Devriez-vous suivre Buffett dans les actions énergétiques?
Depuis des décennies, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) Warren Buffett, président et chef de la direction, a maintenu une approche plutôt conservatrice de l’investissement, favorisant les actions de détail et bancaires tout en évitant des secteurs tels que la technologie et l’énergie. Cependant, il a finalement appuyé sur la gâchette PetroChina Co. (NYSE: PTR) en 2002 et Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) en 2011. L’incursion d’Oracle dans l’énergie et la technologie a initialement porté ses fruits après avoir réalisé un bénéfice net de 3,5 milliards de dollars sur PetroChina, tandis que sa participation de 90 milliards de dollars dans Apple représente désormais un ridicule 20% de la valeur marchande de Berkshire Hathaway.
Cependant, Buffett a récemment doublé ses investissements énergétiques tout en réduisant ses avoirs technologiques et bancaires.
Après une période de calme relatif l’année dernière, Warren a finalement annoncé des investissements attendus depuis longtemps, notamment un investissement de 4,1 milliards de dollars dans Chevron Inc. (NYSE: CVX), bon pour une participation de près de 2,5% dans le géant pétrolier. Chevron est désormais la 10e plus grande participation du conglomérat.
Pendant ce temps, Buffett a réduit sa participation dans Apple à 887,1 millions d’actions de 944,3 millions et Wells Fargo (NYSE: WFC) à 52,4 millions de 127,4 millions d’actions, selon le dernier dépôt 13F de Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathaway a toujours fonctionné selon la célèbre philosophie d’achat de Buffett lorsque le marché a peur et de vente lorsqu’il devient gourmand. Il a donc été une énorme surprise que le conglomérat géant soit resté silencieux lorsque le marché s’est effondré en avril malgré un énorme trésor de trésorerie de 137 milliards de dollars. Mais il semble que le secteur de l’énergie soit devenu une trop grande affaire pour que Buffett continue de l’ignorer.
C’est aussi un signe clair que Buffett voit une valeur à long terme dans un secteur qui a été en plein essor ces derniers temps.
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Buffett n’est pas le seul milliardaire à doubler son énergie. Pétrole Occidental (NYSE: OXY), Transfert d’énergie LP (NYSE: ET),PG&E Corporation (NYSE: PCG) d’une valeur combinée de plus de 800 millions de dollars font désormais partie des 12 principaux titres de David Tepper.
Source: CNN Money
Voici un aperçu des derniers achats d’énergie de Buffett.
#1. Chevron
Le stock de Chevron a plongé à son plus bas niveau depuis 2006 après que la pandémie a écrasé le secteur pétrolier et gazier, et n’a pas réussi à se redresser complètement malgré un début d’année brillant.
La société énergétique intégrée a enregistré une perte nette de 5,5 milliards de dollars pour l’exercice 2020, et l’action se négocie actuellement de 15% de moins qu’il y a un an.
Avec autant d’incertitude entourant le secteur pétrolier et gazier et les craintes qu’il pourrait s’écouler des années avant que les prix du pétrole puissent pleinement revenir à leurs niveaux d’avant la pandémie, la capacité d’une entreprise à résister à un cycle de crise prolongé est une considération importante.
Et … Chevron remporte le test de résistance d’un mile de pays.
Wood Mackenzie, un groupe mondial de recherche et de conseil sur l’énergie, les énergies renouvelables et l’exploitation minière, a rapporté que Chevron Corp et Royal Dutch Shell (NYSE: RDS.A) sont les plus résilients, grâce à leurs solides projets en eaux profondes et au GNL ainsi qu’à une moindre exposition aux actifs à coût élevé.
Investir dans des grandes sociétés pétrolières comme Chevron comporte cependant certains risques.
Wall Street a rapidement relevé ses normes climatiques, avec BlackRock Inc. (NYSE: BLK), le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a récemment révélé son intention de faire pression sur les entreprises pour qu’elles fassent beaucoup plus pour réduire leurs émissions de carbone en tirant parti du poids massif de sa base d’actifs gigantesque.
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Chevron n’a pas progressé aussi rapidement que certains de ses rivaux européens et continue d’étendre son empreinte pétrolière, y compris son achat de 5 milliards de dollars de Noble Energy l’année dernière. CVX n’a pas réussi à faire des investissements majeurs dans l’énergie solaire et éolienne au-delà de la satisfaction de ses propres besoins en énergie, ce qui signifie que l’achat de Chevron est un pari que la demande de pétrole se remettra complètement de Covid-19 malgré la pression croissante du public.
C’est une possibilité, mais qui n’est plus considérée comme acquise.
