Définition de l’option de crier

Qu’est-ce qu’une option de cri ?

Une option shout est un contrat d’options exotiques qui permet au détenteur de verrouiller la valeur intrinsèque à des intervalles définis tout en conservant le droit de continuer à participer à des gains sans perte d’argent immobilisé.

Comprendre les options de cri

L’acheteur d’options de crier « crie » à l’auteur d’options de verrouiller le gain, mais le contrat reste toujours ouvert. Le cri garantit un minimum de profit, même si la valeur intrinsèque diminue après le cri. Si la valeur de l’option augmente après le cri, l’acheteur de l’option peut toujours y participer.

Les options de cri permettent un ou plusieurs points, où le détenteur peut verrouiller des gains. Par exemple, si une option call shout a un prix d’exercice de 50 $ et que l’actif sous-jacent se négocie à 60 $ avant l’expiration, le détenteur peut « crier » ou verrouiller les 10 $ que l’option se négocie dans l’argent (ITM). Le détenteur conserve toujours l’option d’achat et peut réaliser un profit supplémentaire si le sous-jacent évolue encore plus haut avant l’expiration.

Cependant, si l’actif sous-jacent tombe en dessous de 60 $ avant l’expiration, le détenteur peut toujours exercer à 60 $. Le cri est utile pour verrouiller les gains si l’acheteur pense que l’option peut perdre sa valeur intrinsèque, ou simplement pour verrouiller les bénéfices au fur et à mesure que la valeur de l’option augmente.

Fondamentalement, après chaque cri, le plancher de profit augmente pour les options d’achat. Seuls les bénéfices sur papier réalisés après un cri sont susceptibles d’être inversés si le prix de l’actif sous-jacent baisse.

Une option de vente de cri fonctionne de la même manière. Lorsque le prix du sous-jacent baisse, l’acheteur de l’option peut crier pour verrouiller la valeur intrinsèque de l’option. Si le prix du sous-jacent augmente par la suite, l’acheteur est toujours assuré de la valeur intrinsèque qu’il a bloquée.

Options de crier des prix

Comme pour toutes les options, le détenteur a le droit, mais non l’obligation, d’acheter, dans le cas d’achats, ou de vendre, dans le cas d’options de vente, l’actif sous-jacent à un prix défini à une certaine date. Les options de cris font partie des types d’options qui permettent à leur titulaire d’en modifier les modalités, selon un calendrier prédéfini, pendant la durée de vie du contrat d’options.

En raison de l’incertitude de ce que le détenteur fera, la tarification de ces options est compliquée. Cependant, étant donné que le détenteur a la possibilité de verrouiller des bénéfices périodiques, ils sont plus chers que les options standard. Les options Shout sont des options dépendantes du chemin et très sensibles à la volatilité. Plus l’actif sous-jacent est volatil, plus le détenteur de l’option aura probablement l’occasion de crier. Plus il y a d’opportunités de « crier », plus l’option est chère.

Le souscripteur de l’option exigera que la prime, ou le coût de l’option, soit suffisamment élevé pour couvrir les mouvements raisonnables du sous-jacent. Dans la tarification de l’option, ils peuvent utiliser une option standard similaire comme point de référence, puis ajouter une prime supplémentaire pour tenir compte de la fonction de cri.

Exemple d’une option de cri

Les options Shout ne sont pas activement négociées, mais considérez le scénario hypothétique suivant pour comprendre comment cette option fonctionne.

Un trader achète une option d’achat sur Apple Inc. (AAPL). L’option expire dans trois mois, a un prix d’exercice de 185 $ et l’acheteur est autorisé à crier une fois pendant la durée de l’option.

L’action se négocie actuellement à 180 $. La prime d’option est de 11 $, soit 1 100 $ pour un contrat (11 $ x 100 actions).

Le seuil de rentabilité de l’acheteur pour le commerce est de 196 $ (185 $ d’exercice + 11 $ de prime), bien qu’il puisse crier pour verrouiller la valeur intrinsèque à tout moment lorsque le prix d’Apple dépasse 185 $.

Supposons que l’acheteur s’attend à une publication de bénéfices positive qui fera grimper le prix à plus de 200 $ dans les mois à venir.

Un mois après l’achat, l’action se négocie à 193 $. Alors que c’est encore moins que le seuil de rentabilité de l’acheteur, ils décident de crier. Cela verrouille la valeur intrinsèque de 8 $ (193 $ – 185 $ d’exercice). Cela garantit qu’ils ne perdront pas la totalité de leur prime (11 $) et en récupéreront au moins 8 $.

Considérons maintenant deux scénarios différents après le cri :

1. Si le prix retombe en dessous de 193 $ et y reste jusqu’à l’expiration, le trader obtient toujours la valeur intrinsèque de 8 $ qu’il a bloquée. Dans ce cas, il perd encore 3 $ (11 $ – 8 $) ou 300 $ par contrat, mais au moins il ne l’a pas fait. perdre la totalité de la prime, ce qui pourrait arriver si l’action Apple est inférieure à 185 $ à l’expiration de l’option.
2. Supposons maintenant que le prix d’Apple continue d’augmenter et se négocie à 205 $ à l’expiration de l’option. L’option a une valeur intrinsèque de 20 $ (205 $ – 185 $ d’exercice). L’acheteur est toujours en mesure de percevoir les 20 $ (ou 2 000 $ par contrat) même s’il a crié de verrouiller 8 $ en valeur intrinsèque. Ils obtiennent toujours la valeur la plus élevée puisque l’option a expiré avec une valeur supérieure à celle du cri. Dans ce cas, l’acheteur gagne 9 $ ou 900 $ par contrat (2 000 $ – 1 100 $).