Définition de position longue

Qu’est-ce qu’une position longue ?

Le terme position longue décrit ce qu’un investisseur a acheté lorsqu’il achète un titre ou un dérivé dans l’espoir que sa valeur augmentera.

Comprendre la position longue

Les investisseurs peuvent établir des positions longues sur des titres tels que des actions, des fonds communs de placement ou des devises, ou même sur des produits dérivés tels que des options et des contrats à terme. Détenir une position longue est une vision haussière. Une position longue est l’opposé d’une position courte (également appelée simplement « courte »).

Le terme position longue est souvent utilisé dans le cadre de l’achat d’un contrat d’options. Le trader peut détenir une option longue d’achat ou une option longue de vente, selon les perspectives de l’actif sous-jacent du contrat d’option.

Par exemple, un investisseur qui espère bénéficier d’un mouvement de prix à la hausse d’un actif « prendra une position longue » sur une option d’achat. L’appel donne au détenteur la possibilité d’acheter l’actif sous-jacent à un certain prix. À l’inverse, un investisseur qui s’attend à une baisse du prix d’un actif sera long sur une option de vente et conservera le droit de vendre l’actif à un certain prix.

En réalité, long est un terme d’investissement qui peut avoir plusieurs significations selon le contexte dans lequel il est utilisé. Le sens le plus courant de long fait référence à la durée pendant laquelle un investissement est détenu. Cependant, le terme long a un sens différent lorsqu’il est utilisé dans les options et les contrats à terme.

Types de positions longues

En réalité, long est un terme d’investissement qui peut avoir plusieurs significations selon le contexte dans lequel il est utilisé. Le sens le plus courant de long fait référence à la durée pendant laquelle un investissement est détenu. Cependant, le terme long a un sens différent lorsqu’il est utilisé dans les options et les contrats à terme.

Position longue détenant un investissement

Être long sur une action ou une obligation est la pratique d’investissement la plus conventionnelle sur les marchés des capitaux, en particulier pour les investisseurs particuliers. Avec un investissement en position longue, l’investisseur achète un actif et le possède en s’attendant à ce que le prix augmente. Cet investisseur n’a normalement pas l’intention de vendre le titre dans un proche avenir. En référence à la détention d’actions, qui ont un biais inhérent à la hausse, long peut faire référence à une mesure du temps ainsi qu’à une intention haussière.

Le fait de s’attendre à ce que la valeur des actifs s’apprécie à long terme (la stratégie d’achat et de conservation) évite à l’investisseur d’avoir à surveiller ou à synchroniser le marché en permanence et lui laisse le temps de surmonter les inévitables hauts et bas. De plus, l’histoire est de son côté, car le marché boursier s’apprécie inévitablement avec le temps.

Bien sûr, cela ne signifie pas qu’il ne peut pas y avoir de chutes brutales et décimantes du portefeuille en cours de route, ce qui peut être désastreux si cela se produit juste avant qu’un investisseur envisage de prendre sa retraite ou qu’il ait besoin de liquider des avoirs pour une raison quelconque. Un marché baissier prolongé peut également être gênant, car il favorise souvent les vendeurs à découvert et ceux qui parient sur des baisses.

Enfin, être long au sens de la propriété pure et simple signifie qu’une bonne quantité de capital est immobilisée, ce qui pourrait faire rater d’autres opportunités.

Contrats d’options de position longue

Dans le monde des contrats d’options, le terme long n’a rien à voir avec la mesure du temps. Au lieu de cela, il s’agit de la possession d’un actif sous-jacent. Le détenteur de la position longue est celui qui détient actuellement l’actif sous-jacent dans son portefeuille.

Lorsqu’un trader achète ou détient un contrat d’options d’achat auprès d’un vendeur d’options, il est long, en raison du pouvoir qu’il détient pour pouvoir acheter l’actif. Un investisseur qui est long sur une option d’achat est celui qui achète une option d’achat dans l’espoir que le titre sous-jacent augmentera en valeur. Le détenteur de l’appel en position longue pense que la valeur de l’actif augmente et peut décider d’exercer son option pour l’acheter avant la date d’expiration.

