Définition et exemples d’entreprise parrainée par le gouvernement (GSE)
Qu’est-ce qu’une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) ?
Une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) est une entité quasi-gouvernementale créée pour améliorer le flux de crédit vers des secteurs spécifiques de l’économie américaine. Créées par des actes du Congrès, ces agences, bien qu’elles soient privées, fournissent des services financiers publics. Les GSE aident à faciliter l’emprunt pour une variété de personnes, y compris les étudiants, les agriculteurs et les propriétaires.
Par exemple, l’agence Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) a été créée à l’origine en tant que GSE dans le secteur du logement. Il visait à encourager l’accession à la propriété parmi les classes moyennes et populaires. Freddie Mac est considéré comme un GSE hypothécaire.
Les autres GSE hypothécaires comprennent la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae). Ces deux entités ont été introduites pour améliorer le flux de crédit sur le marché du logement (tout en réduisant également le coût de ce crédit).
Points clés à retenir
- Une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) est une entité quasi-gouvernementale créée pour améliorer le flux de crédit vers des secteurs spécifiques de l’économie américaine.
- Les GSE ne prêtent pas directement de l’argent au public ; au lieu de cela, ils garantissent les prêts de tiers et achètent des prêts sur le marché secondaire, garantissant ainsi la liquidité.
- Les GSE émettent également des obligations à court et à long terme (obligations d’agence) qui bénéficient du soutien implicite du gouvernement américain.
- Les émetteurs hypothécaires Fannie Mae et Freddie Mac sont des exemples d’entreprises parrainées par le gouvernement.
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Comment fonctionne une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE)
Les GSE ne prêtent pas directement de l’argent au public. Au lieu de cela, ils garantissent des prêts à des tiers et achètent des prêts sur le marché secondaire, fournissant ainsi de l’argent aux prêteurs et aux institutions financières.
Les GSE émettent également des obligations à court et à long terme appelées obligations d’agence. Le degré auquel un émetteur d’obligations d’agence est considéré comme indépendant du gouvernement fédéral a une incidence sur le niveau de son risque de défaut. Les investisseurs obligataires détenant la plupart des types d’obligations d’agence, mais pas tous, voient leurs paiements d’intérêts exonérés des impôts nationaux et locaux.
Bien que les obligations GSE portent le soutien implicite du gouvernement américain, contrairement aux obligations du Trésor, elles ne sont pas des obligations directes du gouvernement américain. Pour cette raison, ces titres offrent un rendement légèrement supérieur à celui des bons du Trésor, car ils présentent un degré de risque de crédit et de défaut un peu plus élevé.
Exemples d’entreprises parrainées par le gouvernement (GSE)
Le premier GSE, le Farm Credit System (FCS), a été créé en 1916 pour servir le secteur agricole. Le FCS existe toujours en tant que réseau d’établissements de crédit à charte fédérale appartenant à des emprunteurs. Ils sont chargés de fournir une source de crédit accessible aux agriculteurs, éleveurs et autres entités impliquées dans l’agriculture.
Le FCS reçoit son capital de financement de la Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, qui vend des obligations sur les marchés des valeurs mobilières. Une autre GSE agricole, la Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), a été créée en 1988 et garantit le remboursement en temps voulu du principal et des intérêts aux investisseurs en obligations agricoles.
Pour stimuler le segment du logement, le gouvernement a créé en 1932 les Federal Home Loan Banks (FHLB), qui appartiennent à plus de 8 000 institutions financières communautaires. Fannie Mae, Ginnie Mae et Freddie Mac ont été affrétés plus tard : en 1938, 1968 et 1970, respectivement. Les GSE logement achètent des crédits immobiliers auprès des prêteurs sur les marchés hypothécaires secondaires. Le produit de la vente est utilisé par les prêteurs pour accorder plus de crédit aux emprunteurs ou aux débiteurs hypothécaires.
Les Federal Home Loan Banks (FHLB) aident les institutions d’épargne, les banques, les compagnies d’assurance et les coopératives de crédit à fournir un financement pour le logement et le développement communautaire.
SLM Corporation (Sallie Mae) a été créée en 1972 pour cibler le secteur de l’éducation. Alors que l’établissement gérait et collectait à l’origine des prêts étudiants fédéraux pour le compte du ministère américain de l’Éducation, il a mis fin à ses liens avec le gouvernement en 2004. Sallie Mae propose désormais des prêts étudiants en privé, ainsi que des conseils sur le financement de l’enseignement supérieur et des programmes de prêts fédéraux.
Considérations particulières
Les prêts cumulés des GSE sur le marché secondaire en font l’une des plus grandes institutions financières des États-Unis. L’effondrement d’un seul GSE pourrait entraîner une spirale descendante sur les marchés, ce qui pourrait conduire à une catastrophe économique. Puisqu’ils ont une garantie implicite du gouvernement qu’ils ne seront pas autorisés à échouer, les GSE sont considérés par les critiques comme des bénéficiaires furtifs du bien-être des entreprises.
En fait, à la suite de la crise des prêts hypothécaires à risque de 2008, Fannie Mae et Freddie Mac ont reçu une aide fédérale combinée de 187 milliards de dollars. Cette somme importante était destinée à atténuer l’impact négatif que la vague de défauts de paiement provoquait sur le marché du logement et l’économie nationale. Ils ont également été placés sous la tutelle du gouvernement. Les deux agences ont remboursé leurs renflouements respectifs depuis lors, bien qu’elles restent sous le contrôle de l’Agence fédérale de financement du logement.
Qu’est-ce qu’un exemple d’entreprise parrainée par le gouvernement ?
La Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) et les Federal Home Loan Banks (FHLB) sont des GSE sur le marché du financement du logement. La SLM Corporation (Sallie Mae) est un prêt étudiant GSE. Et le Farm Credit System (FCS) et la Federal Agricultural Mortgage Corporation (Farmer Mac) sont des GSE agricoles.
Qu’est-ce qu’une entreprise parrainée par le gouvernement ?
Une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) est une entité que le Congrès a créée pour augmenter le flux de crédit dans certains domaines de l’économie américaine, en particulier l’immobilier. Les GSE diffèrent des agences gouvernementales. La principale différence est que les GSE sont des organisations privées, tandis que les agences gouvernementales sont gérées directement par le gouvernement fédéral.
Freddie Mac est-il une entreprise parrainée par le gouvernement ?
Oui. Freddie Mac est une entreprise parrainée par le gouvernement sur le marché du financement du logement. En tant que GSE de logement, Freddie Mac est une « société privée à charte fédérale, détenue par des actionnaires, ayant pour mission publique d’assurer la stabilité et d’augmenter la liquidité du marché hypothécaire résidentiel », selon la Maison Blanche. Freddie Mac contribue également à accroître la disponibilité du crédit hypothécaire pour les familles à revenu faible et moyen et dans les zones mal desservies.
L’essentiel
Le Congrès a créé des entreprises parrainées par le gouvernement pour accroître la stabilité et la liquidité dans certains secteurs de l’économie américaine, en particulier l’immobilier. Les GSE ne prêtent pas d’argent aux consommateurs. Au lieu de cela, ils garantissent certains produits de prêt, rendant le financement plus largement disponible, en particulier pour les consommateurs qui pourraient autrement ne pas être éligibles.