution des ventes du matériel et des accessoires, en particulier compte tenu des changements dans le paysage du jeu tels que la combinaison MSFT-ATVI. Mais cela nécessitera également que GME maintienne un certain niveau d’investissements pour soutenir ses nouvelles initiatives de croissance. Ceci est aligné sur les prévisions financières consensuelles du côté vendeur (source : S&P Capital QI) qui indiquent un TCAC modeste de +5,9 % sur deux ans et des pertes continues pour GME au cours des deux prochains exercices.

L’action GME est-elle un achat, une vente ou une conservation ?

L’action GME est en attente. Du côté positif des choses, je suis encouragé par les performances initiales du marché NFT de GameStop, et je m’attends à ce que l’introduction des jeux NFT à l’avenir soit un coup de pouce supplémentaire pour son marché. Du côté négatif des choses, GameStop devrait continuer à générer des pertes dans un avenir prévisible, car il investit pour diversifier sa base de revenus.