Définition du gouvernement National Mortgage Association (Ginnie Mae)

Qu’est-ce que l’Association nationale des prêts hypothécaires du gouvernement?

Le terme Government National Mortgage Association désigne une société du gouvernement fédéral qui garantit le paiement en temps voulu du principal et des intérêts sur les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) émis par des prêteurs agréés. L’association est communément connue sous le nom de Ginnie Mae et est abrégée en GNMA. L’assurance de Ginnie Mae permet aux prêteurs hypothécaires d’obtenir un meilleur prix pour les MBS sur les marchés des capitaux.

Comprendre le gouvernement National Mortgage Association

La Government National Mortgage Association a été créée en 1968 dans le cadre du Département américain du logement et du développement urbain (HUD) pour promouvoir l’accession à la propriété à un prix abordable. Ginnie Mae ne crée ni n’avance d’hypothèques, mais les garantit pour les maisons unifamiliales et multifamiliales. Étant donné que ces prêts sont garantis par le gouvernement, les propriétaires peuvent obtenir des taux d’intérêt plus bas, réduisant ainsi leurs coûts d’emprunt.

Elle a été la première organisation à créer et à garantir des titres adossés à des créances hypothécaires en 1970 et n’a cessé de garantir ces instruments depuis lors. Les titres ont été vendus pour la première fois sur le marché international à la Bourse de Luxembourg en 1983. Ginnie Mae se situe essentiellement à quelques pas du marché hypothécaire, sans émettre, vendre ou acheter de titres adossés à des créances hypothécaires, ni acheter de prêts hypothécaires. Au lieu de cela, les prêteurs privés approuvés émettent des prêts éligibles, les regroupent en titres et émettent des titres adossés à des créances hypothécaires garantis par Ginnie Mae. Selon le site Web de l’association, le solde du portefeuille MBS de Ginnie Mae vaut 2 100 milliards de dollars.

Ce faisant, Ginnie Mae garantit le paiement en temps voulu du principal et des intérêts des émetteurs agréés, tels que les banques hypothécaires, les banques d’épargne et de crédit et les banques commerciales, des prêts éligibles. Un investisseur dans un titre GNMA ne sait pas qui est l’émetteur sous-jacent des hypothèques, mais simplement que le titre est garanti par Ginnie Mae. Cela signifie qu’il est soutenu par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, tout comme les instruments émis par le Trésor américain. La garantie GNMA signifie que les investisseurs ayant des actions dans les fonds Ginnie Mae n’ont jamais à se soucier de l’impact des retards de paiement ou des défauts de paiement sur leur investissement. Lorsque les emprunteurs hypothécaires ne parviennent pas à effectuer un paiement, Ginnie Mae intervient pour honorer ces paiements manqués.

Les efforts de Ginnie Mae servent à élargir le bassin de propriétaires en aidant principalement les prêts aux propriétaires qui sont traditionnellement mal desservis sur le marché hypothécaire. La plupart des prêts hypothécaires titrisés sous le nom de MBS Ginnie Mae sont assurés par la Federal Housing Administration (FHA), qui assure généralement les prêts hypothécaires aux accédants à la propriété et aux emprunteurs à faible revenu. D’autres bénéficiaires fréquents des garanties Ginnie Mae sont des titres constitués d’hypothèques assurées par la Veterans Administration (VA) et le Rural Housing Service (RHS).

Considérations particulières

En tant qu’organisme garant du gouvernement, il y a certaines choses que Ginnie Mae ne fait pas. Comme indiqué ci-dessus, l’agence ne crée aucun prêt elle-même et ne fournit aucun financement aux émetteurs de prêts hypothécaires. La GNMA ne fournit pas non plus d’assurance aux prêteurs contre les risques de crédit qui découlent des emprunteurs. De plus, Ginnie Mae n’établit aucune norme pour les émetteurs de prêts telles que les normes de souscription ou de crédit.

Ginnie Mae contre les autres Maes et Freddie Mac

Il existe plusieurs organisations similaires à Ginnie Mae, notamment ses cousins ​​Freddie Mac, Fannie Mae et Sallie Mae. Comme Ginnie Mae, Freddie Mac et Fannie Mae impliquent des prêts hypothécaires et immobiliers, tandis que Sallie Mae s’occupe principalement de prêts d’études. La principale différence entre Ginnie Mae et les autres est que Ginnie Mae est une société fédérale. Les autres sont des entreprises parrainées par le gouvernement (ESG) ou des sociétés à charte fédérale qui appartiennent à des actionnaires privés.

Lorsque Ginnie Mae ne garantit que des titres comprenant des hypothèques garanties par des agences fédérales, telles que la FHA et la VA, ses proches peuvent soutenir des titres dont les hypothèques ne sont pas assurées par ces organismes fédéraux. Fannie Mae possède également son propre portefeuille, communément appelé portefeuille conservé, qui investit dans ses propres titres adossés à des créances hypothécaires et ceux d’autres institutions.

Le GNMA est également ostensiblement le seul Mae ou Mac soutenu par la pleine foi et le crédit du gouvernement fédéral. Cependant, dans la seconde moitié de 2008, pendant la crise du logement, Fannie Mae et Freddie Mac ont été repris par le gouvernement via une tutelle du Comité fédéral de financement du logement. Les deux ont été renfloués à hauteur de plus de 190 milliards de dollars en 2019, ce qui les a sauvés de l’effondrement. Certains soutiennent que le plan de sauvetage a pratiquement effacé la distinction de Ginnie Mae en tant que seule agence fédérale garantissant les titres hypothécaires bénéficiant d’une protection gouvernementale contre l’échec.