Estimation de la juste valeur de Viant Technology Inc. (NASDAQ : DSP)


Dans cet article, nous allons estimer la valeur intrinsèque de Viant Technology Inc. (NASDAQ:DSP) en prenant les flux de trésorerie futurs attendus et en les actualisant à leur valeur actuelle. Cela se fera à l’aide du modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Croyez-le ou non, ce n’est pas trop difficile à suivre, comme vous le verrez dans notre exemple !

Les entreprises peuvent être évaluées de nombreuses façons, c’est pourquoi nous soulignons qu’un DCF n’est pas parfait pour toutes les situations. Si vous souhaitez en savoir plus sur les flux de trésorerie actualisés, la justification de ce calcul peut être lue en détail dans le modèle d’analyse Simply Wall St.

Voir notre dernière analyse pour Viant Technology

Écraser les chiffres

Nous utilisons le modèle de croissance en 2 étapes, ce qui signifie simplement que nous prenons en compte deux étapes de croissance de l’entreprise. Dans la période initiale, l’entreprise peut avoir un taux de croissance plus élevé et la deuxième étape est généralement supposée avoir un taux de croissance stable. Pour commencer, nous devons obtenir des estimations des flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.

Un DCF repose sur l’idée qu’un dollar dans le futur a moins de valeur qu’un dollar aujourd’hui, nous devons donc actualiser la somme de ces flux de trésorerie futurs pour arriver à une estimation de la valeur actuelle :

Prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) sur 10 ans

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

FCF à effet de levier ($, millions)

59,3 millions de dollars

69,8 millions de dollars

24,0 millions de dollars

27,0 millions de dollars

31,0 millions de dollars

24,7 millions de dollars

21,3 millions de dollars

19,4 millions de dollars

18,3 millions de dollars

17,7 millions de dollars

Estimation du taux de croissance Source

Analyste x2

Analyste x2

Analyste x1

Analyste x1

Analyste x1

Est @ -20.34%

Est @ -13.65%

Est @ -8.97%

Est @ -5,69 %

Est @ -3,39 %

Valeur actualisée (en millions de dollars) actualisée à 6,3 %

55,8 USD

61,8 USD

20,0 USD

21,2 USD

22,8 USD

17,1 USD

13,9 USD

11,9 USD

10,6 USD

9,6 USD

(« Est » = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = 244 millions de dollars

La deuxième étape est également connue sous le nom de valeur terminale, c’est le flux de trésorerie de l’entreprise après la première étape. La formule Gordon Growth est utilisée pour calculer la valeur terminale à un taux de croissance annuel futur égal à la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans de 2,0 %. Nous actualisons les flux de trésorerie du terminal à la valeur actuelle à un coût des capitaux propres de 6,3 %.

Valeur terminale (TV)= FCF2031 × (1 + g) ÷ (r – g) = 18 millions de dollars × (1 + 2,0 %) ÷ (6,3 %– 2,0 %) = 416 millions de dollars

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)dix= 416 millions de dollars ÷ ( 1 + 6,3%)dix= 226 millions de dollars

La valeur totale, ou valeur des capitaux propres, est alors la somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de 470 millions de dollars. Dans la dernière étape, nous divisons la valeur des fonds propres par le nombre d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de 7,0 USD, la société apparaît à peu près à sa juste valeur avec une décote de 10 % par rapport au cours actuel de l’action. Les hypothèses de tout calcul ont un impact important sur l’évaluation, il est donc préférable de considérer cela comme une estimation approximative, pas précise jusqu’au dernier centime.

dcf

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Hypothèses importantes

Le calcul ci-dessus est très dépendant de deux hypothèses. Le premier est le taux d’actualisation et l’autre les flux de trésorerie. Vous n’êtes pas obligé d’être d’accord avec ces entrées, je vous recommande de refaire les calculs vous-même et de jouer avec eux. Le DCF ne tient pas compte non plus de la cyclicité possible d’une industrie, ni des futurs besoins en capital d’une entreprise, de sorte qu’il ne donne pas une image complète de la performance potentielle d’une entreprise. Étant donné que nous considérons Viant Technology comme des actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d’actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui tient compte de la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 6,3 %, qui est basé sur un bêta à effet de levier de 0,989. Le bêta est une mesure de la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta à partir du bêta moyen de l’industrie d’entreprises globalement comparables, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.

Prochaines étapes:

L’évaluation n’est qu’un côté de la médaille en termes d’élaboration de votre thèse d’investissement, et idéalement, ce ne sera pas le seul élément d’analyse que vous examinez pour une entreprise. Les modèles DCF ne sont pas l’alpha et l’oméga de l’évaluation des investissements. Au lieu de cela, la meilleure utilisation d’un modèle DCF consiste à tester certaines hypothèses et théories pour voir si elles conduiraient à une sous-évaluation ou à une surévaluation de l’entreprise. Par exemple, des variations du coût des capitaux propres de l’entreprise ou du taux sans risque peuvent avoir un impact significatif sur l’évaluation. Pour Viant Technology, nous avons compilé trois éléments fondamentaux que vous devez évaluer :

  1. Des risques: Vous devez être conscient de la 1 panneau d’avertissement pour Viant Technology nous avons découvert avant d’envisager un investissement dans l’entreprise.

  2. Gains futurs: Comment le taux de croissance de DSP se compare-t-il à ses pairs et au marché en général ? Approfondissez le chiffre consensuel des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des prévisions de croissance des analystes.

  3. Autres entreprises solides: Un faible endettement, des rendements élevés des capitaux propres et de bonnes performances passées sont essentiels à une entreprise solide. Pourquoi ne pas explorer notre liste interactive d’actions avec des fondamentaux commerciaux solides pour voir s’il y a d’autres sociétés que vous n’avez peut-être pas envisagées !

PS. L’application Simply Wall St effectue chaque jour une évaluation actualisée des flux de trésorerie pour chaque action du NASDAQGS. Si vous souhaitez trouver le calcul pour d’autres actions, effectuez une recherche ici.

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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas tenir compte des dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.

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