Définition d’écriture à rapport variable
Qu’est-ce que le rapport variable d’écriture ?
L’écriture à ratio variable est une stratégie d’investissement en options qui nécessite de détenir une position longue sur l’actif sous-jacent tout en écrivant simultanément plusieurs options d’achat à des prix d’exercice variables. Il s’agit essentiellement d’une stratégie de ratio achat-écriture.
L’objectif du trader est de capturer les primes payées pour les options d’achat. Les écritures à ratio variable ont un potentiel de profit limité. La stratégie est mieux utilisée sur les actions avec peu de volatilité attendue, en particulier à court terme.
L’écriture à ratio variable est une stratégie d’options utilisée par les traders qui recherchent une source de revenu secondaire pour une action qu’ils possèdent.
La stratégie est utilisée lorsqu’un trader pense que le prix de l’action restera statique pendant un certain temps.
Le trader investit dans plusieurs options d’achat à des prix d’exercice variables.
Le bénéfice potentiel réside dans les primes payées pour les options d’achat.
Explication des écritures à rapport variable
Dans l’écriture d’appel de ratio, le mot « ratio » représente le nombre d’options vendues pour 100 actions détenues dans l’action sous-jacente.
Par exemple, dans une écriture à ratio variable de 2:1, le trader peut posséder 100 actions de l’action sous-jacente et vendre 200 options.
Deux appels sont écrits : l’un est « hors de l’argent ». Autrement dit, le prix d’exercice est supérieur à la valeur actuelle de l’action sous-jacente. Dans l’autre, le prix d’exercice est « dans la monnaie », ou inférieur au prix de l’action sous-jacente.
Le gain d’une écriture à rapport variable ressemble à celui d’un étranglement inversé. Dans le commerce d’options, toute stratégie d’étranglement consiste à acheter à la fois un call et un put sur le même actif sous-jacent.
L’écriture à ratio variable est décrite à juste titre comme ayant un potentiel de profit limité et un risque illimité.
Les écritures à ratio variable ont une hausse limitée et une baisse illimitée.
Lorsque l’écriture de rapport variable est utilisée
En tant que stratégie d’investissement, l’écriture de ratio variable doit être évitée par les traders d’options inexpérimentés car il s’agit d’une stratégie avec un potentiel de risque illimité.
Les pertes commencent si le cours de l’action évolue fortement à la hausse ou à la baisse au-delà des seuils de rentabilité supérieur et inférieur fixés par le trader.
Il n’y a pas de limite à la perte maximale possible sur une position d’écriture à rapport variable. Malgré ses risques importants, la technique d’écriture à ratio variable peut apporter au trader expérimenté une bonne dose de flexibilité avec un risque de marché géré tout en offrant un revenu attrayant.
Il existe deux seuils de rentabilité pour une position d’écriture à rapport variable. Ces seuils de rentabilité peuvent être trouvés comme suit :
Seuil de rentabilité supérieur
=
S
P
H
+
P
M
P
Seuil de rentabilité inférieur
=
S
P
L
−
P
M
P
où:
S
P
H
=
Prix d’exercice d’un appel court d’exercice plus élevé
P
M
P
=
Points de profit maximum
S
P
L
=
Prix d’exercice d’un appel court d’exercice inférieur
begin{aligné} &text{Seuil de rentabilité supérieur} = SPH+PMP\ &text{Seuil de rentabilité inférieur} = SPL-PMP\ &textbf{où :}\ &SPH=text{Prix d’exercice de prix d’exercice court d’exercice supérieur}\ &PMP=text{Points de profit maximum}\ &SPL=text{Prix d’exercice d’appel d’exercice court d’exercice inférieur} end{aligned} Seuil de rentabilité supérieur=SPH+PMPSeuil de rentabilité inférieur=SPL−PMPoù:SPH=Prix d’exercice d’un appel court d’exercice plus élevéPMP=Points de profit maximumSPL=Prix d’exercice d’un appel court d’exercice inférieur
Exemple réel d’écriture à rapport variable
Prenons l’exemple d’un investisseur qui détient 1 000 actions de la société XYZ, se négociant actuellement à 100 $ l’action. L’investisseur estime que l’action ne devrait pas beaucoup bouger au cours des deux prochains mois.
L’investisseur peut conserver l’action tout en obtenant un rendement positif tant que son prix reste statique. Ceci est réalisé en initiant une position d’écriture à ratio variable, en vendant 30 des 110 appels d’exercice sur XYZ qui doivent expirer dans deux mois. La prime d’options sur les appels 110 est de 0,25 $, notre investisseur percevra donc 750 $ en vendant les options.
Autrement dit, si l’investisseur a raison de prédire que le cours de l’action restera stable.
Après deux mois, si les actions XYZ restent inférieures à 110 $, l’investisseur comptabilisera la totalité de la prime de 750 $ en tant que bénéfice, car les appels n’auront aucune valeur à leur expiration.
Cependant, si les actions dépassent le seuil de rentabilité de 110,25 $, les gains sur la position longue des actions seront plus que compensés par les pertes des appels courts. Les options représentaient 3 000 actions de XYZ, le triple du nombre que le trader possède.
