Définition des bons du Trésor (T-Bond)

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Qu’est-ce qu’un bon du Trésor (T-Bond) ?

Les bons du Trésor (T-bonds) sont des titres de créance émis par le gouvernement fédéral américain dont l’échéance est supérieure à 20 ans. Les obligations en T rapportent des intérêts périodiques jusqu’à l’échéance, date à laquelle le propriétaire reçoit également un montant nominal égal au principal.

Les bons du Trésor font partie de la catégorie plus large de la dette souveraine américaine connue collectivement sous le nom de bons du Trésor, qui sont généralement considérés comme pratiquement sans risque puisqu’ils sont soutenus par la capacité du gouvernement américain à imposer ses citoyens.

Points clés à retenir

  • Les bons du Trésor (T-bonds) sont des titres de créance du gouvernement américain à taux fixe dont l’échéance est comprise entre 10 et 30 ans.
  • Les obligations en T versent des intérêts semestriels jusqu’à l’échéance, date à laquelle la valeur nominale de l’obligation est versée au propriétaire.
  • Avec les bons du Trésor, les bons du Trésor et les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS), les bons du Trésor sont l’un des quatre titres émis par le gouvernement pratiquement sans risque.

Comprendre les bons du Trésor (T-Bonds)

Les bons du Trésor (T-bonds) sont l’un des quatre types de titres de créance émis par le département américain du Trésor pour financer les activités de dépenses du gouvernement américain. Les quatre types de dette sont les bons du Trésor, les bons du Trésor, les bons du Trésor et les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS). Ces titres varient selon l’échéance et les paiements de coupon.

Tous sont considérés comme des références par rapport à leurs catégories comparables de titres à revenu fixe, car ils sont pratiquement sans risque. Les obligations du Trésor sont soutenues par le gouvernement américain, et le gouvernement américain peut augmenter les impôts et augmenter les revenus pour assurer des paiements complets. Ces placements sont également considérés comme des références dans leurs catégories respectives de titres à revenu fixe parce qu’ils offrent un taux de placement de base sans risque avec le rendement le plus faible des catégories. Les obligations du Trésor ont de longues durées, émises avec des échéances comprises entre 20 et 30 ans.

Comme c’est le cas pour les autres obligations d’État, les obligations du Trésor effectuent des paiements d’intérêts semestriels et les revenus perçus ne sont imposés qu’au niveau fédéral. Les bons du Trésor sont émis lors d’enchères mensuelles en ligne organisées directement par le Trésor américain. Le prix d’une obligation et son rendement sont déterminés lors de l’adjudication. Après cela, les bons du Trésor sont négociés activement sur le marché secondaire et peuvent être achetés par l’intermédiaire d’une banque ou d’un courtier.

Les investisseurs individuels utilisent souvent les bons du Trésor pour conserver une partie de leur épargne-retraite sans risque, pour fournir un revenu stable à la retraite ou pour mettre de côté des économies pour les études d’un enfant ou d’autres dépenses importantes. Les investisseurs doivent conserver leurs bons du Trésor pendant au moins 45 jours avant de pouvoir les vendre sur le marché secondaire.

Considérations particulières

Fourchettes d’échéance des bons du Trésor

Les bons du Trésor sont émis avec des échéances pouvant aller de 20 à 30 ans. Elles sont émises avec une coupure minimale de 100 $ et les paiements de coupon sur les obligations sont payés semestriellement. Les obligations sont initialement vendues par le biais d’une vente aux enchères ; le montant d’achat maximal est de 5 millions de dollars si l’offre est non compétitive (ou 35 % de l’offre si l’offre est compétitive). Une offre concurrentielle indique le taux que le soumissionnaire est prêt à accepter ; il est accepté en fonction de sa comparaison avec le taux fixe de l’obligation. Une offre non compétitive garantit que le soumissionnaire obtient le cautionnement, mais il doit accepter le taux fixé. Après l’adjudication, les obligations peuvent être vendues sur le marché secondaire.

Le marché secondaire des bons du Trésor

Il existe un marché secondaire actif pour les bons du Trésor, ce qui rend les investissements très liquides. Le marché secondaire fait également fluctuer considérablement le prix des obligations du Trésor sur le marché commercial. En tant que tels, les enchères et les taux de rendement actuels des obligations du Trésor dictent leurs niveaux de prix sur le marché secondaire. Semblables à d’autres types d’obligations, les obligations du Trésor sur le marché secondaire voient leurs prix baisser lorsque les taux d’adjudication augmentent, car la valeur des flux de trésorerie futurs de l’obligation est actualisée au taux le plus élevé. Inversement, lorsque les prix augmentent, les taux de rendement des enchères diminuent.

Rendements des bons du Trésor

Sur le marché des titres à revenu fixe, les rendements des bons du Trésor contribuent à former la courbe des rendements, qui comprend toute la gamme de placements offerts par le gouvernement américain. La courbe des rendements représente le rendement par échéance, et elle est le plus souvent ascendante (les échéances inférieures offrant des taux plus bas que les échéances plus longues). Cependant, la courbe des taux peut s’inverser lorsque les taux longs sont inférieurs aux taux courts. Une courbe de rendement inversée peut signaler une récession imminente.

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