Définition du fractionnement

Qu’est-ce qu’une scission ?

Une scission est un terme financier décrivant une opération sur titres dans laquelle une seule société se scinde en deux ou plusieurs sociétés indépendantes gérées séparément. À la fin de ces événements, les actions de la société d’origine peuvent être échangées contre des actions de l’une des nouvelles entités à la discrétion des actionnaires.

Comprendre les séparations

Les entreprises subissent le plus souvent des scissions pour deux raisons principales :

Avantage stratégique

Certaines entreprises subissent des scissions parce qu’elles tentent de réorganiser stratégiquement leurs opérations. Ces sociétés peuvent avoir un large éventail de secteurs d’activité distincts, chacun nécessitant ses propres ressources, financement en capital et personnel de gestion. Pour ces sociétés, les scissions peuvent grandement profiter aux actionnaires, car la gestion séparée de chaque segment maximise souvent les bénéfices de chaque entité. Idéalement, les bénéfices combinés des entités séparées dépassent ceux de l’entité unique dont ils sont issus.

Mandat gouvernemental

Les entreprises se séparent souvent en raison de l’intervention du gouvernement, qui force une telle action pour tenter de minimiser les pratiques monopolistiques. Mais cela fait longtemps que le marché n’a pas connu une rupture de monopole, principalement parce que les lois antitrust promulguées il y a des décennies ont largement empêché la formation de monopoles. Exemple concret : à la fin des années 90, le département américain de la Justice (DOJ) a poursuivi Microsoft pour pratiques monopolistiques présumées. Fait intéressant, l’affaire s’est terminée par un règlement et non par une scission. Certains spéculateurs pensent que Meta (anciennement Facebook) et Google sont essentiellement des monopoles que le gouvernement doit scinder pour protéger les consommateurs.

Hewlett-Packard : une étude de cas

En octobre 2015, la société Hewlett-Packard a finalisé une scission qui a abouti à la formation officielle de deux nouvelles entités : HP Inc. et Hewlett-Packard Enterprises. La scission a été exécutée pour cloisonner stratégiquement ces deux groupes, car chacun se concentrait sur des modèles commerciaux différents. En particulier : Hewlett-Packard Enterprises commercialise des services matériels et logiciels auprès des grandes entreprises à la recherche de technologies de stockage de données volumineuses et de cloud computing. D’autre part, HP Inc. se concentre sur la fabrication d’ordinateurs personnels, d’imprimantes et d’autres appareils destinés aux propriétaires de petites et moyennes entreprises. Cette scission a finalement permis à chaque entité commerciale de gérer plus efficacement sa propre structure organisationnelle, son équipe de direction, sa force de vente, sa stratégie d’allocation du capital et ses initiatives de recherche et développement.

Après la scission, les actionnaires existants de la société d’origine et les nouveaux investisseurs ont eu la possibilité de choisir dans laquelle des deux nouvelles entités ils souhaitaient obtenir des actions. ont opté pour des actions dans HP Inc., tandis que ceux qui préféraient une entité à croissance plus rapide qui pourrait mieux rivaliser dans l’espace informatique encombré se sont probablement penchés vers des actions dans Hewlett-Packard Enterprises.