Définition de l’ordre d’échelle

Qu’est-ce qu’un ordre de grandeur ?

Un ordre barème comprend plusieurs ordres limités à des prix croissants ou décroissants incrémentiels. S’il s’agit d’un ordre d’achat à l’échelle, le prix des ordres à cours limité diminuera, ce qui déclenchera des achats à des prix plus bas lorsque le prix commencera à baisser. Avec un ordre de vente, le prix des ordres à cours limité augmentera, permettant au trader de profiter de la hausse des prix, bloquant ainsi des rendements plus élevés.

Comprendre les ordres d’échelle

Les traders utilisent souvent les ordres à l’échelle comme stratégie pour acheter ou vendre de gros blocs de titres, qui pourraient être soumis à une volatilité des prix supplémentaire si l’ensemble du bloc était acheté ou vendu au cours d’une seule transaction de marché. Les ordres à l’échelle permettent aux traders de diviser les transactions importantes en volumes plus petits et plus gérables, ce qui maintient en outre le marché plus stable, car un ordre de bloc important peut créer une volatilité négative des prix.

Supposons qu’une action fasse un million d’actions en volume moyen quotidien. Un hedge fund doit acheter un million d’actions. Le fonds spéculatif ne veut pas simplement acheter toutes les actions à la fois, car cela peut entraîner une variation significative du prix, forçant le prix à augmenter au fur et à mesure qu’ils achètent, ce qui augmente leur prix d’entrée moyen (réduction du potentiel de profit futur). Au lieu de cela, ils ont divisé l’ordre en achetant 100 000 actions chaque jour et en divisant cet ordre en 10 000 achats de blocs d’actions à 10 heures ou prix différents tout au long de la journée.

Généralement, les ordres à l’échelle existent sous forme d’achats ou de ventes. Un ordre d’achat à l’échelle introduit une série d’ordres d’achat à cours limité qui sont déclenchés à leur tour lorsque le prix du titre baisse. Les ordres de vente à l’échelle fonctionnent à l’envers, avec des limites de vente placées à des niveaux plus élevés par la suite qui sont remplies à mesure que le prix augmente.

Si un trader pense qu’une action va chuter au cours de la journée, un ordre à l’échelle peut l’aider à profiter du prix inférieur si la prédiction est correcte. Si le commerçant souhaite acheter 1 000 actions de la société, il peut adapter les ordres limités de manière à ce que 100 actions soient achetées pour chaque baisse de prix de 0,50 $.

Lors de la mise à l’échelle, gardez à l’esprit les commissions. Les incréments doivent être suffisamment importants pour compenser le coût du fractionnement de la commande. Par exemple, si les frais de commission sont de 10 $ par transaction, il ne sert à rien de diviser un ordre de 300 actions en trois incréments de 100 actions différents de 0,10 $. La commission de 10 $ sur chaque commande annule le meilleur prix.

Les commerçants peuvent également évoluer dans une position opposée. C’est ce qu’on appelle parfois le pyramidage ou la mise à l’échelle, lorsqu’un trader augmente la taille de sa position à mesure que le prix évolue dans sa direction. Par exemple, un trader peut acheter une partie de sa position complète à chaque fois que le prix augmente de 0,25 $ (ou d’un autre incrément). De même, un trader peut ajouter à une position courte, en vendant une partie de sa position complète à chaque fois que le prix baisse de 0,25 $ (ou d’un autre incrément).

Exemple d’ordre d’échelle

Prenons l’exemple d’un commerçant qui souhaite vendre 100 000 actions d’Alphabet Inc. (GOOG). Au moment de la transaction, l’action représente en moyenne un peu plus d’un million d’actions par jour. Essayer de vendre 100 000 actions représente une part importante du volume quotidien. Le vendeur souhaite fractionner la commande afin de ne pas faire baisser le prix (entraînant une baisse globale du prix de vente) avec un seul ordre de vente important.

Le prix de l’action augmente actuellement, le commerçant veut donc en profiter en vendant à mesure que le prix augmente. Au lieu de passer une seule commande en bloc, ils peuvent à la place passer une commande à l’échelle de vente valable jusqu’à annulation (GTC) :

• Taille totale de la commande = 100 000 actions
• Taille de l’ordre de mise à l’échelle = 10 000 actions
• Incrément de prix = 1 $
• Prix ​​de départ = 1 200 $
• Prix ​​final = 1 210 $
• Écart acheteur-vendeur = 1 199,35 $ par 1 199,90 $

Le stock est actuellement juste en dessous de 1 200 $. Une fois l’ordre passé, les 10 000 premières actions seront mises en vente à 1 200 $. Une autre commande sera passée à 1 201 $, 1 202 $, et ainsi de suite jusqu’à ce que la totalité de la commande soit vendue au moment où le prix passe au-dessus de 1 210 $.

Le prix peut ne pas atteindre 1 210 $, et il peut même ne pas remplir la commande à 1 200 $. Si l’ordre n’est pas exécuté, ou n’est que partiellement exécuté, le trader devra repenser sa stratégie et éventuellement ajuster les prix de son ordre barré.