Existe-t-il une corrélation positive entre le risque et le rendement ?
Oui, il existe une corrélation positive (une relation entre deux variables dans lesquelles les deux évoluent dans la même direction) entre le risque et le rendement, avec une mise en garde importante. Il n’y a aucune garantie qu’une prise de risque plus importante entraîne un rendement plus élevé. Au contraire, prendre un plus grand risque peut entraîner la perte d’une plus grande quantité de capital.
Une affirmation plus correcte pourrait être qu’il existe une corrélation positive entre le montant de risque et la potentiel pour le retour. En règle générale, un investissement à faible risque a un potentiel de profit plus faible. Un investissement plus risqué a un potentiel de profit plus élevé mais aussi un potentiel de perte plus importante.
Points clés à retenir
- Il existe une corrélation positive entre le risque et le rendement : plus le risque est élevé, plus le potentiel de profit ou de perte est élevé.
- En utilisant le principe de compromis risque-rendement, de faibles niveaux d’incertitude (risque) sont associés à des rendements faibles et des niveaux élevés d’incertitude à des rendements élevés.
- Un investisseur doit comprendre sa tolérance au risque individuelle lors de la construction d’un portefeuille.
Risque et investissements
Le risque associé aux investissements peut être considéré comme s’étendant sur un spectre. Du côté à faible risque, il y a les obligations d’État à court terme avec de faibles rendements. Le milieu du spectre peut contenir des investissements tels que des biens locatifs ou des dettes à haut rendement. À l’extrémité à haut risque du spectre se trouvent les investissements en actions, les contrats à terme et les contrats sur marchandises, y compris les options.
Les investissements avec différents niveaux de risque sont souvent placés ensemble dans un portefeuille pour maximiser les rendements tout en minimisant la possibilité de volatilité et de perte. La théorie moderne du portefeuille (MPT) utilise des techniques statistiques pour déterminer une frontière efficace qui se traduit par le risque le plus faible pour un taux de rendement donné. En utilisant les concepts de cette théorie, les actifs sont combinés dans un portefeuille basé sur des mesures statistiques telles que l’écart type et la corrélation.
Le compromis risque-rendement
La corrélation entre les risques que l’on court en investissant et la performance des investissements est connue sous le nom de compromis risque-rendement. Le compromis risque-rendement indique que plus le risque est élevé, plus la récompense est élevée, et vice versa. En utilisant ce principe, de faibles niveaux d’incertitude (risque) sont associés à des rendements potentiels faibles et des niveaux élevés d’incertitude à des rendements potentiels élevés. Selon le compromis risque-rendement, l’argent investi ne peut générer des bénéfices plus élevés que si l’investisseur accepte une plus grande possibilité de pertes.
Les investisseurs considèrent le compromis risque-rendement comme l’un des éléments essentiels de la prise de décision. Ils l’utilisent également pour évaluer leur portefeuille dans son ensemble.
Tolérance au risque
Un investisseur doit comprendre sa tolérance au risque individuelle lors de la construction d’un portefeuille d’actifs. La tolérance au risque varie selon les investisseurs. Les facteurs qui influent sur la tolérance au risque peuvent inclure :
- le temps restant jusqu’à la retraite
- la taille du portefeuille
- potentiel de gains futurs
- capacité de remplacer les fonds perdus
- la présence d’autres types d’actifs : valeur nette d’une maison, régime de retraite, police d’assurance
Gérer le risque et le rendement
Les formules, les stratégies et les algorithmes abondent qui sont dédiés à l’analyse et à la tentative de quantification de la relation entre le risque et le rendement.
Le critère de sécurité prioritaire de Roy, également connu sous le nom de SFRatio, est une approche des décisions d’investissement qui fixe un rendement minimum requis pour un niveau de risque donné. Sa formule fournit une probabilité d’obtenir un rendement minimum requis sur un portefeuille ; la décision optimale d’un investisseur est de choisir le portefeuille avec le SFR le plus élevé.
Une autre mesure populaire est le ratio de Sharpe. Ce calcul compare le rendement d’un actif, d’un fonds ou d’un portefeuille à la performance d’un investissement sans risque, le plus souvent le bon du Trésor américain à trois mois. Plus le ratio de Sharpe est élevé, meilleure est la performance ajustée au risque.