DraftKings : achetez la baisse pendant que le stock est en chute libre (NASDAQ : DKNG)

Juste au moment exact où tout semble se dérouler correctement pour DraftKings (DKNG), son stock semble avoir une crise existentielle. Les investisseurs ont évité DraftKings au cours de la dernière année, et surtout au cours des derniers mois. Oui, il y a eu des raisons fondamentales à signaler (l’habituel – des pertes continues, ainsi qu’un scepticisme quant à l’acquisition de Golden Nugget Online Gaming par DraftKings, un accord que je considère comme étendant la diversification de DraftKings au-delà du sport), mais la forte baisse de actions est en grande partie due à un sentiment plus faible pour les actions technologiques et de croissance qu’à toute autre chose.

Au cours de la dernière année, les actions de DraftKings ont perdu environ 55 % de leur valeur, et par rapport aux sommets supérieurs à 70 $ atteints en mars de l’année dernière, DraftKings a perdu plus des deux tiers de sa valeur. Depuis le début de 2022 seulement, DraftKings a perdu 16 %, plus que la plupart des autres actions technologiques.

Alors que DraftKings semble être un titre en chute libre, la question que les investisseurs doivent se poser est la suivante : à quel moment la baisse devient-elle exagérée ? Bien que je convienne que DraftKings avait beaucoup d’excès de graisse lorsqu’il se négociait au-dessus de 70 $, nous ne pouvons pas faire le même argument maintenant.

En fait, au cours actuel des actions près de 23 $, DraftKings a une capitalisation boursière de seulement 18,54 milliards de dollars, et après avoir compensé les 2,39 milliards de dollars de trésorerie et 1,25 milliard de dollars de dette sur le bilan le plus récent de DraftKings, le résultat de la société la valeur de l’entreprise est de 17,39 milliards de dollars. Pour l’exercice 22, les analystes de Wall Street s’attendent à ce que DraftKings génère 1,88 milliard de dollars de revenus, ce qui représente une croissance exceptionnelle de 49 % en glissement annuel.

Par rapport à cette estimation de revenus, DraftKings se négocie à seulement un Multiple de revenus EV/FY22 de 9,2x, la première fois de mémoire récente que le titre est passé en dessous d’un multiple à un chiffre du chiffre d’affaires, et inadapté à une entreprise de son profil de croissance et de son énorme opportunité de marché.

Il existe de nombreux catalyseurs fondamentaux récents, à mon avis, qui peuvent raviver l’enthousiasme pour DraftKings. Alors que les vendeurs se sont jetés sur DraftKings, je pense que le stock attend depuis longtemps un rebond. Le meilleur mouvement ici est de se tenir le nez et de plonger avec une position de rebond.

Les paris sportifs à New York sont désormais en ligne, juste à temps pour le Super Bowl

Le plus gros élément de la thèse haussière de DraftKings tourne autour des nouveaux lancements d’État. Comme les investisseurs qui sont plus récents sur DraftKings ne le savent peut-être pas, alors que la plate-forme de sports fantastiques de DraftKings est en direct et légale dans la plupart des régions des États-Unis, les paris sportifs en ligne sont toujours réglementés État par État.

Tout récemment, début janvier, les paris sportifs en ligne dans l’État de New York ont ​​​​été mis en ligne pour la première fois. Inutile de dire que New York est l’un des marchés les plus critiques pour se développer en tant que quatrième plus grand État des États-Unis (il a été dépassé par la Floride pour la troisième place pendant la pandémie).

Les premières données, telles que rapportées par Seeking Alpha, montrent que les paris sportifs à New York ont ​​pris un bon départ, Bank of America estimant à 667 millions de dollars le revenu total de l’État cette année et à 1,10 milliard de dollars d’ici 2025. la part de marché de la poignée de paris sportifs en ligne est d’environ ~ 33 %).

Plus important encore que l’opportunité de revenus à court terme, cependant, est le fait qu’un grand indicateur comme l’État de New York légalisant enfin les paris sportifs en ligne après des années de débat pourrait inciter d’autres grands États à se replier également (la Californie et le Texas sont tous deux encore récalcitrants ).

En ce qui concerne le timing, le lancement à New York est bien choisi avant le Super Bowl et pourrait nous réserver des surprises positives sur ce marché non testé cette année.

Des données solides sur les gains de parts de marché, la vitesse de lancement

Outre New York en particulier, il existe deux autres points de données sur les paris sportifs qu’il est important de partager.

Le premier : comme le montre le graphique ci-dessous, la vitesse d’adoption dans les États nouvellement lancés a lentement augmenté. Il y a eu une thèse générale selon laquelle il existe une « demande refoulée » pour les paris sportifs dans les États qui ne l’ont pas encore légalisé, et que DraftKings peut démarrer dans ces États en raison de sa forte attente au moment du lancement. .

Nous n’avions pas encore de données sur New York lors de la dernière mise à jour trimestrielle de DraftKings. Cependant, pour les autres États nouvellement lancés dans le portefeuille de DraftKings, Wyoming les clients actifs ont augmenté à un rythme de 1,6x par rapport à tous les autres États lancés par DraftKings, tandis que l’Arizona (le 14e plus grand État des États-Unis avec une population d’environ 7,5 millions) a augmenté à un rythme de 3,3x. La statistique de l’Arizona est particulièrement impressionnante puisque DraftKings n’exploitait pas de service DFS (daily fantasy sportsbook) à l’époque dans l’État.

Sans surprise, la part de marché globale de DraftKings augmente également. La part globale du traitement des paris sportifs en ligne a augmenté de deux points pour atteindre 33 % à la fin du mois de septembre par rapport au début de l’été, tandis que la part des revenus bruts des jeux (GGR) a également augmenté de deux points pour atteindre 17 % :

La diversification dans les NFT offre un catalyseur de hausse supplémentaire

Et avec tout le succès et les nouvelles récentes du côté des paris sportifs de la maison, il est facile d’oublier également que DraftKings ne vise pas seulement à devenir un opérateur de paris sportifs, mais une plate-forme technologique générale pour tout ce qui concerne les jeux et les fans. .

DraftKings Marketplace est une autre entreprise récente de DraftKings qui a pris un bon départ. S’appuyant sur la force récente et pointue des NFT, DraftKings a rapidement construit sa propre plate-forme, proposant des souvenirs et des NFT axés sur le sport.

La société note que même les NFT non liés au sport, qu’elle a émis en partenariat avec des studios de cinéma comme Lions Gate (LGF.A), se sont vendus « en quelques minutes ». La majorité des offres sont sursouscrites et DraftKings a pris un bon départ avec plus de 20 millions de dollars de GMV au troisième trimestre.

Points clés à retenir

Je considère le pessimisme récent sur DraftKings comme prématuré, en particulier avec tant de vents favorables pour l’entreprise qui offrent une belle configuration en 2022 – à la fois liés aux paris sportifs/légalisation et non liés au sport, comme l’entrée récente de DraftKings dans les NFT. Restez longtemps ici et utilisez la baisse comme une opportunité d’achat.