Entreprises détenues (et non plus détenues) par GE

La General Electric Co. (GE), fondée en 1889 par l’inventeur et homme d’affaires américain Thomas Edison, est devenue l’un des plus grands conglomérats industriels des États-Unis. Elle est même devenue la plus grande entreprise du pays en 2000, valant jusqu’à 600 milliards de dollars. Mais GE, qui exploite actuellement des entreprises couvrant les secteurs de l’électricité, des énergies renouvelables, de l’aviation et de la santé, s’est mis à ralentir ces dernières années par le biais de scissions et de cessions. Ces mouvements font partie d’une tendance plus large des entreprises du monde entier à se déconglomer. GE a récemment annoncé son intention de se scinder en trois sociétés ouvertes distinctes en cédant plusieurs de ses principaux segments d’activité d’ici le début de 2024. Au cours de son dernier exercice (exercice), l’exercice 2020 clos le 31 décembre 2020, la société a affiché un bénéfice net attribuable à ses actionnaires ordinaires de 5,2 milliards de dollars, ou 0,58 $ par action, pour un chiffre d’affaires de 79,6 milliards de dollars. La capitalisation boursière de la société était de 107,4 milliards de dollars à la clôture des marchés le 26 novembre 2021.

GE a été un innovateur de premier plan tout au long de son histoire. À partir de l’invention par Edison de la première lampe à incandescence commercialement viable, les premiers produits de l’entreprise comprenaient des ampoules, une locomotive électrique, les premières machines à rayons X et une cuisinière électrique. GE était un leader dans la télédiffusion, les moteurs à réaction, le plastique et le silicone moulables et la production d’énergie nucléaire. L’innovation de GE a contribué à alimenter sa croissance, mais son ascension pour devenir un conglomérat industriel a également été rendue possible grâce à des acquisitions, en particulier pendant le boom des conglomérats d’après-guerre des années 1960. L’un des principaux déclencheurs de l’essor a été la loi Celler-Kefauver de 1950, qui interdisait aux entreprises de se développer par le biais d’acquisitions de concurrents ou de fournisseurs. L’alternative pour les grandes entreprises était de se diversifier dans des entreprises totalement indépendantes. La faiblesse des taux d’intérêt, qui a contribué à financer des opportunités intéressantes par le biais de rachats par emprunt, a également contribué à alimenter le boom.

GE est devenu un emblème de l’ère des conglomérats, qui comprenait d’autres puissances industrielles comme Siemens AG (SIE), Dow DuPont (maintenant DuPont de Nemours Inc. (DD)) et United Technologies Corp. United Technologies a fusionné avec Raytheon Co. en avril 2020 pour former une société combinée nommée Raytheon Technologies Corp. (RTX). À un moment donné, GE fournissait simultanément de l’électricité, vendait des appareils grand public, fournissait des services bancaires, possédait des chaînes câblées et fabriquait des avions. Mais dans les années 1980, les conglomérats avaient commencé à perdre de leur attrait, de nombreuses grandes entreprises commençant à annuler certaines opérations commerciales après être devenues la cible de prises de contrôle hostiles ou sous-évaluées par les investisseurs. L’attaque contre le modèle de conglomérat s’est intensifiée à la suite de la crise financière de 2008, alors que les investisseurs activistes poussaient à démanteler les géants industriels dont les segments d’activité individuels semblaient être à la traîne des performances des concurrents indépendants. La nouvelle tendance vers des entreprises plus légères et plus ciblées est un effort pour éviter les inconvénients du modèle conglomérat : des équipes de direction dont les énergies et les ressources sont trop dispersées sur de nombreuses entreprises et des investisseurs incapables de comprendre la nature complexe d’une entreprise opérant dans de nombreux secteurs .

Certains voient dans le nouveau plan de GE de scission de ses principaux segments commerciaux pour créer trois sociétés ouvertes distinctes la fin d’une ère pour les conglomérats. Alors que le secteur industriel a définitivement eu tendance à se diviser en parties plus petites, le secteur de la technologie semble adopter le modèle de conglomérat, avec Amazon.com Inc. (AMZN) et la société mère de Google Alphabet Inc. (GOOGL) en étant deux exemples. Mais pour GE, c’est la fin d’une époque.

Ci-dessous, nous examinons cinq des principaux segments commerciaux de GE. Les trois premiers sont des segments qui feront partie du futur scindé en trois sociétés distinctes. Les deux derniers sont des segments qui ont été vendus à d’autres sociétés.

GE Santé

• Chiffre d’affaires (exercice 2020) : 18,0 milliards de dollars
• Bénéfice (exercice 2020) : 3,1 milliards de dollars

GE est un innovateur dans le domaine de la santé presque depuis sa création. Dès 1896, l’entreprise fabriquait des équipements électriques pour la production de rayons X. Aujourd’hui, GE Healthcare constitue l’un des principaux segments d’activité de la société. L’unité est spécialisée dans l’imagerie médicale, le suivi et le diagnostic des patients, la découverte de médicaments, etc. Elle opère dans plus de 160 pays et emploie environ 47 000 personnes dans le monde. GE prévoit de scinder son unité de soins de santé en une entreprise publique distincte au début de 2023 tout en conservant une participation de 19,9%. La société nouvellement formée se concentrera sur la santé de précision, une approche des soins de santé qui tient compte des caractéristiques génétiques, comportementales et environnementales uniques des patients.

