Définition des obligations enregistrées
Qu’est-ce qu’une obligation enregistrée?
Une obligation nominative est un titre de créance dont les informations sur l’obligataire sont conservées auprès de l’émetteur. En archivant le nom, l’adresse et d’autres détails du propriétaire, les émetteurs s’assurent qu’ils effectuent les paiements du coupon de l’obligation à la bonne personne.
Points clés à retenir
- Une obligation enregistrée a le nom et les coordonnées de son propriétaire enregistrés auprès de l’entité émettrice, garantissant que les paiements de coupons sont correctement distribués.
- Les obligations au porteur, qui n’enregistrent pas les informations du propriétaire, sont à l’opposé des obligations nominatives.
- Pratiquement toutes les obligations aux États-Unis sont maintenant des obligations enregistrées, qu’il s’agisse d’obligations d’entreprise, d’obligations du Trésor américain ou d’obligations municipales.
Comprendre une obligation enregistrée
Il existe deux façons d’enregistrer des obligations. Dans le premier cas, l’émetteur enregistre le nom et l’adresse du propriétaire, qui sont physiquement imprimés sur le certificat d’obligation. Le transfert de propriété d’obligations enregistrées exige que les propriétaires enregistrés endossent le verso du certificat ou signent le certificat à quelqu’un d’autre.
Deuxièmement, une obligation peut être enregistrée électroniquement, en utilisant des bases de données informatisées pour enregistrer les informations d’un obligataire. Dans ce scénario, si une personne souhaite transférer une obligation à une autre personne, elle doit transmettre les informations personnelles de la partie destinataire à l’émetteur d’obligations électroniques, par téléphone, courrier postal ou télécopie.
Les obligations nominatives comprennent les titres de créance dont le nom et les coordonnées du propriétaire sont enregistrés dans les dossiers de la société émettrice. Seule la personne physique reconnue comme propriétaire inscrit, à compter de la date de paiement des intérêts, peut percevoir les gains convenus. Toute personne qui présente un certificat de caution qui n’est pas le propriétaire inscrit au dossier se verra refuser le paiement du coupon. Si une obligation enregistrée est perdue, volée ou détruite, elle peut être facilement remplacée en raison du fait que les informations du propriétaire sont enregistrées auprès de l’émetteur.
Si une obligation est achetée par un professionnel de la finance pour un client et détenue sur un compte de courtage, le courtier ou le concessionnaire est souvent répertorié comme propriétaire, bien que le client reste naturellement le propriétaire effectif.
Obligations nominatives vs. Obligations au porteur
Contrairement aux obligations nominatives, les obligations au porteur ne contiennent aucune information sur le propriétaire. Par conséquent, les obligations au porteur émettront des paiements de coupons ou rembourseront les montants en principal à quiconque est physiquement en possession du certificat. Un obligataire au porteur doit simplement découper les coupons attachés au certificat d’obligation et les présenter au paiement. C’est la raison pour laquelle les paiements d’intérêts obligataires sont communément appelés « coupons ».
Évidemment, les obligations au porteur sont beaucoup moins sûres que les obligations nominatives. Les titres au porteur perdus ou volés ne peuvent être remplacés, car aucun document n’existe sur l’identité de leurs propriétaires. En raison de ce facteur d’anonymat, les obligations au porteur ont toujours été privilégiées par les blanchisseurs d’argent, les fraudeurs fiscaux et d’autres types louches cherchant à masquer leurs activités commerciales.
La Loi sur l’équité fiscale et la responsabilité fiscale
La loi sur l’équité fiscale et la responsabilité fiscale (TEFRA) de 1982 a modifié le traitement fiscal des obligations au porteur, de sorte qu’elles n’ont plus d’option d’exonération fiscale, à moins que l’obligation n’arrive à échéance dans un an ou moins. Par conséquent, les obligations municipales, dont le statut d’exonération fiscale attirait les investisseurs, sont devenues moins courantes sous forme au porteur, après l’entrée en vigueur de la loi.
Aujourd’hui, pratiquement toutes les obligations aux États-Unis sont désormais des obligations enregistrées, qu’il s’agisse d’obligations d’entreprise, d’obligations du Trésor américain ou d’obligations municipales.