Définition des frais de rupture

Qu’est-ce qu’une indemnité de rupture ?

Une indemnité de rupture est une somme versée à une partie en compensation d’un accord rompu ou d’un échec de contrat. Deux situations courantes dans lesquelles des frais de rupture, également appelés frais de rupture ou de résiliation, pourraient s’appliquer si une proposition d’accord de fusions et acquisitions (M&A) est résiliée pour des raisons pré-spécifiées et si un contrat est résilié avant son expiration.

Comment fonctionnent les frais de pause

Dans une opération de fusion ou d’acquisition, une indemnité de rupture est invariablement négociée et fixée pour inciter une entreprise cible à conclure une transaction et à promettre une compensation monétaire à l’acquéreur si elle n’est pas conclue. Le montant de l’indemnité de rupture est lié à une estimation des coûts de diligence raisonnable et au temps passé par la direction et les administrateurs pour examiner et négocier l’accord.

Une indemnité de rupture s’appliquera en cas de violation d’une clause de non-boutique ou si l’entreprise cible accepte une offre d’une autre partie. Une raison externe peut même déclencher des frais de résiliation, par exemple, le fait de ne pas recevoir l’approbation réglementaire, qui peut survenir dans les industries avec des degrés de concentration relativement élevés. Les frais de rupture (et ce qui les causerait spécifiquement) sont divulgués dans le formulaire S-4, un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les questions liées à une fusion ou une acquisition.

Courants dans les contrats de location, les frais de rupture sont des pénalités facturées aux parties qui quittent les locaux ou rendent l’équipement avant la date d’expiration du bail. Il s’agit de protéger les bailleurs des pertes qu’ils subiraient en cas de résiliation anticipée des baux. Des frais de rupture peuvent également être inscrits dans d’autres types de contrats de transaction commerciale pour dissuader l’inexécution et indemniser une partie en cas d’inexécution.

Dans certains contrats dérivés, tels que les accords de swap, une indemnité de rupture peut être incluse sous la forme d’une clause de résiliation qui décrit les procédures et les recours pour l’une des contreparties si l’autre contrepartie fait défaut ou met fin au contrat. Cela inclut, mais n’est pas nécessairement limité au paiement de dommages-intérêts à la contrepartie lésée. Lorsqu’un swap prend fin de manière anticipée, les deux parties cesseront d’effectuer les paiements convenus contractuellement et la partie fautive sera tenue de remédier.

Exemple de frais de rupture de transaction

Rockwell Collins Inc. a déposé un formulaire 425 en prévision de son acquisition par United Technologies Corporation (UTC) en septembre 2017. UTC a ensuite déposé un formulaire S-4 le 11 décembre 2017 pour décrire en détail le projet de rachat de l’entreprise par United Technologies Corporation (UTC). La clause d’indemnité de rupture dans le dossier stipule que Rockwell Collins paiera à UTC 695 millions de dollars si l’un des événements suivants se produit :

1. UTC résilie l’accord de fusion en vertu du droit de résiliation pour manquement sur la base d’une violation d’un engagement ou d’un accord contenu dans l’accord de fusion.
2. L’une ou l’autre des parties résilie l’accord conformément au droit de résiliation de la date de fin ou à l’échec de Rockwell Collins à obtenir l’approbation des actionnaires.
3. Rockwell Collins termine une [alternative] proposition d’acquisition ou conclut un accord définitif à l’égard d’un[n alternative] proposition.