GE Puissance

• Chiffre d’affaires (exercice 2020) : 17,6 milliards de dollars
• Bénéfice (exercice 2020) : 0,3 milliard de dollars

Même avant la fondation de GE, Edison avait déjà créé le premier réseau électrique en 1882. Son entreprise a joué un rôle central dans le développement de technologies utilisées dans la production et la distribution d’énergie. GE Power propose des produits et des technologies, telles que des turbines à gaz et à vapeur, qui utilisent du pétrole, du gaz, des combustibles fossiles, du diesel, du nucléaire ou de l’eau pour produire de l’électricité. L’entreprise s’est également diversifiée dans des formes d’énergie alternatives, comme les énergies renouvelables telles que l’éolien et le solaire. GE Renewable Energy est un autre segment d’activité majeur de GE. La société prévoit de combiner GE Power, GE Renewable Energy et son activité GE Digital, qui fournit des logiciels qui aident les entreprises à analyser et à optimiser leurs opérations. Ces trois entreprises deviendront une seule entreprise et seront scindées en une société publique distincte au début de 2024.

GE Aviation

• Chiffre d’affaires (exercice 2020) : 22,0 milliards de dollars
• Bénéfice (exercice 2020): 1,2 milliard de dollars

GE a été un leader dans le développement de la technologie aéronautique. La société a construit le premier moteur à réaction américain, l’IA, en 1941. En 1949, GE a développé le J47, qui deviendrait le moteur à réaction le plus produit de l’histoire. Aujourd’hui, GE Aviation conçoit et fabrique des moteurs d’avions commerciaux et militaires, des composants de moteur et des systèmes d’avions électriques et mécaniques. L’unité propose également des services après-vente pour prendre en charge ses produits. GE sera une seule entreprise axée sur l’aviation à la suite des retombées des autres activités de GE en 2023 et 2024.

Électroménagers GE

• Date de vente : 6 juin 2016
• Prix ​​de vente : 5,6 milliards de dollars
• Acheteur : Haier

GE a commencé à fabriquer des appareils électroménagers il y a plus d’un siècle, et cette activité s’est développée parallèlement au développement et à la diffusion de l’électricité et du réseau électrique. Mais GE, autrefois fortement concentré sur la fabrication de produits pour la maison, est devenu une entreprise davantage axée sur les applications logicielles liées à ses activités industrielles de base, comme l’aviation et l’énergie. Ce changement progressif a finalement conduit à la vente de GE Appliances en juin 2016. La division de l’électroménager a été vendue pour 5,6 milliards de dollars à Haier, une importante société chinoise d’électroménager et d’électronique grand public. Dans le communiqué de presse annonçant la vente, le président-directeur général de GE, Jeff Immelt, a déclaré : « La vente de GE Appliances est une autre étape dans la transformation du portefeuille de l’entreprise et sa mission de devenir le leader mondial de l’industrie numérique.

Plastiques GE

• Date de vente : 31 août 2007
• Prix ​​de vente : 11,6 milliards de dollars
• Acheteur : Saudi Basic Industries Corp.

GE a également été un innovateur de premier plan dans le domaine des plastiques, en développant les premiers plastiques moulables en 1930. Le plastique moulable allait devenir une technologie clé pour faire progresser la production de masse moderne. L’activité plastiques de GE allait croître pour devenir un fournisseur mondial de résines plastiques utilisées dans une gamme d’applications automobiles, de soins de santé, d’électronique grand public, de télécommunications et de supports optiques. Au début des années 2000, GE transformait son portefeuille d’activités par le biais de cessions et d’investissements dans des entreprises à forte croissance et à haute technologie. La vente de GE Plastics pour 11,6 milliards de dollars a été une étape clé de ce processus. GE a vendu sa division plastiques à Saudi Basic Industries Corp. (SABIC), basée en Arabie saoudite, qui était l’une des plus grandes sociétés pétrochimiques au monde au moment de la transaction.

La ligne de fond

Si tout se passe comme prévu, GE deviendra une entreprise uniquement axée sur l’industrie aéronautique à la suite du spin-off de GE Healthcare en 2023 et des spin-offs de GE Power, GE Renewable Energy et GE Digital en 2024. La vente de ces unités marque la poursuite de une stratégie de liquidation pour devenir une entreprise industrielle plus légère et plus ciblée qui a eu lieu au cours des deux dernières décennies. Mais même la liste ci-dessus des désinvestissements passés et des retombées futures n’est pas exhaustive. En 2003, par exemple, la société était composée de 13 segments d’exploitation individuels, dont le crédit à la consommation, les systèmes de transport, le financement commercial, la gestion d’équipement et même NBC Universal. Le dernier plan de GE visant à se scinder en trois sociétés ouvertes distinctes marque la dernière étape du processus de déconglomérat de GE.