Définition des flux de trésorerie d’exploitation (FCO)
Qu’est-ce que le flux de trésorerie d’exploitation (OCF) ?
Le flux de trésorerie d’exploitation (FCO) est une mesure du montant de trésorerie généré par les opérations commerciales normales d’une entreprise. Les flux de trésorerie d’exploitation indiquent si une entreprise peut générer des flux de trésorerie positifs suffisants pour maintenir et développer ses activités, sinon, elle peut avoir besoin d’un financement externe pour l’expansion du capital.
Points clés à retenir
- Les flux de trésorerie d’exploitation sont une référence importante pour déterminer le succès financier des activités principales d’une entreprise.
- Les flux de trésorerie d’exploitation sont la première section représentée sur un tableau des flux de trésorerie, qui comprend également les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et de financement.
- Il existe deux méthodes pour représenter les flux de trésorerie d’exploitation sur un tableau des flux de trésorerie : la méthode indirecte et la méthode directe.
- La méthode indirecte commence par le revenu net du compte de résultat, puis ajoute les éléments hors caisse pour arriver à un chiffre de base de caisse.
- La méthode directe suit toutes les transactions d’une période sur une base de trésorerie et utilise les entrées et sorties de trésorerie réelles sur le tableau des flux de trésorerie.
Comprendre les flux de trésorerie d’exploitation (OCF)
Les flux de trésorerie d’exploitation représentent l’impact sur la trésorerie du résultat net (NI) d’une entreprise provenant de ses activités commerciales principales. Les flux de trésorerie d’exploitation, également appelés flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, constituent la première section présentée dans l’état des flux de trésorerie.
Deux méthodes de présentation de la section des flux de trésorerie d’exploitation sont acceptables selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) : la méthode indirecte ou la méthode directe. Cependant, si la méthode directe est utilisée, l’entreprise doit toujours effectuer un rapprochement séparé avec la méthode indirecte.
Les flux de trésorerie d’exploitation se concentrent sur les entrées et les sorties de trésorerie liées aux principales activités commerciales d’une entreprise, telles que la vente et l’achat de stocks, la fourniture de services et le paiement des salaires. Toutes les opérations d’investissement et de financement sont exclues de la section des flux de trésorerie d’exploitation et déclarées séparément, telles que les emprunts, l’achat de biens d’équipement et le versement de dividendes. Les flux de trésorerie d’exploitation peuvent être trouvés dans l’état des flux de trésorerie d’une entreprise, qui se décompose en flux de trésorerie liés à l’exploitation, aux investissements et au financement.
Comment présenter les flux de trésorerie d’exploitation
Méthode indirecte
En utilisant la méthode indirecte, le bénéfice net est ajusté sur une base de caisse en utilisant les changements dans les comptes hors caisse, tels que l’amortissement, les comptes débiteurs (AR) et les comptes créditeurs (AP). Étant donné que la plupart des entreprises déclarent le bénéfice net sur la base de la comptabilité d’exercice, il comprend divers éléments hors trésorerie, tels que la dépréciation et l’amortissement.
Le résultat net doit également être ajusté des variations des comptes de fonds de roulement au bilan de l’entreprise. Par exemple, une augmentation du RA indique que des revenus ont été gagnés et déclarés dans le revenu net selon la méthode de la comptabilité d’exercice, bien que l’argent n’ait pas été reçu. Cette augmentation de l’AR doit être soustraite du résultat net pour trouver le véritable impact en espèces des transactions.
A l’inverse, une augmentation des AP indique que des dépenses ont été engagées et comptabilisées sur la base de la comptabilité d’exercice qui n’ont pas encore été payées. Cette augmentation de PA devrait être rajoutée au résultat net pour trouver le véritable impact sur la trésorerie.