Mais tous les traders qui détiennent une position longue ne pensent pas que la valeur de l’actif augmentera. Le trader qui détient l’actif sous-jacent dans son portefeuille et pense que la valeur va baisser peut acheter un contrat d’option de vente. Ils ont toujours une position longue car ils ont la possibilité de vendre l’actif sous-jacent qu’ils détiennent dans leur portefeuille. Le détenteur d’une option de vente longue pense que le prix d’un actif va baisser. Ils détiennent l’option dans l’espoir de pouvoir vendre l’actif sous-jacent à un prix avantageux d’ici l’expiration.

Ainsi, comme vous pouvez le voir, la position longue sur un contrat d’options peut exprimer un sentiment haussier ou baissier selon que le contrat long est un put ou un call.

En revanche, la position courte sur un contrat d’options ne détient pas l’action ou un autre actif sous-jacent, mais l’emprunte dans l’espoir de la vendre puis de la racheter à un prix inférieur.

Contrats à terme longs

Les investisseurs et les entreprises peuvent également conclure un long contrat à terme ou à terme pour se protéger contre les fluctuations de prix défavorables. Une entreprise peut utiliser une longue couverture pour bloquer le prix d’achat d’un produit dont elle aura besoin à l’avenir. Les contrats à terme diffèrent des options en ce que le détenteur est obligé d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. Ils n’ont pas le choix mais doivent accomplir ces actions.

Supposons qu’un fabricant de bijoux pense que le prix de l’or est sur le point de monter à court terme. L’entreprise peut conclure un long contrat à terme avec son fournisseur d’or pour acheter de l’or en trois mois auprès du fournisseur à 1 300 $. Dans trois mois, que le prix soit supérieur ou inférieur à 1 300 $, l’entreprise qui a une position longue sur les contrats à terme sur l’or est obligée d’acheter l’or du fournisseur au prix contractuel convenu de 1 300 $. Le fournisseur, à son tour, est tenu de livrer la marchandise physique à l’expiration du contrat.

Les spéculateurs sont également longs sur les contrats à terme lorsqu’ils pensent que les prix vont augmenter. Ils ne veulent pas nécessairement la marchandise physique, car ils ne sont intéressés qu’à capitaliser sur le mouvement des prix. Avant l’expiration, un spéculateur titulaire d’un contrat à terme long peut vendre le contrat sur le marché.

Avantages et inconvénients d’une position longue

Exemple de position longue

Par exemple, disons que Jim s’attend à ce que Microsoft Corporation (MSFT) augmente son prix et en achète 100 actions pour son portefeuille. Jim est donc dit « être long » 100 actions de MSFT.

Considérons maintenant une option d’achat du 17 novembre sur Microsoft (MSFT) avec un prix d’exercice de 75 $ et une prime de 1,30 $. Si Jim est toujours optimiste sur l’action, il peut décider d’acheter ou d’acheter une option d’achat MSFT (une option équivaut à 100 actions) au lieu d’acheter les actions comme il l’a fait dans l’exemple précédent.

À l’expiration, si MSFT se négocie au-dessus du prix d’exercice plus la prime payée (75 $ + 1,30 $), Jim exercera son droit d’acheter sur son option longue pour acheter 100 actions de MSFT à 75 $. L’auteur du contrat d’options (la position courte) que Jim a acheté doit lui vendre les 100 actions au prix de 75 $.

Prendre une position longue ne signifie pas toujours qu’un investisseur s’attend à profiter d’un mouvement à la hausse du prix de l’actif ou du titre. Dans le cas d’une option de vente, une trajectoire baissière du prix du titre est profitable à l’investisseur.

Disons qu’un autre investisseur, Jane a actuellement une position longue sur MSFT pour 100 actions dans son portefeuille, mais est maintenant baissière. Elle prend une position longue sur une option de vente. L’option de vente se négocie à 2,15 $ et a un prix d’exercice de 75 $ qui expirera le 17 novembre.

Au moment de l’expiration, si MSFT tombe en dessous du prix d’exercice moins la prime payée (75 $ – 2,15 $), Jane exercera l’option de vente longue pour vendre ses 100 actions MSFT au prix d’exercice de 75 $. Dans ce cas, le vendeur d’options doit acheter les actions de Jane au prix convenu de 75 $, même si les actions se négocient à un prix inférieur sur le marché libre.