Des hausses de taux toujours d’actualité pour la Fed


Il y a quelques jours, le président Powell a tenu son discours semestriel devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants. Décryptage.


©Keystone

Dans des termes inhabituellement transparents, il a laissé entendre qu’une série de relèvements des taux de la Fed était toujours d’actualité pour tenter de faire baisser l’inflation sans faire dérailler la reprise économique.

La réaction des marchés

Jerome Powell a déclaré qu’il soutiendra une hausse de 25 points de base (pb) lors de la prochaine réunion du comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) le 16 mars. Il a ajouté que des mesures plus agressives pourraient être prises si l’inflation reste trop élevée. En réponse, les rendements obligataires ont augmenté, avec les rendements des bons du Trésor américain à deux ans qui ont gagné 18 pb pour atteindre 1,52%.

On peut s’attendre à ce que la forte croissance des salaires se poursuive.

Comme d’habitude, la Fed a également publié son Livre beige (résumé des conditions économiques actuelles des Réserves fédérales de district) deux semaines avant la réunion du FOMC. Le document comprend des informations recueillies jusqu’au 18 février et il peut ne pas entraîner la récente baisse du nombre de cas de COVID.

Un marché du travail tendu

En ce qui concerne le marché du travail, certains signes d’assouplissement ont été observés. La forte demande généralisée de main d’œuvre est restée entravée par la pénurie, tout aussi généralisée, de travailleurs. Cependant, certains quartiers ont remarqué des signes épars d’amélioration de l’offre de main-d’œuvre.

On peut s’attendre à ce que le marché du travail reste tendu et que la forte croissance des salaires se poursuive, bien que quelques districts aient constaté un ralentissement de cette dernière.

Les prix toujours à la hausse

Du côté de l’inflation, le Livre beige note que les prix facturés aux clients ont augmenté à un rythme soutenu dans tout le pays. Quelques quartiers ont constaté une accélération des prix.

Selon la Recherche d’UBS, l’inflation étant largement supérieure à son objectif, la Fed relèvera ses taux à chaque réunion jusqu’à ce qu’il y ait une raison d’arrêter.

Les entreprises ont fait état d’une capacité accrue à répercuter les prix sur les consommateurs. En effet, dans la plupart des cas, la demande est restée forte malgré les hausses de prix. Les entreprises ont également indiqué qu’elles s’attendaient, au cours des prochains mois, à des augmentations de prix supplémentaires.

Des espions incertains

En ce qui concerne l’invasion de l’Ukraine par la Russie, Jerome Powell a déclaré que les implications pour l’économie américaine étaient très incertaines et que c’est peut-être la meilleure façon d’envisager les perspectives de la politique de la Féd.

Selon la Recherche d’UBS, l’inflation étant largement supérieure à son objectif, la Fed relèvera ses taux à chaque réunion jusqu’à ce qu’il y ait une raison d’arrêter. Le scénario de base de 150 pb de hausses de taux d’ici la fin de l’année semble toujours raisonnable, mais cette prévision est désormais encore plus incertaine.

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