Prenons l’exemple d’une entreprise manufacturière qui déclare un revenu net de 100 millions de dollars, alors que ses flux de trésorerie d’exploitation sont de 150 millions de dollars. La différence résulte d’une dotation aux amortissements de 150 millions de dollars, d’une augmentation des débiteurs de 50 millions de dollars et d’une diminution des créditeurs de 50 millions de dollars. Il apparaîtrait sur la section des flux de trésorerie d’exploitation du tableau des flux de trésorerie de la manière suivante :
| Revenu net | 100 millions de dollars |
| Dépréciation | Ajouter 150 millions de dollars en retour |
| Augmentation de la RA | Moins de 50 millions de dollars |
| Diminution de PA | Moins de 50 millions de dollars |
| Flux de trésorerie d’exploitation | 150 millions de dollars |
Méthode directe
La deuxième option est la méthode directe, dans laquelle une entreprise enregistre toutes les transactions sur la base de la comptabilité de caisse et affiche les informations en utilisant les entrées et sorties de trésorerie réelles au cours de la période comptable. Des exemples d’éléments inclus dans la présentation de la méthode directe des flux de trésorerie d’exploitation comprennent :
- Salaires versés aux employés
- Paiement en espèces aux vendeurs et fournisseurs
- Espèces collectées auprès des clients
- Revenus d’intérêts et dividendes reçus
- Impôt sur le revenu payé et intérêts payés
Importance des flux de trésorerie d’exploitation
Les analystes financiers préfèrent parfois se pencher sur les indicateurs de flux de trésorerie car ils éliminent certaines anomalies comptables. Les flux de trésorerie d’exploitation, en particulier, fournissent une image plus claire de la réalité actuelle des opérations commerciales.
Par exemple, la réservation d’une vente importante augmente considérablement les revenus, mais si l’entreprise a du mal à collecter l’argent, ce n’est pas un véritable avantage économique pour l’entreprise. D’un autre côté, une entreprise peut générer des flux de trésorerie d’exploitation élevés mais déclarer un résultat net très faible si elle dispose de beaucoup d’immobilisations et utilise des calculs d’amortissement accéléré.
Si une entreprise ne tire pas suffisamment d’argent de ses activités principales, elle devra trouver des sources temporaires de financement externe par le biais de financements ou d’investissements. Cependant, cela n’est pas viable à long terme. Par conséquent, le flux de trésorerie d’exploitation est un chiffre important pour évaluer la stabilité financière des opérations d’une entreprise.
Quels sont les trois types de flux de trésorerie ?
Les trois types de flux de trésorerie sont l’exploitation, l’investissement et le financement. Les flux de trésorerie d’exploitation comprennent tous les flux de trésorerie générés par les principales activités commerciales d’une entreprise. Les flux de trésorerie d’investissement comprennent tous les achats d’immobilisations et les investissements dans d’autres entreprises commerciales. Les flux de trésorerie de financement comprennent tous les produits tirés de l’émission de dettes et d’actions ainsi que les paiements effectués par la société.
Pourquoi le cash-flow d’exploitation est-il important ?
Le flux de trésorerie d’exploitation est une référence importante pour déterminer le succès financier des activités commerciales principales d’une entreprise, car il mesure le montant de trésorerie généré par les opérations commerciales normales d’une entreprise. Les flux de trésorerie d’exploitation indiquent si une entreprise peut générer des flux de trésorerie positifs suffisants pour maintenir et développer ses activités, sinon, elle peut avoir besoin d’un financement externe pour l’expansion du capital.
Comment calculer le cash-flow opérationnel ?
En utilisant la méthode indirecte, le bénéfice net est ajusté sur une base de caisse en utilisant les changements dans les comptes hors caisse, tels que l’amortissement, les comptes débiteurs et les comptes créditeurs (AP). Étant donné que la plupart des entreprises déclarent le bénéfice net sur la base de la comptabilité d’exercice, il comprend divers éléments hors trésorerie, tels que la dépréciation et l’amortissement. Cash Flow Opérationnel = Résultat Opérationnel + Amortissements – Impôts + Variation du BFR.