Fiducie d’investissement à capital fixe (WHFIT)

Qu’est-ce qu’une fiducie d’investissement à capital fixe (WHFIT) ?

Une fiducie de placement à capital variable (WHFIT) est un type de fiducie de placement à capital variable (UIT) avec au moins une participation détenue par un tiers. Les investisseurs qui achètent des actions de la fiducie reçoivent tous les paiements réguliers d’intérêts ou de dividendes gagnés sur les actions ou les obligations détenues en fiducie.

Comprendre les fiducies de placement à capital fixe largement détenues

Les fiducies de placement à capital fixe largement détenues doivent avoir au moins un tiers détenteur d’intérêts ou un intermédiaire. Sinon, ils fonctionnent de la même manière que tout autre fonds commun de placement offrant des actions dans un portefeuille fixe d’actifs à des investisseurs potentiels. Étant donné que les investisseurs qui financent l’achat initial des actifs du portefeuille participent généralement en tant que détenteurs d’intérêts de fiducie, les fiducies de placement à capital fixe à large participation appartiennent à la catégorie des fiducies du constituant.

Les détenteurs d’intérêts de fiducie reçoivent des dividendes ou des paiements d’intérêts dérivés des actifs sous-jacents du portefeuille en fonction de la proportion d’actions qu’ils détiennent. La présence d’intermédiaires dans la fiducie signifie que les investisseurs peuvent détenir un intérêt direct dans la fiducie ou un intérêt indirect si un intermédiaire tel qu’un courtier détient les actions au nom d’un autre investisseur.

Les WHFIT sont classés comme des investissements pass-through aux fins de l’impôt sur le revenu. Les parties impliquées dans la création et la maintenance d’un WHFIT comprennent :

• Concédants: Investisseurs qui mettent leur argent en commun pour acheter les actifs placés dans la fiducie.
• Curateur: Généralement un courtier ou une institution financière qui gère les actifs de la fiducie.
• Intermédiaire: Généralement un courtier qui détient les parts unitaires de la fiducie pour le compte de son client/bénéficiaire.
• Détenteur de l’intérêt de la fiducie: Il s’agit de l’investisseur qui détient des parts unitaires du WHFIT et a droit aux revenus générés par le trust.

Autres types de sociétés d’investissement

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis considère les fonds communs de placement comme l’un des trois types de sociétés d’investissement, avec les fonds communs de placement et les fonds à capital fixe. Comme les fonds communs de placement, les fiducies de placement à capital variable offrent aux investisseurs la possibilité d’acheter des actions dans un portefeuille diversifié d’actifs sous-jacents à un coût inférieur et avec moins de tracas qu’il n’en faudrait pour constituer le portefeuille de façon indépendante. Contrairement aux fonds communs de placement, les fiducies de placement à capital variable offrent un portefeuille d’actifs statique. Ils précisent également une date de résiliation à laquelle la fiducie vendra les actifs sous-jacents et distribuera le produit aux investisseurs.

L’Internal Revenue Service (IRS) des États-Unis traite généralement les fiducies de placement à participation multiple comme des entités intermédiaires à des fins fiscales. Pour cette raison, la fiducie elle-même ne paie pas d’impôt sur ses revenus. Au lieu de cela, les personnes qui investissent dans la fiducie reçoivent un formulaire 1099 détaillant leurs revenus annuels et doivent payer des impôts sur ces montants comme ils le feraient pour tout autre revenu gagné.

Fiducies hypothécaires largement détenues

Une variété courante de fiducies de placement à capital variable, la fiducie hypothécaire à participation multiple, propose des portefeuilles composés d’actifs hypothécaires. Dans ces cas, la fiducie achète généralement un ensemble de prêts hypothécaires ou d’autres titres de créance similaires liés à des biens immobiliers. Les investisseurs gagnent des rendements en fonction des intérêts perçus sur les hypothèques sous-jacentes. Les trois principaux prêteurs hypothécaires fédéraux, Freddie Mac, Fannie Mae et Ginnie Mae, émettent tous périodiquement des fiducies hypothécaires à participation multiple.

Un conduit d’investissement hypothécaire immobilier (REMIC) est lié à cela, qui est un véhicule à usage spécial utilisé pour regrouper des prêts hypothécaires et émettre des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Les conduits d’investissement hypothécaire immobilier détiennent des prêts hypothécaires commerciaux et résidentiels en fiducie et émettre des intérêts dans ces hypothèques aux investisseurs.

Les différences entre les UIT et les fonds communs de placement

Les fonds communs de placement sont des fonds à capital variable, ce qui signifie que le gestionnaire de portefeuille peut acheter et vendre des titres du portefeuille. L’objectif de placement de chaque fonds commun de placement est de surpasser un indice de référence particulier, et le gestionnaire de portefeuille négocie des titres pour atteindre cet objectif. Un fonds commun de placement d’actions, par exemple, peut avoir pour objectif de surperformer l’indice Standard & Poor’s 500 des actions à grande capitalisation.

De nombreux investisseurs préfèrent utiliser des fonds communs de placement pour investir en actions afin que le portefeuille puisse être négocié. Si un investisseur souhaite acheter et détenir un portefeuille d’obligations et gagner des intérêts, il peut acheter un UIT ou un fonds à capital fixe avec un portefeuille fixe. Un UIT, par exemple, paie les revenus d’intérêts sur les obligations et détient le portefeuille jusqu’à une date de fin spécifique lorsque les obligations sont vendues et le montant principal est restitué aux propriétaires. Un investisseur obligataire peut posséder un portefeuille diversifié d’obligations dans un UIT, plutôt que de gérer les paiements d’intérêts et les rachats d’obligations dans un compte de courtage personnel.