Définition du stock de veuves et d’orphelins
Qu’est-ce qu’un stock de veuves et d’orphelins ?
Les actions veuves et orphelines font référence à un investissement en actions qui rapporte souvent un dividende élevé et est de plus généralement considéré comme à faible risque. Il s’agit généralement de grandes entreprises matures et solides dans des secteurs d’activité non cycliques.
Points clés à retenir
- Les actions veuves et orphelines sont des actions à faible volatilité mais qui versent des dividendes élevés.
- Ces actions sont traditionnellement détenues en tant que sociétés de premier ordre dans des secteurs non cycliques comme la consommation de base.
- Bien que ce terme ne soit plus couramment utilisé aujourd’hui, les investisseurs en actions de grande capitalisation ont tendance à choisir des actions qui pourraient être classées comme veuves et orphelines.
Comprendre les stocks de veuves et d’orphelins
Les actions veuves et orphelines se trouvent généralement dans des secteurs non cycliques tels que les services publics et les biens de consommation de base, qui ont tendance à mieux résister en cas de ralentissement économique. Par exemple, de nombreux investisseurs considéraient AT&T avant la dissolution de son gouvernement en 1984 comme une action veuve et orpheline, ce qui signifie qu’ils la trouvaient moins risquée et convenant même à certains des membres les plus vulnérables de la société.
Les actions veuves et orphelines offrent généralement des rendements faibles mais réguliers, amortis en partie par leurs dividendes ou leurs positions monopolistiques. En comparaison, les actions de croissance avec des multiples cours-bénéfices élevés qui ne versent pas de dividendes sont à l’opposé des actions veuves et orphelines.
Historiquement, les dividendes étaient considérés comme les meilleurs pour les veuves et les orphelins, c’est-à-dire ceux qui n’avaient pas les connaissances ou le courage de prendre les gros risques et de faire des jeux d’élan.
Considérations particulières
La plupart des investisseurs considèrent les services publics réglementés comme des actions veuves et orphelines, car bon nombre de ces investissements ont tendance à se négocier dans des fourchettes réelles moyennes assez étroites et ont également une volatilité de pic à creux plus faible sur un cycle de marché complet, par rapport à l’action moyenne. De plus, la majorité d’entre eux versent souvent des dividendes réguliers soutenus par des flux de trésorerie significatifs. Par conséquent, certains ont des ratios de couverture relativement élevés. Cela s’explique en partie par leurs revenus assez stables, tirés par une demande des clients qui évolue peu, même lorsque l’économie est faible.
L’inconvénient est que les services publics réglementés ne peuvent pas facturer une prime aux clients pendant les périodes de pointe de la demande, car le gouvernement contrôle les prix qu’ils facturent. Toutes les augmentations de taux doivent être approuvées. En partie à cause de cela, les bénéfices ont tendance à augmenter lentement au fil du temps, mais pas aussi rapidement que ceux des entreprises très prospères des secteurs cycliques non réglementés. Pour cette raison, les jeunes investisseurs et ceux qui recherchent des rendements plus élevés ont tendance à éviter les actions de veuves et d’orphelins, bien qu’elles séduisent les investisseurs à la recherche de rendements stables.
Avantages et inconvénients des actions de veuves et d’orphelins
Peu d’investisseurs utilisent aujourd’hui le terme d’actions veuves et orphelines et ont tendance à appeler bon nombre des actions de cette catégorie des investissements à faible volatilité. Pour être admissibles, ces actions doivent généralement avoir un bêta nettement inférieur à 1. Certains gestionnaires d’investissement se spécialisent dans ces types d’actions et accumulent des antécédents de battre un indice de marché à faible volatilité en sélectionnant des actions avec un potentiel de taux de croissance des dividendes plus élevé, ainsi que l’appréciation des prix.
Parfois, il y a des délais assez courts dans lesquels des actions assez sûres dans des secteurs apparemment sûrs ajoutent à la volatilité du marché, plutôt que d’égaliser les rendements. Lorsque cela se produit, les actions veuves et orphelines peuvent sous-performer les actions cycliques.
Il convient également de noter que les stocks de veuves et d’orphelins ne peuvent pas éviter un risque spécifique, comme une entreprise de biens de consommation courante faisant face à un procès important ou une entreprise de services publics faisant face à un incendie d’usine qui interrompt sa capacité pendant une période prolongée.
De plus, il est difficile de dire quand les dirigeants d’entreprise utilisent une comptabilité créative pour préparer les livres, une technique que les équipes de direction utilisent parfois pour atteindre frauduleusement des objectifs de profit. Les entreprises ont fait les gros titres pour avoir cuisiné les livres beaucoup plus fréquemment à la fin des années 1990, mais le fait est que la fraude n’a tendance à être révélée qu’avec le temps, et aucun secteur n’est à l’abri.