Le pari de Buffet sera peut-être payant, mais il est clair que la route ne sera pas facile.
# 2. Énergie Dominion
En juillet, Berkshire a acheté des actifs de transport et de stockage de gaz naturel de Dominion Energy Inc. (NYSE: D), en payant 4 milliards de dollars en espèces pour les actifs et en assumant 5,7 milliards de dollars de dette.
Dans le cadre de l’accord, Berkshire Hathaway Energy a acquis 100% de Dominion Energy Transmission, Carolina Gas Transmission et Questar Pipeline, ainsi que 50% du réseau de transport de gaz Iroquois. Berkshire a également débarqué 25% de Cove Point LNG, l’une des six installations d’exportation-importation et de stockage de gaz naturel liquéfié aux États-Unis.
Cet achat augmente considérablement l’empreinte de Berkshire dans le secteur du gaz naturel, augmentant sa part de marché à 18% de l’ensemble du transport de gaz naturel entre les États aux États-Unis, contre 8% auparavant.
Et cela pourrait s’avérer être l’un des meilleurs achats d’énergie de Buffett.
Avec des rendements obligataires bloqués à des niveaux historiquement bas, Barron’s a récemment déclaré que les meilleures opportunités de rendement sont regroupées sur les marchés boursiers, classant les pipelines d’énergie comme la meilleure opportunité d’investissement de revenu pour 2021 devant les actions à dividendes, les services publics d’électricité, les REIT, les télécommunications, les convertibles et les déchets obligations dans cet ordre.
Dominion Energy a également de meilleures références écologiques que la plupart de ses pairs.
Dominion Energy a présenté son intention de dépenser 72 milliards de dollars en investissement en capital dans la décarbonisation d’ici 2035, ce qui, selon elle, devrait contribuer à générer un rendement annuel de 10% pour les actionnaires de ses activités de services publics réglementés, ce qui en fait la plus grande opportunité d’investissement réglementée en matière de décarbonation au pays.
Dominion prévoit de dépenser 32 milliards de dollars au cours de 2021-2025 pour soutenir son «profil d’énergie propre», qui, selon elle, générera une croissance annuelle du BPA de 6,5% et un rendement en dividendes d’environ 3,5% pour un rendement total pour les actionnaires d’environ 10%.
Dominion Energy a vendu après avoir récemment réduit son dividende, mais heureusement, ses pairs Partenaires de produits d’entreprise (NYSE: EPD) et Saillant Midstream et MLP (NYSE: SMM) sont toujours des choix décents.
# 3. Suncor Énergie
Selon les dépôts 13-F de Berkshire Hathaway pour le deuxième trimestre, la société a acheté environ cinq millions d’actions de la cheville ouvrière pétrolière canadienne Suncor Énergie Inc. (TSX: SU) (NYSE: SU) au deuxième trimestre. Berkshire détient maintenant 19,2 millions d’actions de Suncor d’une valeur d’environ 217 millions de dollars américains.
À première vue, l’achat par Buffett d’actions de Suncor semble avoir été motivé par sa philosophie à long terme d’acheter entreprises sous-évaluées par rapport à leurs valeurs intrinsèques. Après tout, Suncor ne s’est jamais vraiment remise de la crise pétrolière de 2014 et a connu une tendance à la baisse particulièrement marquée au cours des deux dernières années. La pandémie de Covid-19 et la guerre des prix du pétrole n’ont fait qu’exacerber la tendance malheureuse du titre.
Mais il pourrait y avoir quelque chose de plus profond que ça.
Il semble que Warren Buffett est un grand fan des actifs de Suncor, en particulier de ses champs pétrolifères à longue durée de vie avec une durée de vie d’environ 26 ans. Les actifs fiables de Suncor ont aidé la société à générer des flux de trésorerie stables et à verser des dividendes constamment élevés. Suncor avait constamment augmenté ses dividendes depuis le début de la distribution en 1992 jusqu’à la crise financière de 2008. La société, cependant, a réduit le dividende de 55% en avril en raison de la pandémie, mais affiche un rendement à terme toujours respectable de 4,6%. Heureusement, la forte réduction des dividendes a vraiment aidé à consolider le bilan de Suncor, qui est maintenant parmi les plus résistants parmi ses pairs.
En fait, Suncor a révélé qu’elle exige que les prix du WTI se situent au nord de 35 $ / baril pour faire face aux dépenses d’investissement et aux dividendes. Les prix du WTI se situant maintenant dans les années 50, Suncor semble bien placée pour maintenir ce dividende et peut-être même l’augmenter dans un avenir pas si lointain.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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